在港元跌至弱方兌換保證水平之際，上個(gè)月香港金管局共斥資331億港元（42億美元）干預(yù)匯市。而彭博社最新撰文指出，匯市干預(yù)可能繼續(xù)令香港金管局在9月份保持忙碌狀態(tài)。金管局可能不得不繼續(xù)買(mǎi)入港元，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月份加息，這將導(dǎo)致資金流出香港并使港元疲軟。

相對(duì)于美元而言較低的利率使得做空港元成為一筆利潤(rùn)豐厚的交易。這意味著香港金管局需要在弱方兌換保證水平1美元兌7.85港元買(mǎi)入港元，以捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制。金管局在4月、5月曾這樣做過(guò)，上個(gè)月則再次干預(yù)。

東亞銀行駐香港的高級(jí)外匯市場(chǎng)策略師Alan Yip稱(chēng)，“8月份可能只是一場(chǎng)預(yù)演，金管局很可能在9月以更快的速度回籠流動(dòng)性，因?yàn)殡S著美聯(lián)儲(chǔ)可能加息，資金流出將加劇。”

持續(xù)干預(yù)將收緊流動(dòng)性，這意味著香港的借貸成本將會(huì)上升。金管局對(duì)聯(lián)系匯率制的捍衛(wèi)已經(jīng)使衡量銀行間流動(dòng)性的指標(biāo)——總結(jié)余已降至764億港元。

“香港總結(jié)余可能最早于9月底跌破500億港元的紅線(xiàn)。”Yip表示。“這將損害市場(chǎng)情緒并引發(fā)對(duì)融資成本急劇上升的擔(dān)憂(yōu)，讓投資者想到1998年的亞洲金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格和股市崩盤(pán)。”

渣打駐香港的亞洲外匯策略師Eddie Cheung稱(chēng)，鑒于銀行和企業(yè)對(duì)季節(jié)性融資的需求以及9月后半月大型股票發(fā)行交易的可能性，香港流動(dòng)性也可能面臨壓力。

目前，短期港元借貸成本正在上升，隔夜港元Hibor周一升至兩個(gè)月高點(diǎn)。

西太平洋銀行亞洲宏觀(guān)策略負(fù)責(zé)人Frances Cheung稱(chēng)，銀行體系總結(jié)余下降可能會(huì)促使金管局往流動(dòng)性資金池增加資金，以便繼續(xù)干預(yù)外匯市常“金管局可能會(huì)積極回購(gòu)?fù)鈪R基金票據(jù)，或者在它們到期時(shí)不進(jìn)行展期。這將把流動(dòng)性轉(zhuǎn)移到銀行間市場(chǎng)，而不會(huì)增加貨幣基礎(chǔ)，”她說(shuō)。

一位金管局發(fā)言人在給彭博的一封電子郵件中表示，金管局“完全有能力”維持匯率穩(wěn)定和管理大規(guī)模資金流動(dòng)。這位發(fā)言人稱(chēng)，金管局也隨時(shí)準(zhǔn)備調(diào)整外匯基金票據(jù)發(fā)行，以釋放流動(dòng)性，應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的資金大幅外流局面。

《多頭大事不好！港元真正考驗(yàn)在9月？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0905/142525.htm