穩健的貨幣政策指的是什么？

常常能聽到“穩健的貨幣政策”一詞，那么到底穩健的貨幣政策指的是什么呢?穩健的貨幣政策禁止用貨幣手段(超發基礎貨幣、利率手段)調節經濟，禁止以物價適度上漲促進經濟增長。

穩健的貨幣政策是指根據經濟變化的征兆來調整政策取向，當經濟出現衰退跡象時，貨幣政策偏向擴張;當經濟出現過熱時，貨幣政策偏向緊縮。最終反映到物價上，就是保持物價的基本穩定。

在我國貨幣政策管理中，中央銀行是以比較平穩的貨幣供應量增長來實現穩健的貨幣政策操作的。

從一般貨幣理論看，對貨幣供應量的增長有兩種不同的操控手段：恒定與權變。前者認為，只要貨幣供應量保持固定增長率，公眾就會作出合理預期，從而使物價收斂于穩定。后者認為，貨幣供應量應隨經濟的變動，由央行隨時調節。前者的缺點是過于僵硬，在現實中幾乎無法運行;后者則因政策制定者預測的主觀性與公眾對未來預期的不確定性的沖突而受到挑戰。因此，不少采用預先公布貨幣供應量增長區間的方式進行調控。

在我國，也有人認為控制貨幣供應量不是好的貨幣控制手段，應以利率作為調控的中間目標。其實，我國的利率還處于管制階段，企業還處于對利率不敏感時期。在這種條件下，央行放棄對貨幣供應量的調控，轉而用調整利率的方式來影響經濟，實際上是不可能的。

隨著我國經濟市場化程度的提高，傳統的貨幣政策三大工具都得到了較好應用。

首先，2003—2004年，央行兩次調高存款準備金率，雖然分別只上調了1和0.5個百分點，卻產生了很大的市場效果。上世紀90年代央行也曾多次調整準備金率，且調整幅度大大高于這兩次，但市場幾乎沒有反應。這說明我國經濟市場化的程度已經很高。其次，公開市場操作日臻成熟。央行在市場上通過公開買賣國債，向商業銀行體系放松或收縮銀根，從而起到調控貨幣供應量的作用，使穩健貨幣政策的執行得以保證。

隨著積極財政政策的淡出以及外匯儲備大幅增加形成的貨幣供給的快速增長，央行在國債買賣之外加大了央行票據的發行，以沖銷人民幣的過快增長。銀行間債券市場的交易量2003年達到14萬億元左右，2004年也有近12萬億元，大大超過其他證券市場的交易量。第三，利率手段的運用日益重要。

說了這么多，你了解了什么是穩健的貨幣政策了嗎?

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