截至9月1日，共有15家在新三板掛牌的私募機(jī)構(gòu)披露了2018年上半年財(cái)報(bào)。總體來看，掛牌私募上半年的業(yè)績分化較大，二級(jí)市場(chǎng)低迷不振帶來的公允價(jià)值變動(dòng)損失是導(dǎo)致部分私募業(yè)績不佳的主因之一。而受資管新規(guī)等因素影響，掛牌私募新設(shè)基金減少，上半年募資難問題較為突出。

　　掛牌私募中期業(yè)績分化

　　思考投資虧損擴(kuò)大

　　15家掛牌私募中，僅有6家上半年實(shí)現(xiàn)正收益，即扣非歸母凈利潤為正。其中，硅谷天堂、博信資產(chǎn)、架橋資本的扣非歸母凈利潤同比增幅較大，分別增長827%、648.18%、194.45%。同創(chuàng)偉業(yè)、聯(lián)創(chuàng)投資、九鼎集團(tuán)同比分別實(shí)現(xiàn)17.65%、9.96%、6.04%的增長。

　　上述6家私募中，除聯(lián)創(chuàng)投資的營業(yè)收入同比下降6.65%，其余5家私募的營收同比均有不同程度增長。根據(jù)聯(lián)創(chuàng)投資半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司主要業(yè)務(wù)為私募股權(quán)投資及創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，并表營收主要為投資管理業(yè)務(wù)收入。營收下降意味著基金管理費(fèi)和退出收益分成有所降低。

　　其余9家私募的業(yè)績均有不同程度下滑。其中，思考投資與上年同期相比虧損幅度擴(kuò)大，扣非歸母凈利潤為-7726.66萬元，同比降幅達(dá)到驚人的2787.27%；營收也由盈轉(zhuǎn)虧，同比大降936.89%。半年報(bào)解釋報(bào)告期內(nèi)凈利潤大幅下降，主要原因是公司本期跟投產(chǎn)品到期清算的產(chǎn)品凈值較低，導(dǎo)致本金虧損7189萬元。

　　菁英時(shí)代、方富資本、久銀控股3家私募的業(yè)績下滑也比較嚴(yán)重，扣非歸母凈利潤均由盈轉(zhuǎn)虧，同比分別大降350.09%、322.33%、145.63%。其中方富資本和久銀控股在財(cái)報(bào)中表示，凈利潤大幅減少，主要原因之一是受A股市場(chǎng)下跌引起的公允價(jià)值變動(dòng)損失增加。

　　剩余5家私募中，信中利實(shí)現(xiàn)營收同比增長206.13%，但扣非歸母凈利潤卻微降3.72%。此外清源投資、浙商創(chuàng)投、金茂投資、天圖投資4家私募的營收和扣非歸母凈利潤同比均有不同程度下降。

　　資管新規(guī)后新設(shè)基金減少

　　浙商創(chuàng)投設(shè)百億基金

　　在15家私募中，披露今年以來新設(shè)立基金情況的私募共有8家。根據(jù)新設(shè)基金的時(shí)間、規(guī)模等情況看，上半年私募行業(yè)的募資難情況確實(shí)存在，尤其資管新規(guī)落地后更加突出。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，8家私募今年上半年新設(shè)立的基金共有23只，其中17只基金的設(shè)立時(shí)間在4月底資管新規(guī)落地之前。這23只基金中，有14只認(rèn)繳規(guī)模過億，但實(shí)繳規(guī)模過億的僅有10只。

　　數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)基金實(shí)繳金額遠(yuǎn)低于認(rèn)繳金額(不足30%)的基金有6只。比如九鼎集團(tuán)2月設(shè)立的巴中基金認(rèn)繳規(guī)模7.51億元，實(shí)繳規(guī)模僅923.67萬元；信中利1月設(shè)立的康和信基金認(rèn)繳規(guī)模10億元，實(shí)繳規(guī)模僅1.3億元。九鼎集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示，資管新規(guī)的落地使新發(fā)行基金與金融機(jī)構(gòu)的合作受到影響，對(duì)資金和項(xiàng)目獲取能力、資產(chǎn)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管控能力等帶來挑戰(zhàn)。

　　信中利在財(cái)報(bào)中提示，根據(jù)公司章程、合伙協(xié)議等約定，認(rèn)繳資金未到賬等事項(xiàng)不構(gòu)成違約，但如果宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷或國內(nèi)新股發(fā)行等政策持續(xù)收緊，仍存在公司管理的某只基金因長期達(dá)不到認(rèn)繳額而無法正常運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4月27日資管新規(guī)落地后新設(shè)立的基金僅有6只，占全部23只基金的26%，其中3只來自具有國資背景的浙商創(chuàng)投。6月28日浙商創(chuàng)投設(shè)立的寧波鴻煦投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)，認(rèn)繳規(guī)模約240億元，已足額實(shí)繳，已投金額150億元。另2只基金認(rèn)繳規(guī)模分別為2.8億元、3300萬元，也已全部實(shí)繳。在募資難度持續(xù)上升的情況下，浙商創(chuàng)投表示，已在募資環(huán)節(jié)提前布局，為公司未來1~2年的投資儲(chǔ)備資金，報(bào)告期內(nèi)部分基金已募集到位。

　　6只基金中的其它3只分別來自九鼎集團(tuán)、菁英時(shí)代和金茂投資。其中九鼎集團(tuán)的基金實(shí)繳規(guī)模1.67億元，菁英時(shí)代的該只基金認(rèn)繳和實(shí)繳規(guī)模均為700萬元。值得關(guān)注的是，金茂投資6月25日設(shè)立的基金認(rèn)繳規(guī)模5億元，但在報(bào)告期內(nèi)實(shí)繳規(guī)模為0。這也從側(cè)面印證了2018年上半年私募行業(yè)所存在的募資難問題。

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