沉寂十年后再度崛起？短債基金未來發展空間大

　　最近中短債基金火了，不少基金公司都在布局這類產品，各大基金銷售平臺也在力推。

　　其實，中短債基金在2006年之前就曾火爆一時，去年8月，金鷹添瑞中短債發行，讓市場又重新注意到此類型基金，今年以來，不少中短債基金相繼成立。

　　中短債基金又被稱為“貨幣增強型基金”，以貨幣增強為主要投資策略，配置資產主要為剩余期限不超過3年、具有良好流動性的債券品種。相比貨幣基金，中短債基金投資品種更廣泛、期限也更靈活，還可以在利率下行的時候，拉長久期增厚收益。

　　為何沉寂了十多年的中短債基金，又成為投資者追逐的焦點？

　　9月3日，一家中小型基金公司人士告訴記者，“二季度短期債基金特別火，競爭激烈。我們去年新發的一只短期債基金規模上升很快，這類產品近期總體都增長都比較快。近期我們還準備再發一只短期債基金。我們的產品主要是針對投資個人。”

　　一位大型基金人士則表示，公司布局了多只短債基金，主要用于對接委外那部分資金。據其介紹，隨著資管新規落地，大量的銀行理財資金溢出，需要有新產品承接這部分資金，而久期較短、風險較低、流動性好的短債基金獲青睞。

　　“由于大型基金承擔風險能力更強，銀行更希望與大型基金合作，投資短債基金，我們也想發展這方面的業務。”上述大型基金人士表示，其實銀行是甲方，如果投資出了風險，一般大型基金公司仍會買單兜底。

　　格上財富研究員張婷接受采訪時也表示，近期短債基金確實有所升溫，多家基金公司開始排隊審批，投資者的投資意愿也有所增加。

　　公開數據顯示，二季度短債基金的規模出現了大幅上升。據數據統計，今年一季度末短債基金份額為72億份，至二季度末驟升至213億份，增幅達196%。9月3日短債基金份額為220億份。

　　以去年成立的金鷹添瑞中短債為例，一季度末基金份額為15億份，二季度末上升至63億份，增幅達到320%。

　　這一增長勢頭仍有望繼續。21世紀經濟報道記者根據證監會網站最新統計顯示，截至8月24日，今年以來共有15只短債基金遞交申請資料，另外有9只基金申請更名為短債基金。其中僅三季度以來的一個多月，就有8家機構的8只短債基金產品上報申請正排隊等候監管審批，另有4只產品申請更名為“短債基金”。總體來看，目前等候審批和申請更名的短債型基金產品有20只左右。

　　證監會網站顯示，8月24日，廣發基金的景明中短債債券基金申請材料被受理；8月21日，浙商證券資管的浙商匯金短債債券基金募集申請材料被受理；8月15日，國投瑞銀順享定期開放債券基金變更為“國投瑞銀恒澤中短債債券基金”被接收。此外，銀華安盈短債、招商鑫元中短債基金、財通資管鴻利中短債基金等多只產品的募集注冊申請材料均在近期被證監會先后接收。

　　與以往對比，短期債基的爆發式增長更顯突出。數據顯示，2018年8月一個月就有3只短債基金成立，與之相對應的是，在2014、2015、2016年的全年僅僅各有一只短債基金產品成立。(21世紀經濟報道)

　　這和去年正式實施的流動性新規不無關系。既然中短債基金定位貨幣增強，在貨幣基金受流動性新規影響，遭遇收益下滑的時候，中短債基金作為貨幣基金的替代品，憑借比較好的收益表現，再次受到關注也就不足為奇了。

　　來看下貨幣基金和中短債基金業績的對比。

　　截至8月24日，全市場641只貨幣基金(份額分開計算，剔除成立未滿一年的)七日年化收益均值為3.94%，而同期15只中短債基金的凈值增長率為4.88%。

　　看來如果長期持有，中短債基金在收益上比貨幣基金的優勢是比較明顯的。

　　數據顯示，截至8月24日，過去一年收益表現最高的3只中短債基金分別是嘉實超短債、金鷹添瑞中短債和大成景安短融，凈值增長率都在5.4%左右。

　　從渠道的角度來看，預期收益型銀行理財逐漸打破剛兌，正需要替代型產品，而中短債基金沒有鎖定期，流動性更好，只要業績表現穩健，自然會受到追求穩健投資回報的客戶歡迎。(財富號維基揭秘)

　　從目前情況看，今年中短債基金的募集申請以及發行數量遠超過去十年的歷年發行數量。一位公募人士對此指出，“中短債基金的重新興起與當前市場環境相關，尤其與收益率與交易便利性存在較大關系。一方面，其風險與收益介于貨幣基金與債券基金之間，中短債基金主要投資高評級的國企債券，很大程度上能夠較為有效地保障投資者的資金安全。另一方面，產品流動性相對不錯。”

　　實際上，自4月下發資管新規以來，市場中3個月的短期理財產品正逐漸減少，因此，不少機構聞風而動，開始布局中短債基金。“由于短債基金需要將80%以上資產投資于債券，收益將和債市行情相關性較大，配置流動性較高的債券，彈性也較大，相較于貨幣基金有望獲得更高收益預期。但風險稍高于貨幣基金。”一位基金研究員表示。

　　在上述公募人士看來，未來中短債基金的發展空間較大。作為短久期低風險的凈值型產品，凈值波動小，收益相對高，一定程度上有望代替市場中逐漸減少的短期理財產品。尤其是當前市場環境下，信用風險事件頻發導致需求集中在高評級，未來投資機會將集中于中短久期的利率債、存單和高評級信用債。(中證網)

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