中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放的腳步在加快，越來越多的境外投資者進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)交易所引入境外投資者的工作也在加快推進(jìn)。

記者在近日2018第三屆中國(guó)(鄭州)國(guó)際期貨論壇上獲悉，在原油、鐵礦石期貨國(guó)際化之后，PTA(精對(duì)苯二甲酸)期貨國(guó)際化也即將登場(chǎng)，QFII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)與RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)等參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易的政策也在積極研究推進(jìn)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)將迎來進(jìn)一步改善。

加快引入境外投資者

證監(jiān)會(huì)副主席方星海在9月9日舉辦的2018第三屆中國(guó)(鄭州)國(guó)際期貨論壇上致辭時(shí)表示，pta、橡膠期貨對(duì)外開放工作正有序推進(jìn)，QFII、RQFII投資商品期貨品種在積極研究推進(jìn)。

“扎實(shí)做好pta作為特定品種引入境外交易者工作�！编嵣趟�理事長(zhǎng)陳華平也在致辭時(shí)表示。根據(jù)鄭商所透露，目前，鄭商所已經(jīng)修訂相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則12項(xiàng)，新增規(guī)則2項(xiàng)，開戶、交易系統(tǒng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，保稅交割許可已經(jīng)獲批，審批程序正在積極推進(jìn)。

根據(jù)PTA期貨引入境外交易者方案的設(shè)計(jì)思路，在現(xiàn)有平臺(tái)基礎(chǔ)上合約標(biāo)的、交易模式、交割制度和風(fēng)控體系等不變，以人民幣為基礎(chǔ)計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，外幣僅用于充抵保證金，增加保稅交割打通境內(nèi)外物流通道，立足于境外交易者直接通過境內(nèi)期貨公司或通過境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托境內(nèi)期貨公司的方式(二級(jí)代理)參與pta期貨交易。

與此同時(shí)，鄭商所還在積極研發(fā)推進(jìn)pta期權(quán)交易，完善聚酯產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，滿足實(shí)體企業(yè)個(gè)性化、多樣性的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。同時(shí)，也在研發(fā)上市短纖等相關(guān)品種，完善聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種序列，為聚酯企業(yè)提供更多套保工具。

值得重視的是，監(jiān)管層也在積極研究QFII與RQFII在政策允許的前提下參與期貨市場(chǎng)的交易。對(duì)此，鄭商所也在積極準(zhǔn)備相關(guān)措施，對(duì)接QFII與RQFII參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的政策落地。

根據(jù)外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，中國(guó)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)獲批額度為6274.72億元人民幣。合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)獲批額度為1004.59億美元。一旦QFII和RQFII參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的交易獲得政策允許，新增資金將成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的重要生力軍。

期市參與者結(jié)構(gòu)改善

白糖期貨市場(chǎng)上，今年1~8月，白糖期貨日均成交23.69萬手，日均持倉36.16萬手，持倉規(guī)模與去年基本持平。而市場(chǎng)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)持續(xù)優(yōu)化。今年1~8月，法人客戶日均成交4.84萬手，日均持倉16.95萬手，占持倉總量的47%，占比保持在較高水平。

鄭商所2018年開展了“保險(xiǎn)+期貨”縣域全覆蓋試點(diǎn)建設(shè)，試點(diǎn)品種就是白糖期貨，實(shí)施縣域?yàn)閺V西壯族自治區(qū)羅城仫佬族自治縣。試點(diǎn)項(xiàng)目承保周期應(yīng)處于白糖生產(chǎn)周期內(nèi)，且不低于3個(gè)月。鄭商所以手續(xù)費(fèi)減免形式對(duì)試點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行支持，支持資金全部用于補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的保險(xiǎn)費(fèi)用。

pta市場(chǎng)上，2015年至今，pta期貨每年的日均成交量均在55萬手以上，日均持倉量在65萬手以上，成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模最大的化工品期貨品種。目前有90%的pta生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)、80%以上的聚酯企業(yè)都在利用pta期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，2018年1~8月，參與pta期貨交易的法人客戶持倉量占比達(dá)66%。

與此同時(shí)，在私募等機(jī)構(gòu)投資者的培育服務(wù)力度方面，鄭商所的數(shù)據(jù)顯示，2017~2018年上半年，共開展近700場(chǎng)“三業(yè)”活動(dòng)，其中專門針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開展活動(dòng)100余場(chǎng)。從期貨市場(chǎng)整體層面看，在2018年上半年，參與期貨市場(chǎng)的私募產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到1.5萬只，較去年同期增長(zhǎng)15%，管理資金規(guī)模近千億，成交、持倉占比達(dá)到10%。以私募基金、期貨資管、風(fēng)險(xiǎn)子公司等為代表的機(jī)構(gòu)投資者，在期貨市場(chǎng)運(yùn)行效率、流動(dòng)性和穩(wěn)定性方面發(fā)揮著愈加重要的作用。

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