多空因素對比下A股未來不慌

本周A股市場表現乏力，除了本周一市場曇花一現的反彈外目前走勢實在讓人提不起精神，現來分析下最近市場的盤面情況，個人觀察所得共有3大“病癥”。第一市場缺乏交易資金，做多資金缺乏。這一點從兩市成交量就可以看出，最近5個交易日滬市單日平均成交金額為1156.4億元，深市為1548.2億元，兩市近5個交易日平均單日成交量為2704.6億元。第二是盤面上沒有出現領漲的持續板塊或概念。周一市場大漲是科技股率先反彈帶動銀行券商金融股啟動，但隨后第二天變出現熄火，科技股的走勢目前也是沖高回落。第三是市場情緒面的恐慌，缺乏自信。

　　后市的機會點在哪里？難道就沒有支撐A股向好的積極因素嗎？答案是肯定的。

　　就宏觀面上看我國經濟總體平穩主要體現在四大經濟指標平穩：增長穩，上半年經濟增速為6.8%，連續12個季度穩定運行在6.7%至6.9%的中高速區間；就業穩，前7個月全國城鎮新增就業880萬人，實現全年計劃的80%；物價穩，7月份全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.1%，處于溫和上漲區間；國際收支穩，7月份實現貿易順差1770億元，外匯儲備繼續增加，規模超過3萬億美元。從宏觀面我門可以看到中國經濟發展長期向好的基本面沒有變，有利于中國經濟發展的生產要素條件、市場發展潛力、企業盈利情況沒有變，這些都是A股市場未來上漲的核心支撐。

　　A股上市公司整提盈利能力不減構成市場底部支撐

　　就A股上市公司本身來看，上市公司整體盈利能力持續改善。數據顯示，截至8月28日，滬深兩市共計有2500家上市公司公布了2018年半年報。其中，1707家上市公司實現歸屬母公司股東的凈利潤增長，占比近七成。總體來看，上述2500家企業今年上半年共計實現營業總收入10.97萬億元，同比增長13.56%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤9194.67億元，同比增長23.44%。業績向好的上市公司基本面，對目前已到歷史估值低位的A股構成重要支撐。

　　2018年中報業績凈利潤同比增長排名前20上市公司

　　增量資金陸續入場提供新動力

　　就場外資金動向來看，本周(8月31日)收盤后，MSCI將實施A股納入MSCI指數的第二步，把現有的納入因子從2.5%提高至5%。對資本市場而言，最期待的自然是將A股納入MSCI后帶來的增量資金。此次納入因子由2.5%提高至5%，保守預計或將為A股市場帶來約600億元的增量資金。另外今年上半年，外資流入超過1600億元。6月29日，全球最大的資產公司貝萊德宣布進軍A股，并且將在7月底8月初完成建倉。除此之外，社保、保險以及養老金的進場，以及養老目標基金的推進，也為市場提供了充足的增量資金。

　　整體來看短期窗口下，市場未來一段時間可能會延續震蕩行情，投資者需要十分耐心，多看少動，伴隨著大盤磨底的深入推進，底部確認的明朗信號會逐步顯現，加倉時機隨之到來；中期維度下，考慮到政策全力維穩產生的托底效應，經濟失速下行的風險已較大程度上緩釋，未來要等待的就是政策效應的逐步顯現，經濟預期和市場風險偏好的逐步修復，投資者不必太過悲觀。操作上，輕指數、重個股，逢低關注5G、電子、化工軍工及底部啟穩右側放量股，回避補跌不到位股。

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