原油在今年剩余時間里保持“區間波動”

來自全球各地的石油產量不斷上升，可能會使油價在今年剩余時間里保持“區間波動”。

在第二季度，對供應短缺的擔憂開始加劇，因為歐佩克的供應中斷，加上強勁的需求和不斷萎縮的庫存，這大幅推高油價。

最近，人們的擔憂主要集中在疲軟的需求上，這是由強勢美元、新興市場危機以及全球宏觀經濟形勢的疲軟所推動的。

但供應方面可能很快會出現更多的悲觀擔憂，這是一個明顯的轉折，因為供應狀況在今年大部分時間里一直是一個利好因素。市場分析人士對幾個月前的供應緊張感到擔憂，但現在的供應前景可能“充足”。

非歐佩克的供應中斷實際上處于15個月高位，目前為73萬桶/日。然而，這其中的大部分將很快得到解決，因為加拿大將恢復生產。此外，根據美銀美林的數據，蘇丹和南蘇丹之間的新協議可能會導致更高的產出水平。與此同時，預計加拿大、巴西和美國的產量將會增加。這三個繼續在歐佩克之外增加產量。總的來說，產量的增加將在2018年下半年增加新的供應，“抑制布倫特原油價格的上行壓力，”美銀美林在一份報告中寫道。

在二疊紀，頁巖油產業可能面臨一些基礎設施的不利因素，但到目前為止，這還沒有對產量預測造成巨大影響。事實上，美國頁巖公司今年的支出在增加。

因此，盡管管道出現了瓶頸，美銀美林相信美國在今年第二和第四季度之間產量可能會增加75萬桶/日，這是一個巨大的增長。

不過，現有油田的產量在下降。在2014年至2017年的市場低迷期間，一些老化的石油盆地產量出現了急劇下降的趨勢，比如巴西、墨西哥、俄羅斯、美國和北海的產油區。

“然而，我們現在看到，由于油價上漲，非歐佩克老化的油田產量下降速度正在放緩”，美銀美林說。石油公司有更多的資金來維持現有的油田，維持它們以避免產量的急劇下降。

再加上新的產出，石油市場供應可能不會像許多人之前認為的那樣嚴重。

最重要的是，美國此前宣布從戰略石油儲備中拿出1100萬桶石油在10月和11月投放市場，美銀美林認為，此次出售將在第四季度增加相當于12萬桶/日的供應量，這在一定程度上抵消了伊朗石油供應減少的影響。

簡而言之，供應狀況看起來沒有幾個月前那么糟糕。這很可能是沙特在7月份減少產量的原因，而這一舉動令市場感到意外。沙特官員表示，之所以做出這一決定，是因為需求沒有預期的那么強勁。

今年剩余時間里，將有大量新增供應，這將限制石油價格的上漲。對伊朗的制裁可能會減少100萬桶/日的供應，或者可能更多，這應該會限制油價下跌。

所有這些都表明，油價將在短期內保持“區間波動”，美銀美林表示。

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