隨著A股國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，一度作為點(diǎn)綴的外資在A股的占比越來越高，據(jù)海通證券估算，截止7月底，外資持有自由流通市值比例約6%。同時(shí)，根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱“中國結(jié)算”)發(fā)布的《關(guān)于符合條件的外籍人員開立A股證券賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》，自9月15日起，在境內(nèi)工作的外籍人員可按通知要求辦理開戶手續(xù)，這意味著下周一外國人就可以參與A股交易了。

　　下周一外國人可入市交易

　　9月15日起，修訂后的《證券登記結(jié)算管理辦法》和《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》將正式施行，此舉進(jìn)一步放開了符合規(guī)定的外國人開立A股證券賬戶的權(quán)限。這意味著下周一外國人就可以參與A股交易了。

　　同時(shí)，根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱“中國結(jié)算”)發(fā)布的《關(guān)于符合條件的外籍人員開立A股證券賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》，自9月15日起，在境內(nèi)工作的外籍人員可按通知要求辦理開戶手續(xù)。

　　這是繼放開港、澳、臺居民開戶后，中國證監(jiān)會積極貫徹落實(shí)中央關(guān)于深化金融改革、擴(kuò)大開放精神的又一重大舉措。市場人士認(rèn)為，此舉進(jìn)一步放開符合規(guī)定的外國人開立A股證券賬戶的權(quán)限，有利于進(jìn)一步支持和促進(jìn)境內(nèi)資本市場開放，對改善境內(nèi)資本市場投資者結(jié)構(gòu)、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展具有積極意義。同時(shí)，有助于豐富我國資本市場投資主體，拓寬資金入市渠道，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)。

　　據(jù)中國結(jié)算有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2013年4月份放開在境內(nèi)工作和生活的港、澳、臺居民開戶參與A股市場以來，截至今年7月底已有12.5萬港、澳、臺居民開立了A股證券賬戶。

　　“允許符合規(guī)定的外國人開立A股證券賬戶，符合我國資本市場‘走出去’和‘引進(jìn)來’的理念，同時(shí)，也是吸引境外優(yōu)秀金融人才的重要方式。”財(cái)富證券網(wǎng)絡(luò)金融部副總經(jīng)理趙歡對《證券日報(bào)》記者表示，此舉有助于A股市場引進(jìn)境外市場和投資者的先進(jìn)投資經(jīng)驗(yàn)和理念，并進(jìn)一步吸引外資進(jìn)入。

　　值得關(guān)注的是，9月15日起可開立A股賬戶的外籍人員，也有一定的條件限制，即“在境內(nèi)工作且其歸屬國(地區(qū))證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國證監(jiān)會建立監(jiān)管合作機(jī)制的外籍人員”。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，目前，中國證監(jiān)會已相繼同62個(gè)和地區(qū)的證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了68份監(jiān)管合作諒解備忘錄。最新與中國證監(jiān)會簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄的是伊朗證監(jiān)會，時(shí)間為今年6月10日。(證券日報(bào))

　　外資持有A股流通市值占比約6%

　　隨著A股國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，一度作為點(diǎn)綴的外資在A股的占比越來越高。 在今年外資持續(xù)大量涌入、而受情緒主導(dǎo)的內(nèi)資買入乏力的背景下，不僅北上資金流入已經(jīng)創(chuàng)下新高，外資投資A股的占比與傳統(tǒng)強(qiáng)勢機(jī)構(gòu)如基金、保險(xiǎn)開始接近。

　　海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月A股外資持股12016.33億元，占A股自由流通市值比例為5.39%，(其中R/QFII持股占3.6%，陸股通北上資金持股占1.8%)，公募基金和保險(xiǎn)在A股中投資總額約為1.9萬億、1.5萬億，占全部A股自由流通市值比重約8.4%、6.7%。海通估算，截止7月底，外資持有自由流通市值比例約6%。另據(jù)海外資產(chǎn)管理Robeco公司的數(shù)據(jù)，A股自由流通市值中外資占比在今年年初還只占2%。

　　相比較，公募基金在最為鼎盛的2007年最高占比達(dá)到40%，降到目前不足9%，外資從年初2%升到接近6%，這一升一降之間顯示A股的市場結(jié)構(gòu)正地悄然發(fā)生變化。

　　值得指出的是，盡管今年外資在A股的占比已經(jīng)大幅提升，但依然遠(yuǎn)低于日本(2017年數(shù)據(jù))、臺灣(2017年數(shù)據(jù))、韓國(2013數(shù)據(jù))市場中外資持股占比分別為30.1%、27.3%、15.9%。

　　參考臺灣、韓國股市國際化的經(jīng)驗(yàn)，臺灣在2000年全面取消外資持股比例上限之后，外資持股比例顯著上行，從2001年的8.8%持續(xù)提高至2007年的25%。韓國從92年開始被納入MSCI指數(shù)起至2000年完全放開限額，期間韓國外資持股比例從4%提高到13.8%。臺灣、韓國外資持股比例分別在6年、8年時(shí)間里分別提高了16.2個(gè)百分點(diǎn)、9.8個(gè)百分點(diǎn)，平均提高了13個(gè)百分點(diǎn)。

　　海通證券預(yù)測，假設(shè)未來7年我國資本市場對外開放的過程中，外資持股占比(按自由流通市值計(jì)算，下同)從18Q1的5.4%提高到15%，則長期看外資有望給A股帶來約2.1萬億的增量資金，按7年計(jì)平均每年約3000億的增量資金。(中國基金報(bào))

　　A股配置需求提升

　　中信建投最新策略報(bào)告指出，滬倫通不斷升溫，首批試點(diǎn)企業(yè)很可能選擇富時(shí)100指數(shù)，分布行業(yè)主要是石油、銀行、天然氣這些優(yōu)質(zhì)行業(yè)和傳統(tǒng)強(qiáng)勢行業(yè)。英國倫敦交易所旗下全資公司富時(shí)羅素指數(shù)此前亦公開表示將納入中國內(nèi)地股票，且對中國內(nèi)地股票的權(quán)重可能高于其競爭對手MSCI公司。“肯定是利好。但由于富時(shí)羅素國際指數(shù)帶動的相關(guān)資金規(guī)模較MSCI要小，因此對A股未來納入富時(shí)羅素國際指數(shù)帶來的短期影響也不宜有過高期望。”北京某公募研究員指出。

　　談到“入富”的可能性，一位外資機(jī)構(gòu)中國市場策略師表示，“因?yàn)榇饲凹{入MSCI的效果不錯，富時(shí)那邊可能也會考慮這個(gè)機(jī)會。不過，我們公司還是關(guān)注MSCI更多些。”

　　上述公募研究員進(jìn)一步表示，實(shí)際上，A股加入MSCI和“入富”的最大利好不僅在于增量資金的到來，更重要的是意味著A股的開放程度和國際化受到國際主流機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，引導(dǎo)A股向成熟市場發(fā)展，從這個(gè)角度看，A股值得被長期看好，這也是外資敢于長線積極布局的原因。

　　此前，廣發(fā)證券戴康亦表示，A股若納入富時(shí)指數(shù)，預(yù)計(jì)給A股帶來的短期資金流或與納入MSCI相當(dāng)，亦將進(jìn)一步加快A股融入全球資本市場步伐。不過，追蹤富時(shí)全球及新興市場指數(shù)的基金規(guī)模小于追蹤MSCI指數(shù)的基金規(guī)模。

　　針對A股市場進(jìn)一步對外開放，多家外資機(jī)構(gòu)均表示將有進(jìn)一步配置A股需求。其中一位外資機(jī)構(gòu)人士表示，若全球經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定，未來A股將有配置需求，目前關(guān)注新興市場較多，若新興市場出問題，A股亦會受到一定沖擊。

　　談到A股目前及未來走勢時(shí)，上述外資機(jī)構(gòu)中國市場策略師表示，未來A股方面主要關(guān)注的仍是以消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)、金融和保險(xiǎn)類為主的頭部公司，并強(qiáng)調(diào)估值和流動性都將是重要考慮因素。一家大型外資資管首席策略師表示，針對A股，從金融市場來看，他的看法并沒有市場悲觀，未來可能會有一定反彈，但需在背后催化因素和部分條件更明朗的情況下。(證券日報(bào))

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