私募大佬論市：8月A股慘淡收官 四季度迎超跌反彈

本周A股先揚后抑，周一上證指數大漲1.89%，市場情緒一度高漲，然而周二開始大盤就震蕩走低，至本周五，雖然大盤在金融股的帶動下探底回升，滬指一度翻紅，但午后再度震蕩下探。至此，滬指已連續四日收跌。8月行情也收官。從月K線看，三大股指本月全線殺跌，深成指與創業板指五連陰。對于未來行情，有私募人士認為四季度會迎來超跌反彈，也有私募認為，需要先破掉2638點才會迎來穩固的反彈基礎。

　　玉名(私募基金經理)：陰跌行情中的策略分析

　　如今震蕩市選股一定要從政策利好和行業基本面去選擇，這樣把握趨勢和波段才有更大的機會。

　　周初反彈后，市場隨后連續調整。而近期一些媒體和專家總拿隊說事兒。實際上，經過了2017年讓隊先走之后的幾次操作之后，隊逐步淡出市場視線，倉位逐季降低，早就是隱形撤離的狀態了。近期又有消息說，隊、險資、北上資金都來了，這是大底了。但玉名提醒股民，有一個誤區是這些資金平時也操作啊，如今操作也沒什么特別。最核心的是，如果這些資金來了，為何市場量不增反降呢？因此，不要聽別人怎么說，應該看到市場行情的實際因素，不能幻想行情。

　　地量地價是很多股民常說的，但實際上這句股諺的部分，完全是地量之后放量有地價，說白了就是量能創出最低量之后，資金面轉好，放量才能脫離低位，否則只會讓地量常態，包括與之對應的仙股、僵尸股也是要股民重視的。在大盤強勢上漲的過程中，“僵尸股”的上漲動能明顯不足，最終漲幅跑輸大盤；而一旦大盤下跌，“僵尸股”則會出現大幅下挫的情形，最重要的原因還是交易太慘淡。所以，成熟市場中，結構性分化是常態的，未來A股也是如此，即便有了底部或牛市，也是部分品種的活躍。近期A股量能萎縮后，出現低換手率個股，這對投資者操作提出高要求；股民總是買股很隨意，隨后下跌又就地臥倒，而如果以后還如此缺少思考，很可能就是中招了仙股或僵尸股。所以，如今震蕩市選股一定要從政策利好和行業基本面去選擇，這樣把握趨勢和波段才有更大的機會。

　　量能不是看一天，是一段時間的持續性，這個不難判斷，水漲船高是反彈行情最樸素的道理，尤其是維穩或資金撤離后的回補，很容易看出來。而玉名認為如今并沒有這樣的因素，地量復地量，毫無強勢行情因素；包括媒體和股民熱衷的隊行情，這事兒也有意思了，想想，隊之前也是一直操作啊，有啥稀奇的，而媒體會玩，間斷性地就以隊為主題吸引讀者；但股民看療效是真的，能帶來新的量了嗎？帶來持續性熱點嗎？沒有這些，那么弱勢行情就沒有任何變化。所以，股民也沒必要過分糾結，就是按照震蕩市行情特點，專心最好1-2只個股即可。

　　黎仕禹(廣東小禹投資總經理)：看好四季度超跌反彈行情

　　我們的判斷依然沒有改變，而且我們也在2700點以下，每次都適當地進場加大了倉位。因為，我們很看好市場的四季度超跌反彈行情的到來。

　　在本周，A股所有的上市公司中報業績宣告公布完畢了，而這也意味著中報業績“地雷”的結束。敏感時間窗口已過，大股東可以增持，機構也能放心地去加倉拉抬股價了；9月份，市場將正式進入一個轉折時間窗口。而四季度，市場也會醞釀一波中級超跌反彈行情，只不過，現在的我們，依然還需要耐心等待。畢竟，行情不是急出來的，而如果有人失去了耐心，最終，喪失的也將是低位吸籌建倉的最佳機會。

　　在8月末的幾篇周評文章當中，我們鄭重地跟大家指出了，滬指的2700點以下，其實就是市場的底部區域，而無論之前叫囂著多么看空股市的“專家”、“高手”們，也必將會像2005、2008年，甚至是2013年那樣因過度看空或妄想抄到最低點而失去了入市的最佳機會。從而，一而再地不斷踏空，錯過機會。

　　誠然，看空股市，在操作的策略上是保護自己的本金安全，這肯定是對的。但是，如果一味地以自我意志為中心，過度地看空中國股市，那么所付出的代價必然是錯失中國股市的黃金投資周期。把時間長針往回撥，我們可以看到，在歷史上任何一次市場人氣最低迷，指數走勢最悲觀的時候，無一不是最佳的投資時機。如2005年破1000點，2008年破2000點，2013、2014年幾次破2000點，這些都是大家極度悲觀失望的時刻，而今回憶起來，都是那時最佳的底部抄底區域。

　　而今，市場再度出現了這樣的機會，可是，當你身臨其境到這樣悲觀絕望的市場環境后，也許你也會被這樣的投資氣氛給嚇跑了。是的，目前的A股市場投資氛圍極其地差，甚至我們還在本周會發出這樣的疑問，市場的機構去哪兒了？市場里的資金去哪兒了？難道全都在上演“爸爸去哪兒”了嗎？

　　當然不是了，而這，也顯示了市場低迷階段的人氣狀況。但是，這不也正是底部的市場環境特征之一嗎？牛市瘋狂時，那些要入市的投資者，你擋也擋不住，而同樣地在熊市末期階段時，那些悲觀絕望要割肉離場的投資者，你是想擋也不忍心擋了。心中甚至會說，就讓他們解脫了算了，救一人出股海，那是勝造七級浮屠啊。

　　針對于目前的股市現狀，我們也是很無奈。但是，我們的判斷依然沒有改變，而且我們也在2700點以下，每次都適當地進場加大了倉位。因為，我們很看好市場的四季度超跌反彈行情的到來。當然了，這也算是賭一把了，賭市場調整了這么多，這么久，在今年春節之前，怎么也得來一波反彈“吃飯行情”吧？。所以，這就是我們的策略。當然了，具體的個股，我們還是研究和挑選那些有業績支撐的好公司。一如我們今年2月份抄底的宋城演藝，即使中間大盤不斷地創出了新低，但是宋城演義從今年2月份抄底建倉至今都還是盈利的。這就證明，選好股，是做好交易的第一步，也是做好投資最為重要的一步。

　　余岳桐(資深投資人)：加速探底首先要破2638點遮羞布

　　7月的短暫反彈過后不經歷一個加速探底的過程，是不會出現真正的反彈機會的，而這個加速探底的過程首先就是要破掉2638點這塊遮羞布。

　　八月收官，堪稱慘淡。特別是最后一周的市場，更是疲態盡顯，雖然圍繞2650點多頭組織起了一次沖鋒，但是在空頭強大的火力面前，仍然是進攻乏力。月線看，幾大指數均收出中陰線形態，滬指大跌超過5%，深成指、中小板指和創業板指更是大跌接近8%，市場一片黯淡，毫無結構性機會可言。

　　一堆人發來信息問：IPO紅呢？抄底的外資呢？胎盤底呢？大忽悠呢？都去哪了？

　　是啊，都去哪兒了？來看看吧，周五市場，不僅是本周收官，也是月度收官，重要性不言而喻。但從趨勢的角度講，明眼人都看得出來，根本沒有機會。周二晚間，一則消息開始鋪天蓋地傳來。媒體報道，“600億外資8月31日將對A股展開‘二度抄底’。根據此前安排，在8月31日收盤后，A股納入MSCI因子將從2.5%提高至5%，這意味著相關資金必須在31日收盤前全部完成相關增倉操作。機構觀點認為，盡管外資在A股首次納入MSCI抄底時”被套“，但從中長期來看，本次外資的新一輪大規模流入，會對當前A股市場帶來較大支撐，有助于A股筑底。在此過程中，權重藍籌受益可能更大。”消息一出，不明真相的投資者一片沸騰，仿佛造物主降臨。但深諳規律的老股民知道，這樣的消息騙騙傻白甜可以，要想誘多老油條，太顯稚嫩。雖然早盤銀行股奮力表現，盡量擺出一副有大主力在護盤的樣子，無奈市場去意已決，滬指稍作翻紅姿態轉瞬就掉落下來。趨勢面前，任何試圖違背規律的事最終都是要被市場所嘲笑的。

　　我一直講，7月的短暫反彈過后不經歷一個加速探底的過程，是不會出現真正的反彈機會的，而這個加速探底的過程首先就是要破掉2638點這塊遮羞布。而市場人為在2650點上方組織起一次“超跌反彈”走勢，幾個交易日后便原形畢露。雖然大主力在銀行、券商和保險股上組織起了一次次的護盤動作，但可憐的成交量遲遲無法放大，這種頹勢根本沒有辦法被打破。如果靠市場自發的運行規律，如果下破2638點，則會有大量恐慌盤涌出，那樣反而是有利于接下來的抄底盤真正擇機進場。否則，在2700點上方人為制造的護盤假象最終會變本加厲的折磨市場。趨勢和規律，別看這簡單的四個字，能弄懂的人，還真是鳳毛麟角。所以，對于接下來的走勢，也希望投資者能真正靜下心來，認真思考。

　　對于即將到來的九月，我想先給大家打打氣。經過長達5個月的連續下跌，真該到了喘口氣的時候了。但有一點，九月的前半段并不樂觀，不把2638點破掉，不把市場恐慌盤砸出，根本不會有階段性底部的到來。

　　明白了這個，你就該知道，接下來的主要任務還是先立足于防守。有些人總認為2700點即便跌到2500點也不過200點跌幅，根本無須擔心。這種觀點無知又可笑。去看看周五的大盤跌幅吧，滬指不過下跌12個點，下跌個股就超過2500家，跌幅3%以上的，近500家，跌幅7%以上的，近50家。難道這就是所謂的“無所謂”嗎？

　　接下來的市場，看其他的指數沒什么意義，還是先看上證50吧，畢竟，人家最近在護盤。2445-2465，這區區20點空間，就是其表演的舞臺，這里不破，盡情舞蹈。一旦未來某天再度告破，則大盤就將快速破底，再創新低。這樣的市場，要說的不多，我只有八個字送給大家：冷靜，耐心，客觀，務實。

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