自4月中旬以來(lái)，美元一直十分強(qiáng)勢(shì)，最高達(dá)到97關(guān)口。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)顯示，截至7月，美元實(shí)際有效匯率比10年平均水平高出11%以上。與此同時(shí)，目前美聯(lián)儲(chǔ)的貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)跟2002年歷史高點(diǎn)相差不到4%。不過(guò)，最近美元的漲勢(shì)有所減緩。

面對(duì)居高不下的美元，到底該怎么交易?華爾街“吵翻”了。法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)認(rèn)為美元需求還會(huì)上升，因?yàn)樵谑澜缙渌�地區(qū)動(dòng)蕩不定的情況下，美元仍是最好的“避風(fēng)港”。法興全球策略師Kit Juckes預(yù)計(jì)：

“目前，意大利預(yù)算問(wèn)題極其疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐的風(fēng)險(xiǎn)、土耳其和阿根廷等國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)新興市場(chǎng)構(gòu)成廣泛威脅，在世界多數(shù)面臨危機(jī)的情況下，美元仍將是優(yōu)勝者。除非其他主要央行效仿美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，否則昂貴的美元不太可能?chē)樛送顿Y者。”

與法國(guó)興業(yè)銀行的態(tài)度形成鮮明對(duì)比，瑞銀證券(UBS Securities)認(rèn)為美元最近的上漲恰恰是交易員應(yīng)該拋售美元的幾個(gè)原因之一，因?yàn)樵撔姓J(rèn)為美元被高估了。盡管中美貿(mào)易僵局促使投資者出于避險(xiǎn)需求競(jìng)相買(mǎi)入美元，但瑞銀全球新興市場(chǎng)股票策略主管杰弗里·丹尼斯(Geoffrey Dennis)認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦的進(jìn)一步升級(jí)將對(duì)美元構(gòu)成壓力。

此外丹尼斯指出，市場(chǎng)對(duì)意大利相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)過(guò)高導(dǎo)致歐元貶值，這為歐元反彈創(chuàng)造了條件。丹尼斯認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣不可能永遠(yuǎn)保持不平衡狀態(tài)。

而大型投資機(jī)構(gòu)皮克泰資產(chǎn)管理公司(Pictet Asset Management)對(duì)美元的觀點(diǎn)則跟瑞銀證券相似。該公司首席策略師盧卡·保利尼(Luca Paolini)上周五在一份報(bào)告中寫(xiě)道：

“美元的估值至少是25年來(lái)的最高水平，美元現(xiàn)在已處于超買(mǎi)狀態(tài)，一旦出現(xiàn)回調(diào)，美元很可能出現(xiàn)閃崩。”

在看空美元的同時(shí)，該公司還看好新興市場(chǎng)。保利尼表示，由于美元走強(qiáng)加劇新興市場(chǎng)債券拋售，截至上周新興市場(chǎng)債券已連續(xù)240天下滑，為十年來(lái)最長(zhǎng)的一次。美元將會(huì)回歸正常軌道，而美元疲軟將有利于新興市場(chǎng)的地方債券，因而該公司保留了新興市場(chǎng)債券的較多份額。此外，該公司還將其對(duì)歐元/美元的預(yù)期從減持上調(diào)至中性。

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