今年6月，我國金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額同比增長8.4%，這一數(shù)據(jù)為近40年來的最低。今年4月份新增存款僅5352億元，而新增存款主要來自企業(yè)部門，住戶存款則大降1.32萬億元，為歷史單月最大降幅。

　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)布的《中庭金融報(bào)告》顯示，中國儲(chǔ)蓄最多的10%家庭擁有全部儲(chǔ)蓄的75%，另外35%的家庭占了全部儲(chǔ)蓄額的25%，他們被稱為儲(chǔ)蓄較多人群，而剩下55%的家庭儲(chǔ)蓄總額是0。也就是說，一半多的家庭實(shí)際上是零儲(chǔ)蓄。

　　中國人有勤儉節(jié)約的傳統(tǒng)，一半以上家庭零儲(chǔ)蓄意味著什么？居民手里的錢都跑去哪里了？近幾年與居民低儲(chǔ)蓄同時(shí)出現(xiàn)的，是家庭部門高杠桿，后者是造成前者的重要原因。當(dāng)居民高杠桿與低儲(chǔ)蓄并存，則是一種值得重視的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　居民人均可支配收入增速有所放緩，是近幾年居民存款增速放緩的根本原因。上半年全國居民人均可支配收入實(shí)際增長6.6%，同比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。另外，除了互聯(lián)網(wǎng)金融興起、消費(fèi)升級(jí)等因素之外，房地產(chǎn)市場持續(xù)火爆是低儲(chǔ)蓄的最大原因。

　　當(dāng)前100城房價(jià)已保持連續(xù)11個(gè)月超過1.2萬元的均價(jià)水平，房價(jià)上漲的城市數(shù)量是在增加的。簡單做個(gè)平均，大概每月有70%比例的城市房價(jià)是上漲的。近幾年，很多中小城市房價(jià)起來了，很多都是翻倍上漲。

　　房地產(chǎn)火爆的一個(gè)重要原因，是很多人將買房當(dāng)做一種投資行為，當(dāng)做一種增值保值的手段，這擠走了傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄。過去十年內(nèi)，剛需型購房比例逐年下降，改善型購房比例穩(wěn)步上升，投資型購房比例則快速上升，這一趨勢在最近三年表現(xiàn)得尤為明顯。投資型購房占比，今年一季度已達(dá)到50.3%，改善型購房占比也上升到17.8%。投資型購房行為占到一半以上的原因，是投資渠道狹窄，居民把房產(chǎn)當(dāng)財(cái)富保值的首選目標(biāo)。

　　與此同時(shí)，居民住房個(gè)貸增長明顯。數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年26家上市銀行的涉房貸款合計(jì)達(dá)25.52萬億元，較2017年年底的23.85萬億元增長了1.67萬億元，半年時(shí)間的增幅為7.02%。其中，26家上市銀行對(duì)房地產(chǎn)公司類貸款余額為4.82萬億，增幅為8.25%；個(gè)人住房貸款余額為20.7萬億，增幅為7.52%。銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國有大行房地產(chǎn)貸款投放規(guī)模仍居高不下，尤其是上半年三四線城市的個(gè)貸增長明顯。建設(shè)銀行上半年個(gè)人住房貸款余額45012.16億元，較去年末增加2881.49億元，增幅6.84%。

　　截至2017年5月，境內(nèi)居民住戶存款總額為62.6萬億元。雖然居民住戶存款月月攀升，但貸款已經(jīng)從2010年的8.8萬億飆升到現(xiàn)在的36.4萬億元，把存款減去住戶的貸款后發(fā)現(xiàn)，全國居民凈存款僅剩26萬億元。

　　對(duì)于居民來說，現(xiàn)在個(gè)人資產(chǎn)的三分之二左右是房地產(chǎn)；對(duì)于銀行來說，直接和間接與房地產(chǎn)相關(guān)的貸款占據(jù)貸款比例的40%甚至更高。中國社科院此前發(fā)布的《中國住房發(fā)展報(bào)告(2017-2018)》顯示：截至2016年底，中國居民購房抵押率升至50%，已經(jīng)接近美國2007年次貸危機(jī)爆發(fā)前的水平。該報(bào)告還認(rèn)為，中庭在金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債以消費(fèi)性貸款為主，約占居民負(fù)債的2/3，大約是經(jīng)營性貸款的2倍。而在消費(fèi)性貸款中，以住房貸款為主的中長期貸款占八成左右。

　　由于房價(jià)與收入比不斷上升，而部分居民只能依靠更多的按揭貸款來購買房屋，推動(dòng)了居民杠桿率的升高。因此網(wǎng)上流傳月掙3萬還過著月工資3000的生活，住在高檔小區(qū)和別墅里吃榨菜。當(dāng)高房貸與低儲(chǔ)蓄并存，不得不引起警惕。美國2008年債務(wù)危機(jī)，就是因?yàn)樗�的居民開始負(fù)債。適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)有助于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是較高的杠桿率和零儲(chǔ)蓄，則意味著抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力在下降，存在潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

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