與國(guó)內(nèi)滬深交易所問(wèn)詢函類似，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)通過(guò)意見(jiàn)信(comment letter)來(lái)監(jiān)督上市公司，尤其關(guān)注行業(yè)代表性公司和大市值公司。

　　SEC對(duì)汽車行業(yè)上市公司的信息披露質(zhì)量較為重視。據(jù)普華永道統(tǒng)計(jì)，2016年7月至2017年6月，SEC向75家工業(yè)領(lǐng)域代表性公司發(fā)出828封意見(jiàn)信，同比增加約20%。其中，汽車業(yè)美股公司收到159封來(lái)自SEC的意見(jiàn)信，位列意見(jiàn)信數(shù)量三甲。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，SEC對(duì)于汽車業(yè)的召回和質(zhì)保、全球經(jīng)營(yíng)情況、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)選擇較為關(guān)注，并會(huì)“盯上”關(guān)注過(guò)的企業(yè)。

　　召回和質(zhì)保是重點(diǎn)

　　汽車行業(yè)召回和質(zhì)保的相關(guān)問(wèn)題，是SEC對(duì)汽車業(yè)公司的關(guān)注重點(diǎn)之一。從監(jiān)管理念上說(shuō)，類似召回、質(zhì)保這樣對(duì)收入產(chǎn)生重大影響的事件，以及其他可能會(huì)對(duì)收入產(chǎn)生影響的因素，上市公司都應(yīng)當(dāng)及時(shí)充分披露。

　　具體而言，SEC會(huì)關(guān)注車企召回及質(zhì)保準(zhǔn)備金在一段時(shí)間內(nèi)的趨勢(shì)，車企需要根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)調(diào)整召回及質(zhì)保準(zhǔn)備金，并要充分披露。其實(shí)，發(fā)生召回事件或大規(guī)模質(zhì)量問(wèn)題，對(duì)車企的影響較大，在未發(fā)生召回事件時(shí)，車企應(yīng)當(dāng)對(duì)此有所準(zhǔn)備。

　　2017年，SEC曾就召回相關(guān)問(wèn)題，對(duì)明星車企特斯拉發(fā)出過(guò)意見(jiàn)信，要求公司披露2015年和2016年以及近期涉及的5.3萬(wàn)臺(tái)車輛的召回，采取何種會(huì)計(jì)處理政策。特斯拉回復(fù)稱，這些產(chǎn)品召回不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。特斯拉進(jìn)一步解釋，預(yù)計(jì)未來(lái)一年內(nèi)發(fā)生的召回質(zhì)保準(zhǔn)備金，在應(yīng)計(jì)負(fù)債和其他負(fù)債中歸類為當(dāng)期，而剩余金額已在其他長(zhǎng)期負(fù)債中歸類為長(zhǎng)期。

　　易遭持續(xù)關(guān)注

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，一旦被美國(guó)SEC發(fā)出過(guò)意見(jiàn)信，公司很容易被持續(xù)關(guān)注，汽車行業(yè)公司也不例外。一般而言，市值大、影響力大的公司一直都更受關(guān)注，福特、通用、豐田、本田等大型車企收到的意見(jiàn)信也更多一些。

　　仍以特斯拉為例，公司自2010年上市以來(lái)共收到SEC六封意見(jiàn)信，涉及85個(gè)問(wèn)題，包括流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、并購(gòu)相關(guān)問(wèn)題、內(nèi)華達(dá)超級(jí)工廠相關(guān)問(wèn)題、要求補(bǔ)充財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及提示風(fēng)險(xiǎn)等。近日，特斯拉CEO馬斯克在社交媒體上自行宣布計(jì)劃將特斯拉私有化但隨后又宣布終止，特斯拉再次受到SEC的特別關(guān)注，馬斯克更是被傳喚要求說(shuō)明情況。早在2013年4月，SEC就開(kāi)始關(guān)注諸如推特等社交媒體平臺(tái)有關(guān)上市公司信息發(fā)布的情況，并不斷通過(guò)各種案例監(jiān)管予以規(guī)范。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者估算，主要汽車公司平均收到意見(jiàn)信數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)普通企業(yè)。普華永道統(tǒng)計(jì)顯示，2016年7月至2017年6月，75家代表性工業(yè)公司收到800多封意見(jiàn)信，其中工業(yè)制造、化學(xué)行業(yè)和汽車行業(yè)的公司分別收到193封、189封和159封，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他行業(yè)。

　　當(dāng)然，收到SEC意見(jiàn)信并不意味著公司存在什么負(fù)面問(wèn)題，但它們能幫助公司及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)披露上的不足，提高向廣大投資者的信息披露質(zhì)量。投資者通過(guò)查閱意見(jiàn)信，在評(píng)估企業(yè)價(jià)值、制定合理的投資決策時(shí)也有了更多的參考。

　　重視全球經(jīng)營(yíng)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

　　汽車行業(yè)是全球分工協(xié)作生產(chǎn)最為典型的行業(yè)之一。對(duì)于美國(guó)之外的市場(chǎng)情況，SEC給予了特別的關(guān)注，經(jīng)常發(fā)出意見(jiàn)信要求車企詳細(xì)披露各個(gè)區(qū)域生產(chǎn)及銷售的情況。

　　美國(guó)通用汽車公司按照地理區(qū)域，披露各區(qū)域的零售額以及占有率排名。但SEC注意到通用只披露其在美國(guó)的汽車、卡車與跨界車的銷量暴漲信息。實(shí)際上，比如在中東地區(qū)，通用SUV銷量的較大上升已推升了利潤(rùn)水平。因此，SEC要求通用解釋上述差異，并且進(jìn)一步披露美國(guó)之外區(qū)域內(nèi)的銷售增量信息。

　　在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)的選用上，對(duì)于汽車行業(yè)公司，SEC投入了較多的精力，確保投資者公平地獲得公司信息。在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，自由現(xiàn)金流、營(yíng)業(yè)收入與每股收益率是披露最多的項(xiàng)目。

　　數(shù)據(jù)顯示，汽車業(yè)公司提供非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)報(bào)的比例達(dá)到90%，在工業(yè)領(lǐng)域是最高的。今年3月，通用汽車因披露其非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下調(diào)整后的自由現(xiàn)金流，收到了SEC的意見(jiàn)信。SEC要求通用汽車更新披露，確保沒(méi)有隱匿自動(dòng)駕駛汽車業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流情況。

　　值得注意的是，管理層討論與分析，是汽車行業(yè)上市公司收到意見(jiàn)信關(guān)注最為頻繁的信息披露環(huán)節(jié)。

　　針對(duì)汽車行業(yè)的上市公司，SEC對(duì)于其管理層討論與分析一塊信息披露的充分性有較高要求，如汽車產(chǎn)量規(guī)模、生產(chǎn)組合的變化、政府政策等因素對(duì)凈利潤(rùn)與成本有何影響，均需充分說(shuō)明；討論產(chǎn)量變化導(dǎo)致的收入變化時(shí)，需進(jìn)一步分析說(shuō)明導(dǎo)致變化的因素。

《美國(guó)SEC愛(ài)問(wèn)詢汽車股 重點(diǎn)關(guān)注召回和質(zhì)保問(wèn)題》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0904/141840.htm