中報揭露私募調倉路線

　　隨著中報披露完畢，百億級私募的調倉邏輯也展現在股民面前。截至8月31日，上市公司中報數據顯示，大型私募二季度主要配置了消費、制造業、醫藥三大板塊，而對金融、地產和周期的配置較少。具體來說，高毅主要增持了消費、制造板塊，其中持有大族激光的市值接近9億；淡水泉則抱團增持多只醫藥股，重陽則持有多家電力行業公司。

　　而面對市場的大幅震蕩，部分私募保持觀望態度。例如，千合資本二季度就是以減倉為主，但對于股價持續下跌的三聚環保，卻選擇了堅守；成泉資本則持有多只創業板股票和軍工股。展望年內剩余行情，有私募人士指出，當前的政策環境和流動性已趨于寬松，堅持市場底部的判斷。

　　積極派：

　　加倉消費制造、電力股

　　大型私募的調倉取向一直是二級市場的風向標，經過2017年的大擴張后，涌現出多家百億級規模的私募。據記者從格上理財獲得的數據，截至今年6月底，管理規模達到百億元以上的證券私募公司共有29家，其中以股票為主或部分投資于股票的私募有21家，包括淡水泉、景林、高毅、重陽、星石、朱雀、源樂晟等。

　　上述百億級私募中，高毅資產年初至8月的整體回撤約為6%，由馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金上半年取得了17%的優秀表現，跑贏其他大型私募。

　　結合上市公司半年報來看，截至6月30日，高毅資產已出現在24家上市公司的前十大流通股東中。一季報時，高毅出現在16家A股公司的前十大流通股股東中，顯示二季度高毅可能逐步加倉，而這或許與高毅資產的規模擴張有關。就具體行業而言，高毅二季度加倉消費、信息技術、醫療保健、制造業四大板塊，其中加倉幅度較大的有哈爾斯、福斯特、恒順醋業、新華醫療、寧德時代、海思科、大族激光等股。

　　而另一家知名私募重陽投資則出現在7家上市公司的前十大股東中，尤其是重點持有電力板塊。除了繼續持有長江電力外，重陽投資還在二季度大幅加倉國投電力，按市值計算，重陽持有國投電力和長江電力的市值均在15億元以上。新時代證券首席策略分析師樊繼拓認為，二季度時火電行業絕對PB、相對PB均處在歷史最低水平，安全性很高，如果今年對經濟的擔心逐步兌現，火電成本可能會逐步下行，因此火電是一個往下空間小、往上彈性大的板塊。

　　淡水泉二季度主要增持了醫療、有色板塊，尤其是增持了醫藥板塊的天士力、生物股份、太極集團。受醫藥板塊近期走勢不佳的影響，二季度以來，上述個股跌幅均在20%以上。記者注意到，淡水泉的選股思路與外資和社保基金高度一致，天士力、生物股份還都受到陸股通資金、挪威央行為代表的多只QFII以及社保基金的厚愛，且上述機構在二季度繼續加倉。

　　謹慎派：

　　減倉調倉看好軍工股

　　由王亞偉掌舵的千合資本的一舉一動也歷來備受市場重視。二季度，千合資本以減倉為主，其中華潤信托·昀灃9號一季度時重倉持有金種子酒，到二季度已從前十大流通股股東中消失，千合資本重倉的北京城鄉和廣電網絡也遭遇了大幅減倉。

　　除經緯紡機停牌，千合資本唯一沒有大幅減倉的個股是三聚環保，總共持有約5200萬股、市值在7億元左右。中報顯示，三聚環保營收跌幅15%。體現在股價上，二季度以來，三聚環保股價下跌超過40%。

　　作為新晉百億級私募，成泉資本的調倉態度更積極。中報顯示，成泉資本的持倉偏深市公司，二季度加倉股也以深交所企業為主，其中不乏江蘇雷利、天銀機電等創業板企業。另外，成泉資本在題材策略上的實力也在二季報中得以展現，其持倉個股中有多只“老次新股”，華揚聯眾、江蘇雷利、先達股份的上市時間均不足一年半。此外，成泉資本還持有瑞特股份、天海防務等多只軍工股。

　　重陽投資聯席首席投資官陳心表示，現階段A股預計還會有一個反復震蕩筑底的過程，需要一段時間來夯實市場基礎。當前市場低迷，正是中長期布局優質公司的好時機，從具體板塊標的來看，目前優質金融股、具有強大本地品牌認知度的消費股以及擁有核心技術的先進設備制造板塊，均是他們的重點增持對象。

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