PVC跌勢(shì)不改 繼續(xù)下探

PVC 止跌企穩(wěn)，重心逐步回升，重回五日均線上方運(yùn)行。國(guó)內(nèi) PVC 現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛略有改善，部分價(jià)格略有上調(diào)。原料電石企業(yè)開(kāi)工不穩(wěn)定，電石供應(yīng)緊張，部分采購(gòu)價(jià)格依舊上漲。PVC 企業(yè)電石到貨僅夠用，但未對(duì) PVC 企業(yè)開(kāi)工造成影響。目前檢修裝置數(shù)量偏少，后期企業(yè)檢修計(jì)劃寥寥無(wú)幾，PVC 裝置維持高負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)量預(yù)期增加。企業(yè)庫(kù)存壓力不大，整體出貨情況一般，大企業(yè)預(yù)售訂單為主。市場(chǎng)交投未有明顯放量，各地市場(chǎng)主流價(jià)格波動(dòng)依然不大。下游管材企業(yè)訂單預(yù)期好轉(zhuǎn)，其他行業(yè)開(kāi)工在金九需求旺季提升不大。下游企業(yè)多數(shù)維持按需采購(gòu)，華東及華南地區(qū)社會(huì)庫(kù)存處于較低位置，存在一定支撐。經(jīng)過(guò)前期深度調(diào)整，PVC 重心有望逐步走高，可輕倉(cāng)逢低介入多單，上方空間 7000 點(diǎn)。

觀點(diǎn)： PVC市場(chǎng)變化不大， 短期跟隨相關(guān)聯(lián)動(dòng) 品走勢(shì)

(1)昨日現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)，廣州 PVC 市場(chǎng)電石五型料主流價(jià)格在 7020~7100 元/噸現(xiàn)匯自提;齊魯化工城價(jià)格下調(diào) 30~40 元/噸，電石法主流價(jià)格 6860~6870 元/噸左右(含稅自提)，乙烯料齊魯貨源 S1000/S700 主流價(jià)格在 7150~7300 元/噸含稅自提。

(2)本周報(bào)價(jià) CFR 中國(guó)主港在 940 美元/噸跌 10 美元/噸，CFR 東南亞市場(chǎng)持穩(wěn)在 950 美元/噸，CFR 印度主港跌 10 美元/噸在 970 美元/噸。亞洲 PVC 市場(chǎng)受美國(guó)貨源持續(xù)進(jìn)入影響，壓力較大，當(dāng)前原產(chǎn)美國(guó)的 PVC 報(bào)價(jià)在 830~840 美元/噸 CFR 中國(guó)主港，低于一周前的 860~880 美元/噸價(jià)格。

邏輯：隨著相關(guān)聯(lián)動(dòng)品的企穩(wěn)回升，如甲醇、焦煤焦炭等，PVC 價(jià)格暫時(shí)止跌。現(xiàn)貨價(jià)格維持區(qū)間波動(dòng)。目前，PVC 自身基本面缺乏有效指引，利好暫顯不足。出口方面，受遠(yuǎn)洋貨低價(jià)的影響，國(guó)內(nèi) PVC 出口暫難有太好表現(xiàn)，對(duì)需求提振不足。此外，在 PVC 行業(yè)高開(kāi)工而下游剛需采購(gòu)的影響下，后期 PVC 庫(kù)存繼續(xù)緩慢回升的可能性較高。因此，需求的表現(xiàn)是影響 PVC 價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。PVC 在基本面缺乏利好的背景下，短期走勢(shì)以跟隨相關(guān)聯(lián)動(dòng)品的走勢(shì)為主。后期，一是，關(guān)注相關(guān)品種的走勢(shì)表現(xiàn)，二是，關(guān)注下游旺季到來(lái)是否能夠?qū)?PVC 庫(kù)存有較好的消化，改變目前剛需采購(gòu)為主的局面。現(xiàn)有的多空因素影響下，PVC 走勢(shì)以區(qū)間震蕩為主，上下空間均受制約。操作上，建議短期維持觀望，短空操作可離場(chǎng)，待價(jià)格調(diào)整到位后可考慮布局主力合約中長(zhǎng)期多單。

操作策略建議：觀望

風(fēng)險(xiǎn)因素：上行風(fēng)險(xiǎn)：供需方面，PVC 檢修產(chǎn)能同比、環(huán)比均減少，供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，而下游需求表現(xiàn)偏淡，PVC 庫(kù)存大幅回升;外圍因素方面，原油帶動(dòng)整個(gè)化工板塊走弱，燒堿市場(chǎng)產(chǎn)銷兩旺，氯堿失衡加劇，市場(chǎng)資金偏緊，PVC 資金流出熱度減弱；下行風(fēng)險(xiǎn)：供需方面，PVC 檢修未如預(yù)期減少，環(huán)保政策對(duì)原料市場(chǎng)、PVC 供應(yīng)的利好再度發(fā)力，下游需求、備貨窗口打開(kāi)，PVC 社會(huì)庫(kù)存大幅減少;外圍因素方面，原油帶動(dòng)整個(gè)化工板塊走強(qiáng)，燒堿市場(chǎng)大幅轉(zhuǎn)弱，氯堿失衡得以修復(fù)。

PVC1901 合約小幅收高，持倉(cāng)量略有減少。基本面上，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)、境外多地現(xiàn)貨價(jià)格走低對(duì)期價(jià)形成打壓。技術(shù)上看，MACD 震蕩回落，但綠柱走平，而 KDJ 指標(biāo)在超賣區(qū)域出現(xiàn)底背離，并金叉向上，短期或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。操作上，穩(wěn)健的投資者手中空單可逢低減持，落袋為安，激進(jìn)的投資者可設(shè)好止損，逢低建多搶反彈。