事件：

　　2018年9月5日，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)〔2018〕31號(hào)，下文簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”)，強(qiáng)調(diào)加快天然氣產(chǎn)供儲(chǔ)銷(xiāo)體系建設(shè)，促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　政策背景：

　　隨著我國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進(jìn)，天然氣在我國(guó)現(xiàn)代清潔能源體系重要地位的建立，天然氣領(lǐng)域改革的執(zhí)行，天然氣行業(yè)在“十三五”期間迎來(lái)高速發(fā)展。《天然氣行業(yè)“十三五”規(guī)劃》已行至中盤(pán)，在下游需求持續(xù)旺盛的形勢(shì)下，天然氣供應(yīng)等問(wèn)題逐漸成為影響天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的限制因素。2018年以來(lái)，發(fā)改委、能源局定調(diào)加快天然氣產(chǎn)供儲(chǔ)銷(xiāo)體系建設(shè)，促進(jìn)天然氣供需動(dòng)態(tài)平衡。此外，天然氣行業(yè)改革監(jiān)管環(huán)節(jié)的改革已取得進(jìn)展，市場(chǎng)化環(huán)節(jié)的改革仍需積極推進(jìn)。

　　頂層文件出臺(tái)，兩大領(lǐng)域三項(xiàng)原則：

　　天然氣領(lǐng)域的相關(guān)政策通常由發(fā)改委等部委發(fā)布。本次《意見(jiàn)》是繼2017年5月發(fā)布的《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見(jiàn)》后，國(guó)務(wù)院關(guān)于天然氣行業(yè)的另一頂層文件，可見(jiàn)對(duì)于天然氣行業(yè)發(fā)展的重視程度。《意見(jiàn)》針對(duì)產(chǎn)供儲(chǔ)銷(xiāo)體系建設(shè)和天然氣領(lǐng)域改革，提出三項(xiàng)基本原則：產(chǎn)供儲(chǔ)銷(xiāo)，協(xié)調(diào)發(fā)展；規(guī)劃統(tǒng)籌，市場(chǎng)主導(dǎo)；有序施策，保障民生。

　　重視天然氣國(guó)內(nèi)生產(chǎn)：

　　作為天然氣產(chǎn)供儲(chǔ)銷(xiāo)體系的第一環(huán)，天然氣國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的重要性不言而喻。受體制、效益、技術(shù)等因素影響，國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量增速與消費(fèi)量增速難以匹配。相對(duì)緩慢的天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)，一方面限制了天然氣國(guó)內(nèi)供應(yīng)，另一方面加速增長(zhǎng)的天然氣進(jìn)口對(duì)進(jìn)口設(shè)施(PNG進(jìn)口管道、LNG接收站等)的負(fù)荷和能源安全問(wèn)題提出了挑戰(zhàn)。《意見(jiàn)》提出確保國(guó)內(nèi)快速增儲(chǔ)上產(chǎn)，各油氣企業(yè)全面增加國(guó)內(nèi)勘探開(kāi)發(fā)資金和工作量投入，力爭(zhēng)到2020年底前國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量達(dá)到2000億立方米以上。此產(chǎn)量目標(biāo)較《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》的目標(biāo)(2070億立方米)小幅調(diào)整，按《意見(jiàn)》提出的產(chǎn)量目標(biāo)計(jì)算，2018~2020年國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量年均復(fù)合增速10.7%，高于2016~2017年(“十三五”已完成進(jìn)度)年均復(fù)合增速3.0個(gè)百分點(diǎn)。天然氣上游企業(yè)的有效增產(chǎn)將實(shí)質(zhì)性縮減國(guó)內(nèi)供需缺口，緩解用氣高峰期進(jìn)口設(shè)施的供應(yīng)壓力，增強(qiáng)下游企業(yè)的供氣保障。

　　天然氣價(jià)格改革持續(xù)推進(jìn)：

　　自居民用氣門(mén)站價(jià)格理順?lè)桨赣?018年6月10日起實(shí)行后(詳見(jiàn)我們2018-05-27發(fā)布的報(bào)告《破冰！居民用氣門(mén)站價(jià)格理順?lè)桨赋雠_(tái)》)，全國(guó)各地陸續(xù)調(diào)整居民用氣銷(xiāo)售價(jià)格。《意見(jiàn)》指出合理安排居民用氣銷(xiāo)售價(jià)格，以促進(jìn)居民用氣環(huán)節(jié)天然氣價(jià)格改革的有序推進(jìn)。此外，《意見(jiàn)》順應(yīng)天然氣價(jià)格改革“管住中間，放開(kāi)兩頭”的思想，強(qiáng)調(diào)加快建立上下游天然氣價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制；加強(qiáng)天然氣輸配環(huán)節(jié)價(jià)格監(jiān)管，切實(shí)降低過(guò)高的省級(jí)區(qū)域內(nèi)輸配價(jià)格；降低供用氣領(lǐng)域服務(wù)性收費(fèi)水平；形成市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制。隨著天然氣價(jià)格改革的持續(xù)開(kāi)展，管輸、配氣公司的公用事業(yè)屬性凸顯，同時(shí)參與市場(chǎng)化業(yè)務(wù)將增添業(yè)績(jī)彈性。

　　投資建議

　　天然氣下游需求仍將維持高速增長(zhǎng)，供應(yīng)形勢(shì)不容樂(lè)觀，需重點(diǎn)關(guān)注冬季保供形勢(shì)。天然氣行業(yè)改革及價(jià)格改革加速，期待各地省內(nèi)短輸及配氣費(fèi)的調(diào)整落地，進(jìn)而緩解或消除對(duì)燃?xì)夤�司省�?nèi)短輸及配氣費(fèi)未來(lái)變化的擔(dān)憂。燃?xì)庑袠I(yè)公司多為地方管道運(yùn)輸/城市燃?xì)夤�司，具備氣源穩(wěn)定性和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性的公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，推薦深圳燃?xì)狻⑿绿烊粴狻?/p>

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　天然氣需求增速低于預(yù)期，管輸、配氣費(fèi)進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)氣成本超預(yù)期上漲，天然氣改革進(jìn)展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

《天然氣行業(yè)：保障天然氣供給 深化領(lǐng)域改革》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0907/143228.htm