根據(jù)高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的說法，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中所占的份額將越來越大，美元和日元必須按比例為新一代外匯儲(chǔ)備留出最多的空間。

盡管人民幣匯率貶值，但最近幾個(gè)月外資流入中國固定收益市場(chǎng)的速度加快，顯示出全球第三大債券市場(chǎng)配置需求的強(qiáng)度。高盛分析師稱，在截至2022年的5年里，預(yù)計(jì)流入中國債券的資金凈將達(dá)到1萬億美元，央行可能占其中的2,500億美元。

高盛分析師丹尼·蘇瓦納普魯?shù)?Danny Suwanapruti)、邁克爾·卡希爾(Michael Cahill)和安德魯·蒂爾頓(Andrew Tilton)上周五(8月31日)在一份報(bào)告中寫道，“儲(chǔ)備再分配(即資金外流)可能更集中于美元和日元�！币�?yàn)橹醒脬y行已經(jīng)以美元持有大部分儲(chǔ)備，所以美元是一個(gè)自然的資金來源。

他們寫道，“人民幣地位的上升應(yīng)該會(huì)對(duì)日元造成更大的影響，因?yàn)槿赵獙⒉辉偈莵喼尬ㄒ坏膬?chǔ)備貨幣�！�

高盛預(yù)計(jì)，隨著跟蹤指數(shù)的資產(chǎn)管理公司對(duì)中國被納入主要全球債券基準(zhǔn)而進(jìn)行重新配置，未來5年將有大約5,220億美元從其他市場(chǎng)流入中國的固定收益市場(chǎng)。為了便于分析，假設(shè)管理下的資產(chǎn)是靜態(tài)的。該行表示，總計(jì)將有1萬億美元資金流入，其中包括主權(quán)財(cái)富基金和私募基金管理公司。

據(jù)估計(jì)，由于各國央行和債券指數(shù)追隨者，日本的資金流出達(dá)到660億美元，約占外國持有的日本政府債券的12%。高盛估計(jì)，美國國債的類似數(shù)字為2,800億美元，不過這僅相當(dāng)于外國持有美國國債的4%左右。

鑒于中庭和企業(yè)的海外投資需求受到抑制，中國一直在穩(wěn)步向海外投資者開放國內(nèi)市場(chǎng)，這是確保匯率穩(wěn)定的更廣泛努力的一部分。就在上周，國務(wù)院決定免除外國機(jī)構(gòu)的部分稅收。

高盛分析師寫道，根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)對(duì)全球外匯儲(chǔ)備的估計(jì)，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中所占的份額“到2022年底應(yīng)會(huì)升至3%—4%左右”�！叭绻�金融市場(chǎng)的深化速度快于我們的預(yù)期，那么這些估計(jì)可能會(huì)被證明過于保守。然而，也存在一些下行風(fēng)險(xiǎn)，包括儲(chǔ)備分配決定往往相當(dāng)“棘手”。

高盛總結(jié)稱，目前人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中仍將低于英鎊和日元。

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