本周行業(yè)觀點(diǎn)：

　　北斗三號(hào)全球系統(tǒng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，繼續(xù)關(guān)注北斗產(chǎn)業(yè)龍頭。 近日我國(guó)成功發(fā)射北斗三號(hào)全球系統(tǒng)第十一、十二顆組網(wǎng)衛(wèi)星。隨著北斗全球系統(tǒng)的逐步建成，北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望駛?cè)肟燔嚨�。我們繼續(xù)看好國(guó)內(nèi)北斗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，觀點(diǎn)如下： 1)我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間廣闊，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望持續(xù)向好。 2017 年我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá) 2550 億元，同比增長(zhǎng)20.4%，北斗貢獻(xiàn)率達(dá) 80%，相比 2016 年增加 10 個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)《衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)：到 2020 年，我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)規(guī)模要發(fā)展到 4000 億元以上，未來(lái)三年產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均復(fù)合增速將有望達(dá) 16.2%，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望持續(xù)向好。 2) 北斗民品市場(chǎng)發(fā)展有望進(jìn)一步提速。 根據(jù)《規(guī)劃》 ：到 2020 年，北斗及其兼容產(chǎn)品對(duì)國(guó)內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)的貢獻(xiàn)率要達(dá)到 60%，重要應(yīng)用領(lǐng)域達(dá)到 80%以上。目前國(guó)產(chǎn)北斗芯片已實(shí)現(xiàn)規(guī)�；瘧�(yīng)用，總體性能達(dá)到甚至優(yōu)于國(guó)際同類產(chǎn)品，累計(jì)銷量已突破 5000 萬(wàn)片，最低單片價(jià)格僅 6 元人民幣，高精度 OEM 板和接收機(jī)天線已分別占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額 30%和 90%。目前國(guó)內(nèi)民品市場(chǎng) GPS 的應(yīng)用仍占很大份額，隨著北斗系統(tǒng)的不斷完善和應(yīng)用推廣，國(guó)內(nèi)民用市場(chǎng)有望逐步擴(kuò)大。此外，隨著北斗全球系統(tǒng)的逐步建成，我國(guó)北斗將逐步具備服務(wù)全球用戶的能力，未來(lái)北斗海外民品市場(chǎng)也有望逐步打開，國(guó)內(nèi)北斗產(chǎn)業(yè)將有望全面受益。 3)軍費(fèi)超預(yù)期增長(zhǎng)及軍改的落地，北斗軍品市場(chǎng)景氣度有望持續(xù)提升。 根據(jù)十九大報(bào)告，我國(guó)要堅(jiān)持走中國(guó)特色強(qiáng)軍之路，全面推進(jìn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，到本世紀(jì)中葉把人民軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)。強(qiáng)軍目標(biāo)的持續(xù)推進(jìn)也將大概率保證我國(guó)軍費(fèi)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。北斗軍品已成為軍隊(duì)不可或缺的重要裝備，隨著信息化的發(fā)展，未來(lái)軍隊(duì)對(duì)于基于北斗技術(shù)開發(fā)的軍品需求有望逐步增大，北斗軍品市場(chǎng)也將長(zhǎng)期受益于國(guó)防支出的持續(xù)增長(zhǎng)。此外，隨著軍改的基本落地，前期受影響而延遲的軍品訂單開始恢復(fù)，以海格通信為例，自 2017 年 10 月軍改落地后，至今已陸續(xù)收到來(lái)自特殊機(jī)構(gòu)客戶的軍工訂單(含北斗軍品)超 14 億元，軍品訂單已有逐步恢復(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，將有望帶動(dòng)北斗軍品市場(chǎng)迎來(lái)增長(zhǎng)良機(jī)。 4) 我們認(rèn)為， 隨著北斗全球系統(tǒng)的逐步建成，北斗市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步擴(kuò)大，未來(lái)北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望持續(xù)向好，建議繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)北斗產(chǎn)業(yè)鏈龍頭：海格通信、合眾思?jí)?/strong>。

　　上周市場(chǎng)回顧：

　　上周通信行業(yè)(申萬(wàn))漲幅為 1.87%，跑輸滬深 300( 2.96%)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指( 1.10%)，在行業(yè)漲幅排行榜中排名居中。 上周行業(yè)內(nèi)漲幅前五的個(gè)股為新易盛、移為通信、意華股份、天孚通信、超訊通信，跌幅前五的個(gè)股為立昂技術(shù)、會(huì)暢通訊、海能達(dá)、烽火通信、德生科技。

　　行業(yè)新聞動(dòng)態(tài)：

　　張峰強(qiáng)調(diào)加快 5G 系統(tǒng)等重點(diǎn)頻率規(guī)劃和許可進(jìn)度； 工信部召開全國(guó)電視電話會(huì)議，部署推進(jìn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)工作； 7 月我國(guó)電信業(yè)務(wù)總量增速創(chuàng)新高； 苗圩：未來(lái) 5 年是我國(guó)超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

　　行業(yè)公司重點(diǎn)公告：

　　潤(rùn)建通信：中標(biāo)約 1.52 億元項(xiàng)目；高新興：收到合計(jì) 1.52 億元三項(xiàng)目中標(biāo)通知書；初靈信息：子公司簽署融合企業(yè)網(wǎng)關(guān)框架合同；拓維信息、邦訊技術(shù)、會(huì)暢通訊、優(yōu)博訊：股東計(jì)劃減持公司股份。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)供需格局變化超預(yù)期。

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