A股三大股指今日全線走弱，其中滬指收盤下跌0.47%，收?qǐng)?bào)2691.59點(diǎn)，再度失守2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；深成指下跌0.93%，收?qǐng)?bào)8324.16點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.52%，收?qǐng)?bào)1422.87點(diǎn)。市場(chǎng)成交量依然低迷，兩市合計(jì)成交僅有2495億元，行業(yè)板塊多數(shù)收跌。

　　對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　安信證券表示，在未來(lái)的1-2個(gè)月邊際會(huì)發(fā)一些積極變化，是產(chǎn)生一波反彈行情的時(shí)間窗口。市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)來(lái)源于流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好。總體而言，市場(chǎng)將展開反彈，反彈的幅度會(huì)與穩(wěn)金融、減稅降費(fèi)、改革開放的力度及預(yù)期相關(guān)，反彈會(huì)呈現(xiàn)整體性修復(fù)，但傾向看得更長(zhǎng)遠(yuǎn)，更關(guān)注符合戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新經(jīng)濟(jì)(新科技、新消費(fèi)、新服務(wù))，具體包括5G、醫(yī)藥、云計(jì)算、航空裝備、半導(dǎo)體、新能源汽車等。

　　安信證券認(rèn)為，就結(jié)構(gòu)來(lái)看，周期搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲。接下來(lái)A股最大的特征在于以先進(jìn)制造為核心方向的成長(zhǎng)股將展開有序上漲。站在當(dāng)下，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是尋找成長(zhǎng)股的核心方向。后工業(yè)化背景下，中周期復(fù)蘇為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了珍貴的機(jī)遇期，人力資本紅利和政策紅利進(jìn)一步加快科技創(chuàng)新步伐，看好具備技術(shù)擴(kuò)散性、發(fā)展可持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)性等要素的方向，重點(diǎn)有云計(jì)算、半導(dǎo)體、5G、電動(dòng)車等。

　　華泰證券對(duì)于9月份的大勢(shì)態(tài)度也較為樂觀，其表示，2018年中報(bào)顯示A股ROE繼續(xù)高位上行，歸母凈利潤(rùn)同比好于一季度；從大類板塊看，上游和中游材料營(yíng)收、凈利增速雙回升，中游制造凈利增速回落，下游(除房地產(chǎn))凈利增速回落。9月份大勢(shì)或好于8月份，建議關(guān)注周期突圍(鋼鐵、工程機(jī)械、石油石化)與金融。

　　華創(chuàng)證券給出的策略相對(duì)謹(jǐn)慎，經(jīng)歷7月份的反彈之后，8月大部分板塊震蕩下行，體現(xiàn)了市場(chǎng)在三季度仍處于相對(duì)敏感和脆弱的階段。市場(chǎng)的風(fēng)格也相對(duì)均衡：由于對(duì)于部分成長(zhǎng)主題性的反彈存在一定預(yù)期，比如通信板塊的反彈；金融的穩(wěn)定性和韌性猶在；經(jīng)歷7月份博弈政策的情緒逐步消化后，基建產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)震蕩。

　　華創(chuàng)證券表示，下半年以來(lái)的市場(chǎng)，波動(dòng)放大，板塊輪動(dòng)加速，節(jié)奏把握難度加大，但是通過解讀中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信號(hào)，回顧市場(chǎng)走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)過濾掉行業(yè)快速輪動(dòng)、補(bǔ)漲補(bǔ)跌的雜音后，市場(chǎng)表現(xiàn)回歸基本面，業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)和盈利質(zhì)量高雙重屬性引導(dǎo)著趨勢(shì)。重盈利質(zhì)量、輕絕對(duì)盈利增速將是全年市場(chǎng)的一條主線。面對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)中在結(jié)構(gòu)上多重“分化”和“收斂”，優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)和成長(zhǎng)股后續(xù)要進(jìn)一步甄別，反彈窗口期一些持續(xù)調(diào)整的金融和周期股也出現(xiàn)了配置價(jià)值，以更好地適應(yīng)9月份市場(chǎng)混沌期。

　　海通證券也認(rèn)為，目前A股的估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，然而市場(chǎng)成交持續(xù)低迷，尤其是近兩周市場(chǎng)日均成交額進(jìn)一步回落至2014年上半年的水平。市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，如果要有像樣的反彈仍需等待新的信號(hào)。行業(yè)配置上，A股目前仍處在磨底期，行業(yè)估值和業(yè)績(jī)匹配度是重要考慮因素。若十九屆四中全會(huì)前后推出較大力度的改革措施，將提高經(jīng)濟(jì)潛在增速，銀行有望迎來(lái)修復(fù)行情。此外，科技類成長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型方向，后續(xù)看點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)政策向新經(jīng)濟(jì)傾斜，如5G頻譜發(fā)放推動(dòng)通信設(shè)備投資等。

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