自3月中美貿(mào)易摩擦發(fā)生，尤其是我國決定對(duì)美國大豆加征25%進(jìn)口關(guān)稅后，美國大豆進(jìn)口成本明顯增加，進(jìn)口美國大豆數(shù)量明顯減少。1—8月美國對(duì)中國出口大豆778萬噸，較去年同期的1139萬噸減少361萬噸，減幅為31.7%。

市場普遍認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦短期內(nèi)難以解決，將導(dǎo)致今年四季度和明年一季度美國大豆進(jìn)口量大幅減少。盡管今年巴西大豆產(chǎn)量和出口量大幅增加，尤其對(duì)我國出口大幅增加，但仍難以彌補(bǔ)進(jìn)口美國和阿根廷大豆減少出現(xiàn)的缺口。從到港預(yù)估量看，11月開始大豆開始供應(yīng)緊張，政治因素使得油廠不敢輕易訂購美豆，在近月大量采購巴西大豆。

雖然目前豆粕庫存仍處于高位，但是11月之后供應(yīng)偏緊的預(yù)期支撐現(xiàn)貨價(jià)格，油廠及貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)。這周開始工廠催提緩解，說明油廠惜售�；�差大幅回升且進(jìn)一步走強(qiáng)，基差在M1901+90至M1901+130之間，因此對(duì)豆粕1月合約形成支撐。

美國農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告顯示，2018/2019年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.6710億噸，高于7月預(yù)估的3.5949億噸；南美方面，巴西新豆產(chǎn)量維持7月預(yù)測的12050萬噸不變，阿根廷產(chǎn)量也維持7月預(yù)測的5700萬噸不變。2018/2019年度全球大豆進(jìn)口需求為1.5483億噸，略高于7月的預(yù)估值，壓榨需求為3.0867億噸，低于7月的預(yù)估數(shù)據(jù)。2018/2019年度中國的進(jìn)口預(yù)估值維持在9500萬噸不變；出口方面，增加至1.5796億噸，略高于7月預(yù)估的1.5732億噸。2018/2019年度期末庫存增加至10594萬噸，高于7月預(yù)估的9827萬噸。

對(duì)于全球大豆供需平衡表來說，全球大豆產(chǎn)量增加，南美的巴西和阿根廷新豆產(chǎn)量預(yù)估維持不變，壓榨需求略減少，出口小幅增加，但期末庫存增量較大，或?qū)Υ蠖箖r(jià)格有所壓制。

芝華數(shù)據(jù)顯示，去年10—12月能繁母豬存欄居于全年最高水平。理論推算，今年8—10月商品豬供應(yīng)也會(huì)在高位水平，但是60斤以下的仔豬存欄自今年3月開始持續(xù)減少，對(duì)下半年豬價(jià)整體形成利好。豬糧比在下半年也呈現(xiàn)向上趨勢，養(yǎng)殖利潤已不存在虧損情況。

正值開學(xué)季節(jié)和即將來臨的雙節(jié)備貨，豬肉采購需求增加。雖然非洲豬瘟仍持續(xù)發(fā)酵，但是發(fā)生疫情的是泔水豬，且成散點(diǎn)分布不涉及規(guī)模養(yǎng)殖場。從另一方面來說，這也鼓勵(lì)采用正規(guī)飼料飼養(yǎng)。預(yù)計(jì)短期生豬價(jià)格繼續(xù)漲跌互現(xiàn)，整體以偏穩(wěn)小漲為主，對(duì)豆粕需求有所支撐。

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