A股自今年二月份開始的調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了半年，九月份A股是否會(huì)迎來轉(zhuǎn)機(jī)？從最近18年的數(shù)據(jù)來看，九月份的漲跌比為8∶10，上漲概率為44.44%；在和最近半年多類似的調(diào)整市道中，如2001、2002、2003、2008、2011、2015年，九月份都出現(xiàn)下跌，只有2004和2012年出現(xiàn)一波反彈。九月份大盤表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，和面臨著特殊時(shí)間節(jié)點(diǎn)有關(guān)，包括月中的中秋小長(zhǎng)假和緊接著的“十一”長(zhǎng)假，部分機(jī)構(gòu)的操盤手提前進(jìn)入放假狀態(tài)，連帶影響資金的運(yùn)作意愿，形成比較濃厚的觀望氣氛。因此，九月份出現(xiàn)量能低迷，熱點(diǎn)切換加快的可能性較大。

　　但九月份之后的情況就有所不同，在過去18年中，十月份的漲跌比為10∶8，上漲概率為55.56%，在最近3年中，“十一”長(zhǎng)假過后的首個(gè)交易日，上證指數(shù)都出現(xiàn)上漲，全月也都以陽線報(bào)收(見圖2)。從今年的情況來看，過去半年的調(diào)整充分釋放了風(fēng)險(xiǎn)，外資機(jī)構(gòu)為首的長(zhǎng)線資金持續(xù)進(jìn)駐，股指再出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。因此，如果九月份市場(chǎng)出現(xiàn)季節(jié)性的低迷，反而是一個(gè)逢低布局基本面良好、調(diào)整充分品種的機(jī)會(huì)。

　　另一方面，在七月份和八月份連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)較大振幅之后，九月份的波幅有望收窄。以上證指數(shù)為例，七月份高低點(diǎn)落差224.28點(diǎn)，振幅7.88%；八月份高低點(diǎn)落差244.29，振幅8.49%。而這兩個(gè)月下跌的節(jié)奏和六月份的單邊下跌不同，都出現(xiàn)了低位抵抗的走勢(shì)，創(chuàng)新低之后很容易出現(xiàn)一波反彈，也在這兩個(gè)月的月K線留下了帶有明顯抵抗性質(zhì)的下影線。這樣的形態(tài)說明，有資金在逢低承接，但主動(dòng)做高的意愿不強(qiáng)，更多的是著眼于中線低吸布局或短期做波段。這點(diǎn)從市場(chǎng)交投走弱，特別是8月22日滬市日成交金額跌破1000億元可見一斑。筆者預(yù)計(jì)，在九月份的最后一個(gè)交易周，也就是中秋節(jié)和“十一”假期之間，滬市很有可能再現(xiàn)1000億元以下的“窒息量”，市場(chǎng)的短期操作將受到較大的限制。

　　從趨勢(shì)運(yùn)行的角度看，目前上證指數(shù)受制于兩條壓力線，第一條是60日均線，自從今年2月7日跌破之后便沒有連續(xù)三個(gè)交易日站上；第二條是今年1月29日的高點(diǎn)3587點(diǎn)和5月22日的反彈高點(diǎn)3214點(diǎn)連接形成的下降趨勢(shì)線。這兩條壓力線同時(shí)也是8月2日向下跳空缺口的位置附近，從技術(shù)面來看，在九月份的反彈中，在這兩條壓力線匯合的2840-2850點(diǎn)存在較大阻力。如果九月份向上攻擊這一區(qū)域，投資者手中一些基本面不佳、超跌反彈性質(zhì)濃厚的投機(jī)品種，不妨趁此機(jī)會(huì)賣出，積極調(diào)倉(cāng)處理。

　　值得一提的是，在八月份的調(diào)整過程中，已經(jīng)有不少板塊拒絕隨大盤再創(chuàng)新低，其中以基本面出現(xiàn)改善或持續(xù)向好的行業(yè)為主。根據(jù)通達(dá)信軟件統(tǒng)計(jì)的56個(gè)行業(yè)指數(shù)，8月份不創(chuàng)新低的有14個(gè)，包括銀行、保險(xiǎn)、石油、電力、建筑、鋼鐵、工程機(jī)械、電信運(yùn)營(yíng)、化纖、航空、煤炭、船舶、運(yùn)輸設(shè)備、建材，尤其是當(dāng)中估值較低、調(diào)整充分的品種，低位獲得資金增持的跡象十分明顯。投資者如果從這些不創(chuàng)新低的板塊中，選取短中期均線多頭排列的板塊進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，再?gòu)陌鍓K中篩選出估值較低、調(diào)整充分的個(gè)股，在九月份的回調(diào)中低吸，將具有更高的性價(jià)比和安全性。筆者重點(diǎn)觀察的對(duì)象包括：工程機(jī)械板塊中的徐工機(jī)械、中聯(lián)重科，電信運(yùn)營(yíng)板塊中的光環(huán)新網(wǎng)，鋼鐵板塊中的杭鋼股份、新興鑄管，建材板塊中的福建水泥等。

　　在上有壓力、下有支撐的情形下，“反向操作”或許是九月份最好的選擇。當(dāng)股指向上運(yùn)行接近上述阻力區(qū)時(shí)，可趁機(jī)減持手中基本面不佳、超跌反彈的投機(jī)品種。反之，一旦股指向下考驗(yàn)前低，投資者可在底部形態(tài)明確、業(yè)績(jī)有保障、調(diào)整充分的板塊和個(gè)股中尋找逢低介入的機(jī)會(huì)。在震蕩筑底的過程中，“吃飯行情”或許會(huì)在不經(jīng)意間到來。

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