今日市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，早盤(pán)主要股指低開(kāi)低走，下探至2647.17點(diǎn)，10點(diǎn)左右在券商板塊帶動(dòng)下，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊紛紛回暖，滬指一度翻紅，不過(guò)市場(chǎng)接力不濟(jì)，白馬股全線(xiàn)下挫，大盤(pán)重歸下行通道，截至收盤(pán)滬指跌0.33%，深成指跌0.70%，創(chuàng)業(yè)板跌0.67%，三大股指再創(chuàng)調(diào)整新低。兩市合計(jì)成交不足2200億元，再度刷新階段地量，創(chuàng)四年新低。盤(pán)面上，軍工、鋰電池、券商等板塊表現(xiàn)較為活躍，漲幅居前。

　　對(duì)于近期行情及后市發(fā)展，基金公司普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)處于反復(fù)磨底階段，雖然很難判斷具體的見(jiàn)底時(shí)間和點(diǎn)位，但可以明確的是，市場(chǎng)已經(jīng)處于估值底部區(qū)域，進(jìn)一步下跌的空間非常有限，投資理念上，堅(jiān)持“性?xún)r(jià)比”導(dǎo)向的選股思路，選擇業(yè)績(jī)與估值匹配的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　無(wú)論是時(shí)間周期還是歷史走勢(shì)以及企業(yè)盈利水平，都支持未來(lái)A股走出一波“秋季行情”，從近期的走勢(shì)觀(guān)察，A股整體上還是弱勢(shì)行情，真要啟動(dòng)行情還是需要標(biāo)志性的放量陽(yáng)線(xiàn)，這代表著主力資金集體進(jìn)場(chǎng)，而只有標(biāo)志性的放量陽(yáng)線(xiàn)才能證明A股市場(chǎng)有擺脫底部的現(xiàn)象，所以這段時(shí)間一直建議大家重倉(cāng)買(mǎi)入的時(shí)機(jī)還沒(méi)到，其實(shí)就是讓大家等右側(cè)交易的信號(hào)，而政策面上還需要有更有針對(duì)性的利好政策去配合技術(shù)面走出階段反彈，未來(lái)的2018年秋季反彈行情，最可能從9月底或十一之后開(kāi)始運(yùn)行！

　　當(dāng)前市場(chǎng)處于反復(fù)磨底階段，雖然很難判斷具體的見(jiàn)底時(shí)間和點(diǎn)位，但可以明確的是，市場(chǎng)已經(jīng)處于估值底部區(qū)域。與短期投資者更為關(guān)注資金面、市場(chǎng)情緒、催化劑等信息不同的是，對(duì)于中長(zhǎng)期投資者而言，估值是最應(yīng)當(dāng)注重的因素。目前上證綜指TTM整體法測(cè)算市盈率PE為12左右，估值接近20年低點(diǎn)，遠(yuǎn)低于歐美及亞洲其他證券市場(chǎng)。回顧A股歷史也可以發(fā)現(xiàn)，2005年、2014年市凈率PB長(zhǎng)期跌至2以下后，市場(chǎng)出現(xiàn)大牛市。而目前市場(chǎng)市凈率PB在1.7附近，再度降至2以下。投資理念上，堅(jiān)持“性?xún)r(jià)比”導(dǎo)向的選股思路�！靶浴敝腹�司的成長(zhǎng)性，“價(jià)”指公司的估值，站在目前時(shí)點(diǎn)，地產(chǎn)、醫(yī)藥商業(yè)、券商等板塊具備相對(duì)較高的性?xún)r(jià)比。這幾個(gè)板塊具備的一大共性在于，都是前期在不利因素的壓制下，估值明顯下移甚至跌入歷史最低區(qū)間，已經(jīng)反映了足夠的悲觀(guān)預(yù)期。

　　股市下跌是受悲觀(guān)預(yù)期影響較大，但從實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況來(lái)看，優(yōu)質(zhì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并沒(méi)有出現(xiàn)明顯下滑，在股票相對(duì)估值較低的時(shí)候入場(chǎng)，也帶來(lái)了便宜價(jià)格買(mǎi)到優(yōu)質(zhì)公司的機(jī)遇。今年市場(chǎng)比較明顯的特點(diǎn)是存量資金博弈。由于資金有限，資金會(huì)自動(dòng)選擇流向確定性相對(duì)較強(qiáng)的地方。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，讓專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事是獲取投資回報(bào)的最佳方式之一，比如優(yōu)選好基金進(jìn)行定投。如在市場(chǎng)低迷時(shí)堅(jiān)持基金定投，可以攤薄成本，長(zhǎng)期來(lái)看獲取超額收益的機(jī)會(huì)概率較大。

　　前海開(kāi)源基金：持有優(yōu)質(zhì)個(gè)股等待市場(chǎng)回升

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值已經(jīng)降到歷史最低，進(jìn)一步下跌的空間非常有限。即使短期市場(chǎng)跌破，事實(shí)上對(duì)很多個(gè)股來(lái)說(shuō)也沒(méi)有太大的殺跌空間�，F(xiàn)在要保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的心態(tài)，避免反復(fù)入場(chǎng)操作，避免在底部的時(shí)候再次恐慌，持有優(yōu)質(zhì)個(gè)股等待市場(chǎng)回升是當(dāng)前最好的投資策略。

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