受美國(guó)颶風(fēng)或?qū)е履�西哥灣煉油廠大量關(guān)停的影響，全球油價(jià)短時(shí)間出現(xiàn)一波急拉，其中中國(guó)INE原油一度到達(dá)532.5元高位，刷新8月8日以來(lái)高點(diǎn)。不過(guò)隨著有消息稱颶風(fēng)東移，減輕了市場(chǎng)對(duì)于煉油廠關(guān)停的擔(dān)憂，INE迅速回落，但是維持在520美元上方，因冬季需求高峰臨近以及伊朗原油產(chǎn)量縮減幅度超出預(yù)期。為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，OPEC部分正通過(guò)降價(jià)的方式來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)。

交易綜述

周三（9月5日）上海原油價(jià)格下跌。主力合約SC1812，以521.3元/桶收盤，下跌2.1元，跌幅為0.40%。全部合約成交348844手,持倉(cāng)量增加1798手至35370手。主力合約成交348304手,持倉(cāng)量增加2030手至33730手。

期貨合約行情

成交情況

倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

主力合約日間均價(jià)

中國(guó)原油需求放緩，中東產(chǎn)油國(guó)抱印度大腿以彌補(bǔ)出口缺口

中美之間貿(mào)易爭(zhēng)端的不斷升級(jí)已經(jīng)讓中東原油生產(chǎn)商感到擔(dān)憂，他們預(yù)計(jì)這一爭(zhēng)端將會(huì)損害到中國(guó)的原油進(jìn)口，同時(shí)推動(dòng)美元的上漲。

巴林能源部長(zhǎng)表示，顯然貿(mào)易問(wèn)題仍將以負(fù)面的方式影響需求。

阿曼原油行業(yè)高級(jí)工作人員則表示，市場(chǎng)對(duì)于供給的關(guān)注程度過(guò)高了，比如伊朗如果出口受阻將會(huì)發(fā)生什么，但是對(duì)于需求方面的關(guān)注度還明顯不夠，事實(shí)上如果中國(guó)減少了消費(fèi)需求，那么也將會(huì)對(duì)油市產(chǎn)生沖擊。

中國(guó)原油需求出現(xiàn)回落受多方面因素影響。

首先是茶壺?zé)捰蛷S的稅制改革，這有助于亞洲地區(qū)煉油廠的煉油利潤(rùn)，但是由于茶壺?zé)捰蛷S占中國(guó)原油進(jìn)口總量的五分之一左右，因此隨著大量的茶壺?zé)捰蛷S關(guān)閉，中國(guó)的原油需求也開(kāi)始出現(xiàn)下滑。而中美貿(mào)易爭(zhēng)端正處于茶壺?zé)捰蛷S大規(guī)模整治的過(guò)程中，因此加速了這些煉油企業(yè)的淘汰與更替。

其次是替代能源的問(wèn)題，中國(guó)正在積極的擴(kuò)大天然氣的購(gòu)買，這將會(huì)導(dǎo)致原油需求下降。

中國(guó)的目標(biāo)是在今年將天然氣占中國(guó)能源消耗的占比提升至10%上方。目前中國(guó)在天然氣項(xiàng)目的提速明顯加快，2017年同比增長(zhǎng)14.8%，而同時(shí)期原油的增量則出現(xiàn)了明顯的放緩。

基于此，中東的原油生產(chǎn)國(guó)已經(jīng)把目光轉(zhuǎn)向了印度，因?yàn)樗麄冾A(yù)測(cè)印度即將取代中國(guó)成為最大的原油進(jìn)口國(guó)。同時(shí)相比于中國(guó)，印度更加依然進(jìn)口，因?yàn)槠浔緡?guó)幾乎沒(méi)有原油可供開(kāi)采，在替代能源的進(jìn)展上也余力不足，因此進(jìn)一步擴(kuò)大原油進(jìn)口是其最好的選擇。

預(yù)計(jì)2017年至2035年印度的原油需求增量將占據(jù)世界需求原油增量的三分之一，因此中東的原油生產(chǎn)商能否在印度找回失地將是決定油價(jià)走向的一個(gè)重要因素。

中東產(chǎn)油國(guó)降低官方售價(jià)以搶占市場(chǎng)份額

中東原油基準(zhǔn)價(jià)格周三漲跌互現(xiàn)，迪拜商品交易所的阿曼原油期貨合約對(duì)迪拜掉期交易的溢價(jià)漲幅擴(kuò)大，同時(shí)迪拜現(xiàn)金小幅走低。

交易商表示，冬季北半球燃料需求高峰以及伊朗可能減少的原油供給是支撐市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。

預(yù)計(jì)沙特阿美和阿布扎比石油公司將會(huì)很快公布其官方售價(jià)，不過(guò)有消息人士稱，沙特阿美可能會(huì)考慮其10月銷往亞洲的輕質(zhì)原油價(jià)格與9月持平，以保證其與其他原油公司的競(jìng)爭(zhēng)下處于有利的位置。

受此影響，卡塔爾也調(diào)低了其馬林原油的官方售價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，馬林原油8月的官方定價(jià)為72.9美元，較之上個(gè)月的73.55美元出現(xiàn)了明顯的下滑。同時(shí)卡塔爾還將卡特爾陸地原油8月的官方售價(jià)從此前的75.25美元調(diào)低至74美元。不過(guò)盡管如此，馬林原油的價(jià)格依然高于迪拜原油41美分，同時(shí)陸地原油的價(jià)格也高于同品級(jí)的原油1.51美元。

對(duì)沖基金觀點(diǎn)轉(zhuǎn)向，原油多頭欲發(fā)力

隨著11月4日的臨近，對(duì)沖基金的觀點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向。

紐約Stratas Advisors的首席原油分析師Ashley Petersen表示， 目前油市面臨的是上行的風(fēng)險(xiǎn)，而不是下行的風(fēng)險(xiǎn)。

彭博匯編的船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，8月份伊朗原油和凝析油日產(chǎn)量略低于210萬(wàn)桶。這是自2016年3月以來(lái)的最低點(diǎn)。此前美國(guó)曾表示，當(dāng)制裁于11月初生效時(shí)，將使得伊朗的原油出口減少至少100萬(wàn)桶/日。不過(guò)目前看來(lái)，這一進(jìn)程可能將會(huì)有所提前。ESAI能源公司數(shù)據(jù)顯示，由于制裁印度和中國(guó)對(duì)伊朗原油的總購(gòu)買量將從約130萬(wàn)桶/日降至近100萬(wàn)桶/日。

Rob Haworth在西雅圖的美國(guó)銀行財(cái)富管理公司負(fù)責(zé)監(jiān)管1510億美元的資產(chǎn)，他近日表示，這將與投機(jī)市場(chǎng)中樂(lè)觀情緒發(fā)生聯(lián)系，隨著伊朗的原油產(chǎn)量下降速度超出市場(chǎng)預(yù)期，這可能將真正推動(dòng)市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒。

ICE原油期貨數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金的凈多頭頭寸較之凈空頭頭寸多出38.9066萬(wàn)份合約，為7周來(lái)的最高水平，而凈空頭頭寸則跌至了近4個(gè)月的低點(diǎn)。

美布兩油的總持倉(cāng)數(shù)量自7月以來(lái)首次出現(xiàn)上升。同時(shí)11月期貨合約較之12月期貨合約溢價(jià)明顯，為自7月以來(lái)的最大價(jià)差水平，這被市場(chǎng)視作是一個(gè)收緊的信號(hào)（倒掛）

其他主要原油交易所持倉(cāng)狀況

迪拜商品交易所阿曼原油合約


洲際交易所布倫特原油


紐約商品交易所WTI原油

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