雞蛋：現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌

期現(xiàn)貨跟蹤：全國(guó)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格各地繼續(xù)下跌，貿(mào)易監(jiān)控顯示，收貨正常偏難，走貨正常偏慢，貿(mào)易狀況變動(dòng)不大，貿(mào)易商繼續(xù)看跌預(yù)期。雞蛋期價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱分化運(yùn)行，以收盤(pán)價(jià)計(jì)， 1月合約下跌36元，5月合約下跌22元， 9月合約上漲53元。

邏輯分析：對(duì)于9月合約而言，國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格或鄰近季節(jié)性上漲的尾聲，后期或出現(xiàn)季節(jié)性回落，考慮到今年高溫因素，接下來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格到9月底的回落空間亦可能較大，結(jié)合往年期價(jià)統(tǒng)計(jì)規(guī)律來(lái)看，雞蛋9月期價(jià)高點(diǎn)或已出現(xiàn)，后期或趨于回落，當(dāng)然，考慮到目前現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期價(jià)有較大幅度升水，后期重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格跌幅和基差回歸情況;對(duì)于9月之后合約而言，從育雛雞補(bǔ)欄數(shù)據(jù)來(lái)看，后期供需有望繼續(xù)改善，而屆時(shí)不再有大的節(jié)假日備貨需求，使得業(yè)內(nèi)人士相對(duì)更為看空，目前雞蛋現(xiàn)貨季節(jié)性上漲或鄰近尾聲，可考慮入場(chǎng)做空。

策略：整體看空，建議謹(jǐn)慎投資者觀望為宜，激進(jìn)投資者持有1月合約空單(如有的話)，以高點(diǎn)4026一線作為止損。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保政策與禽流感疫情等

現(xiàn)貨走弱 盤(pán)面震蕩調(diào)整

雞蛋期貨主力合約 JD1901 收跌 1.0%，開(kāi)盤(pán)價(jià) 3880 元，收盤(pán)價(jià) 3844 元，昨結(jié) 3868 元，跌 39 元，最高 3906 元，最低 3860 元，結(jié)算價(jià) 3865 元，持倉(cāng)量 15.9 手，減 5986 手。

日內(nèi)全國(guó)主產(chǎn)區(qū)以及主銷(xiāo)區(qū)均價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中下調(diào)，除安徽省以外其他產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)全面回落，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià) 4.41 元/斤，較昨日下降 0.10 元/公斤;主銷(xiāo)區(qū)北京、上海及廣東同步下降。2018年 7 月在產(chǎn)蛋雞存欄量為 10.79 億只，環(huán)比減少 2.35%，同比去年減少 1.05%;2018 年 7 月育雛雞補(bǔ)欄量 7003 萬(wàn)只，環(huán)比減少 17.72%，同比增加 48.97%，八月份新開(kāi)產(chǎn)蛋雞有增，供應(yīng)量逐步增加。立秋過(guò)后天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，主產(chǎn)各地氣溫開(kāi)始走低，蛋雞產(chǎn)蛋率將逐步回升，供應(yīng)面階段性偏緊將逐漸緩解;需求端走貨表現(xiàn)一般，中秋備貨高峰期已過(guò)食品廠用貨量減少，各中大專(zhuān)院校陸續(xù)開(kāi)學(xué)食堂正常團(tuán)購(gòu)，貿(mào)易商收購(gòu)量減少，養(yǎng)殖戶留有庫(kù)存，短期內(nèi)蛋價(jià)將穩(wěn)中回調(diào)。主力合約 1901 日內(nèi)震蕩回落，基本面上來(lái)看，四季度及以后在產(chǎn)蛋雞存欄將大幅增加，同時(shí)春節(jié)前期蛋品需求量不及中秋國(guó)慶雙節(jié)，遠(yuǎn)期蛋價(jià)存有偏低預(yù)期，但下方空間仍需繼續(xù)關(guān)注遠(yuǎn)月蛋雞存欄情況，短期來(lái)看，市場(chǎng)存在調(diào)整訴求，短線觀望為宜。

【重要資訊】

1. 雞蛋現(xiàn)貨：8月30日，全國(guó)主要地區(qū)雞蛋價(jià)格大部分大幅下滑，僅少數(shù)省份持穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.34，較29日跌0.14;銷(xiāo)區(qū)均價(jià)4.66，較29日跌0.1。禽病網(wǎng)今日早間報(bào)價(jià)顯示，北京主穩(wěn)有降、上海主流下降。伏天結(jié)束，天氣已較前期明顯轉(zhuǎn)涼，蛋雞產(chǎn)蛋率逐步提升，供應(yīng)偏緊的狀況緩解，而集中備貨力度也已減弱，貿(mào)易商采購(gòu)積極性一般，短期蛋價(jià)震蕩走低。(單位：元/斤)

2. 淘汰雞：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格震蕩調(diào)整，均價(jià)4.78，較29日跌0.16。芝華數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日當(dāng)周，老雞淘汰量環(huán)比減6.77%，所淘老雞平均雞齡在521天左右，較此前一周所淘老雞小20天左右。隨著近日蛋價(jià)走低，老雞淘汰力度有所加大，雞價(jià)也開(kāi)始回調(diào)。(單位：元/斤)

【交易策略】

1. 單邊：短期現(xiàn)貨震蕩轉(zhuǎn)弱，以及遠(yuǎn)期偏空的供需面，均對(duì)01 合約構(gòu)成阻力。上方暫看3950元處壓力，下方支撐在3800元附近，交易上仍以逢高沽空為主。

2. 套利：逢低關(guān)注1-5正套的機(jī)會(huì)。

目前雞蛋收貨難，走貨速度變慢，庫(kù)存有所增加，貿(mào)易商看跌趨勢(shì)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)將震蕩偏弱調(diào)整。各地區(qū)雞蛋價(jià)格下降幅度擴(kuò)大，主銷(xiāo)區(qū)北京、上海、深圳價(jià)格持續(xù)下跌。淘汰雞方面，適齡淘雞有限，市場(chǎng)需求一般。補(bǔ)欄方面，雞蛋排單無(wú)起色，目前多數(shù)排至9月中下旬，少數(shù)排至10月。建議貨源供應(yīng)維持平穩(wěn)，市場(chǎng)走貨正常，生產(chǎn)環(huán)節(jié)余貨多數(shù)處于1天，少數(shù)2天;流通環(huán)節(jié)余貨1天居多，個(gè)別2天。目前天氣轉(zhuǎn)涼，供應(yīng)逐漸恢復(fù)，09合約區(qū)間震蕩為主，建議短期觀望

周四全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格繼續(xù)下跌，其中山東地區(qū)均價(jià)最高 4.51 元/斤，河南地區(qū)均價(jià)最低 4.20 元/斤。周四全國(guó)雞蛋價(jià)格繼續(xù)回調(diào)，銷(xiāo)區(qū)北京、上海跌，產(chǎn)區(qū)大幅下跌，跌幅在 0.1-0.2 元/斤;目前各地區(qū)蛋價(jià)回調(diào)，報(bào)價(jià)相對(duì)混亂，蛋商采購(gòu)積極性不高，銷(xiāo)區(qū)走貨減緩，預(yù)計(jì)近期蛋價(jià)格或持續(xù)震蕩回調(diào)。

市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨源接受能力有限，周初蛋價(jià)高位下滑，隨后受“開(kāi)學(xué)季”需求增加拉動(dòng)，后半周蛋價(jià)窄幅回升;但考慮到后期供應(yīng)利好將減弱，需求拉動(dòng)力度不強(qiáng)，蛋價(jià)仍存走低風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)一周全國(guó)降雨增多、高溫得到徹底緩解，預(yù)計(jì)未來(lái)產(chǎn)蛋率進(jìn)一步回升。去年10 月至今年 6 月大量補(bǔ)欄的雛雞將成為下半年的主力產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將限制期價(jià)上方空間;8 月以來(lái)蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)大增，為了備戰(zhàn)春節(jié)行情，預(yù)計(jì) 8 月雛雞補(bǔ)欄將環(huán)比增加，利空 01 合約期價(jià)。但受到季節(jié)性規(guī)律、春節(jié)行情支撐不宜過(guò)度看空，對(duì)于 JD1901 合約建議暫時(shí)觀望，目前 3830 元/500 千克存在較強(qiáng)支撐，不建議追空。

主產(chǎn)區(qū)均價(jià)回落為主 4.5 元/斤左右，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)一般，銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)走

貨減緩，雞蛋期貨 1901 合約低開(kāi)低走，收平，期價(jià)反彈受阻，3900 點(diǎn)形成壓力位，院校開(kāi)學(xué)，集中采購(gòu)期已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化消費(fèi)，中秋備貨力度減弱，提振效果與日俱減，蛋價(jià)高位回落或?qū)⒄归_(kāi)，加上天氣降溫產(chǎn)能釋放壓力加大，供強(qiáng)虛弱格局可期，操作上建議繼續(xù)持有1901 空單。