海外知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MoneyWeek周一(9月3日)刊登文章稱，法國興業(yè)銀行(Societe Generale)全球策略主管Albert Edwards警告稱，“市場寒冬”將至，由于各種積累的問題，美國股市可能會(huì)崩跌多達(dá)70%。在股市的情況下，黃金、現(xiàn)金和政府債券等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)有望受益。

　　Albert Edwards歷來以大膽和逆向的預(yù)測而聞名。他也是金融圈的知名大空頭。

　　Edwards近期接受了MoneyWeek的采訪，他談到了其對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的展望，以及他為何認(rèn)為“我們正處于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期的深秋”。

　　Edwards說道：“幾乎每一次美聯(lián)儲(chǔ)加息周期都在衰退中結(jié)束。而這一次不太可能有任何不同：當(dāng)繁榮時(shí)期到來時(shí)，人們往往忽視風(fēng)險(xiǎn)，而一旦周期發(fā)生轉(zhuǎn)向，就會(huì)出現(xiàn)麻煩。”

　　因此，在美國經(jīng)濟(jì)中，“信貸已經(jīng)被允許積累到過度的水平”就不足為奇了——以某些標(biāo)準(zhǔn)衡量，美國企業(yè)現(xiàn)在的負(fù)債水平比2008年時(shí)更高。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在2017年4月發(fā)布的一份報(bào)告顯示，如果利率大幅上升，20%的美國公司面臨違約和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)然，“利用信貸來延長商業(yè)周期，不可避免地會(huì)讓經(jīng)濟(jì)衰退變得更糟”，因此，“當(dāng)經(jīng)濟(jì)崩潰到來時(shí)，情況將會(huì)更加嚴(yán)重”。

　　Edwards表示，任何經(jīng)濟(jì)衰退“都可能與2008年發(fā)生的衰退一樣糟糕”，其中可能包括“大量失業(yè)”，以及美國房價(jià)暴跌。美國房價(jià)已經(jīng)回升，并正在創(chuàng)出新高。

　　他并稱，“我們也不應(yīng)指望經(jīng)濟(jì)會(huì)迅速復(fù)蘇。畢竟，日本泡沫在1990年破裂后，花費(fèi)了許多商業(yè)周期來進(jìn)行修復(fù)”。

　　投資者應(yīng)該擔(dān)心的另一件事是高估值水平，尤其是在美國，“這些估值目前與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)”。這意味著股票最終可能會(huì)遭受企業(yè)盈利下滑和市盈率下降的雙重打擊，市盈率可能會(huì)降至個(gè)位數(shù)。

　　Edwards認(rèn)為，股市可能會(huì)暴跌多達(dá)70%，這要超過上次金融危機(jī)期間的50%-60%。

　　當(dāng)然，一旦美股，受影響的不只是美國，因?yàn)椤叭�球各地的�?shí)體都可能受到影響”。股市可能會(huì)危及全球金融體系的長期未來。

　　由于2009年后經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，政策制定者和央行官員“基本上沒有受到影響”，他們?cè)谖�機(jī)爆發(fā)前的行動(dòng)沒有受到指責(zé)。

　　不過Edwards指出，在民粹主義政客掌權(quán)或即將上臺(tái)的情況下，這種情況不太可能再次發(fā)生，“因此，我們這次應(yīng)該會(huì)看到央行行長們受到任何批評(píng)的沖擊——我們甚至有可能看到獨(dú)立央行時(shí)代的終結(jié)”。

　　Edwards補(bǔ)充道，當(dāng)然，低利率和“瘋狂印鈔”行為意味著主要央行“早就已經(jīng)失去了很多信譽(yù)”。

　　如果股市真的發(fā)生，那么直接的受益者很可能是黃金、現(xiàn)金和政府債券等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。實(shí)際上，債券尤其可能受益于它們的避險(xiǎn)地位，以及央行印鈔導(dǎo)致的“貨幣競相貶值”。

《法興:“市場寒冬”將至 美股恐暴跌70%》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0906/142731.htm