周一（9月3日），貨幣干預(yù)可能會(huì)繼續(xù)讓香港金融管理局在9月份忙得不可開交。由于港元跌至交易區(qū)間弱端，上月香港金融管理局總共支出331億港元（合42億美元）。

分析師表示，事實(shí)上，香港金融管理局可能不得不繼續(xù)購買。主要是由于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月加息。這將使資金撤出香港并使港元疲軟。

相對(duì)于美元而言，低利率使做空港元成為一筆利潤(rùn)豐厚的交易。這意味著，香港金融管理局需要在其交易區(qū)間弱端，以7.85美元的價(jià)格買入港元，以捍衛(wèi)與美元掛鉤的匯率制度。香港金管局在4月、5月以及上個(gè)月都做到了這一點(diǎn)。

東亞銀行駐香港的高級(jí)外匯市場(chǎng)策略師Alan Yip表示：“考慮到缺乏強(qiáng)勁的美元，8月可能只是一次彩排。香港金管局極有可能在9月以更快的速度耗盡流動(dòng)性，因?yàn)殡S著美聯(lián)儲(chǔ)可能加息，資本外流將加劇。”

持續(xù)的貨幣干預(yù)將收緊流動(dòng)性，這意味著香港的借貸成本將會(huì)上升。香港金管局捍衛(wèi)港元匯率制度的舉動(dòng)，已將衡量銀行間流動(dòng)性的總余額降至764億港元。

Yip說：“9月底，香港總余額可能會(huì)低于500億港元紅線。這將損害市場(chǎng)情緒并引發(fā)對(duì)融資成本大幅飆升的擔(dān)憂，使投資者想起1998年亞洲金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格和股市崩盤。”

渣打銀行駐香港的亞洲外匯策略師Eddie Cheung表示，由于銀行和企業(yè)對(duì)季節(jié)性融資的需求，以及9月下半月大規(guī)模股票發(fā)行的潛力，香港的流動(dòng)性也可能面臨壓力。

據(jù)知情人士透露，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)已經(jīng)開始評(píng)估投資者對(duì)香港計(jì)劃首次公開發(fā)行的需求。短期港元借貸成本正在上升，上周五隔夜拆借利率自7月5日以來首次攀升超過1%。

流動(dòng)性轉(zhuǎn)移

Westpac Banking Corp駐新加坡的亞洲宏觀策略主管Frances Cheung說，總余額不斷下降可能會(huì)促使香港金管局向流動(dòng)資金池增加資金，以便其繼續(xù)干預(yù)外匯市場(chǎng)。此外，香港金管局還可能積極地回購?fù)鈪R基金票據(jù)，或者干脆在未到期時(shí)將其轉(zhuǎn)換，將流動(dòng)性轉(zhuǎn)移到銀行間市場(chǎng)，而不增加貨幣基礎(chǔ)。

截至6月底，香港金管局發(fā)行的未償付外匯基金票據(jù)為1萬億港元。金融管理局首席執(zhí)行長(zhǎng)陳德霖在8月份的一份聲明中表示，已準(zhǔn)備好調(diào)整發(fā)行，以釋放流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的香港金融中心急劇外流。

《警報(bào)尚未解除！港元跌至交易區(qū)間弱端》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0903/141598.htm