首次交割的圓滿完成，標(biāo)志著INE原油期貨業(yè)務(wù)閉環(huán)的完成，期現(xiàn)貨價格的打通，服務(wù)實體功能的進(jìn)一步發(fā)揮。而這一切成績的取得，離不開一個流動性充裕、結(jié)構(gòu)合理、實體企業(yè)積極參與的市場環(huán)境。

僅5個月，中國原油期貨成交量和持倉量排全球第三

據(jù)了解，INE原油期貨上市5個多月來，無論是成交量、持倉量、境內(nèi)外企業(yè)及機構(gòu)參與比例還是價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮，都取得了明顯進(jìn)步。良好的市場環(huán)境同時也吸引了更多的企業(yè)和機構(gòu)進(jìn)入INE原油期貨市場進(jìn)行風(fēng)險對沖和資產(chǎn)配置。有關(guān)專家表示，在市場各方的積極參與和交易所的有效引導(dǎo)、監(jiān)督下，INE原油期貨將成為反映中國乃至亞太地區(qū)原油供需關(guān)系，具有國際影響力的價格基準(zhǔn)。

僅僅5個月時間，INE原油期貨的成交量和持倉量就超過了迪拜原油期貨，排在全球第三，并對歐、美原油期貨市場產(chǎn)生了一定影響。截至9月7日，按單邊統(tǒng)計，原油期貨累計成交量1180.82萬手，累計成交金額5.77萬億元;日均成交量10.27萬手，最高達(dá)20.50萬手;日均持倉量1.50萬手，最高達(dá)2.36萬手;日均成交金額501.66億元，最高達(dá)1086.45億元。

市場規(guī)模擴(kuò)大的同時，INE原油期貨價格有效性及影響力也在逐步提升。據(jù)了解，INE原油價格略高于布倫特原油價格，處于合理區(qū)間，并與布倫特、WTI、阿曼等國際主流原油價格保持良好的相關(guān)性，既體現(xiàn)出了國際原油市場價格趨勢，也能有獨立行情走勢，反映中國乃至亞洲地區(qū)的市場形勢。

“從剛完成交割的9月合約價格走勢看，INE原油期貨與布倫特原油期貨保持非常高的一致性，相關(guān)系數(shù)一直維持在0.9以上。這符合二者都是從中東地區(qū)進(jìn)口原油的邏輯關(guān)系。”申銀萬國期貨原油高級分析師董超說。

INE吸引了境內(nèi)外企業(yè)和機構(gòu)的廣泛參與

市場規(guī)模和影響力的逐步提升，吸引了國際能源署(IEA)、石油輸出國組織(OPEC)等國際機構(gòu)對INE原油期貨的高度關(guān)注。

INE原油期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮，吸引了境內(nèi)外企業(yè)和機構(gòu)的廣泛參與。據(jù)了解，目前，INE原油期貨開戶數(shù)已超3萬。原油期貨上市當(dāng)日，中國聯(lián)合石油有限責(zé)任公司、聯(lián)合石化(亞洲)有限公司、中海石油化工進(jìn)出口有限公司、中化石油有限公司、香港北方石油公司、廣州市華泰興石油化工有限公司、山東匯豐石化集團(tuán)有限公司、托克(新加坡)有限公司、嘉能可(新加坡)有限公司、復(fù)瑞渤商貿(mào)(新加坡)有限公司和中銀國際環(huán)球商品有限公司等多家境內(nèi)外企業(yè)參與了交易。

國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑認(rèn)為，INE原油期貨對世界原油生產(chǎn)和貿(mào)易同樣起到了促進(jìn)作用，從殼牌供應(yīng)聯(lián)合石化的中東原油以INE原油期貨作為計價基準(zhǔn)，到OPEC承認(rèn)INE原油期貨對其是“更加有用”的油價基準(zhǔn)，都可以明顯地看出，境外企業(yè)和相關(guān)機構(gòu)對INE原油期貨價格的關(guān)注和認(rèn)可。

在境外企業(yè)認(rèn)可的基礎(chǔ)上，INE原油期貨也在積極融入全球原油價格體系，并產(chǎn)生了積極影響。據(jù)市場人士介紹，INE原油期貨已經(jīng)開始帶動歐、美等原油市場夜盤的活躍。以前在亞洲交易時段，國際原油期貨市場交易比較清淡，現(xiàn)在越來越多的交易員因為INE原油期貨上市后對其主要交易的產(chǎn)品價格和交易量的影響，也開始關(guān)注夜盤。

據(jù)了解，目前INE原油期貨的境外客戶參與程度不斷加深，境外交易者持倉量占比從上市兩個月時的5%提升至目前的15%左右。

INE原油期貨市場功能的有效發(fā)揮，與產(chǎn)業(yè)界和金融界的積極參與和支持密不可分。在這個過程中，上期能源的引導(dǎo)和監(jiān)管同樣發(fā)揮了重要作用。原油期貨上市以來，上期能源積極開展投資者教育和市場培育工作，針對不同類型的市場參與主體，組織開展了106場專業(yè)化培訓(xùn)，與會員單位共同舉辦原油主題市場活動超過500場，通過形式多樣的投資者教育，不斷深化市場對規(guī)則的理解和認(rèn)識。

原油期貨市場建設(shè)是一個循序漸進(jìn)的過程

雖然上市以來取得了不錯的成績，但市場發(fā)展不是一蹴而就，INE原油期貨市場建設(shè)是一個復(fù)雜而長期的系統(tǒng)工程，市場的成熟和功能的發(fā)揮需要一個循序漸進(jìn)的培育過程。

對于未來INE原油期貨發(fā)展，中海石油化工進(jìn)出口有限公司原油部首席經(jīng)濟(jì)師佘建躍表示，大體上可以分為三個階段：第一階段，實現(xiàn)與國際基準(zhǔn)原油價格的聯(lián)動。該階段需要穩(wěn)步提升原油期貨主力合約的成交量和持倉量，逐步提高非主力合約的流動性，形成理性的兩段式遠(yuǎn)期價格曲線結(jié)構(gòu)。第二階段，努力成為國內(nèi)石油市場的價格基準(zhǔn)。積極配合和服務(wù)中國石油天然氣體制改革和市場的對外開放，進(jìn)一步推出必要的衍生品種，豐富市場價格發(fā)現(xiàn)機制和手段，成為中國乃至亞太地區(qū)供需“晴雨表”。第三階段，INE原油期貨成為具有國際影響力的價格基準(zhǔn)。將INE原油期貨的價格向國際市場推廣，努力使產(chǎn)油國、大型石油公司、國際石油貿(mào)易商，普遍接受INE原油期貨價格作為現(xiàn)貨價格基準(zhǔn)，在原油官價系統(tǒng)、原油現(xiàn)貨貿(mào)易、紙貨衍生交易中加以應(yīng)用，成為國際性的價格基準(zhǔn)。

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