經(jīng)歷了前期的持續(xù)回調(diào)后，A股市場估值已明顯回調(diào)。從剛剛披露的基金中報來看，不少一季度末輕倉的基金在二季度選擇了大幅加倉。據(jù)統(tǒng)計，二季度主動管理的權(quán)益類基金共有85只加倉超過20%，其中8只加倉超過80%，業(yè)績表現(xiàn)上，上述加倉基金8成跑贏滬深300指數(shù)，多只基金取得正收益。從加倉對象看，不僅消費板塊獲看好，農(nóng)業(yè)、黃金、券商等今年以來較冷門的板塊也是部分基金加倉的重點。

　　農(nóng)業(yè)等多個冷門板塊被看好

　　就主動管理的權(quán)益類基金來看，剔除年內(nèi)新成立的基金，今年二季度末共有85只基金的股票倉位較一季度末提升了20%以上，其中5只基金的股票倉位由今年一季度末的不足7%升至了80%以上，最高達到92%以上，升幅均超過8成。從業(yè)績表現(xiàn)看，今年以來截止8月29日，上述85只基金中，共有69 只基金跑贏滬深 300 指數(shù)-15.98%的收益率。

　　從加倉的方向看，多只基金獨辟蹊徑。例如，銀華逆向投資在今年一季度末時股票倉位幾乎為0，而到了二季度末倉位已火速升至84%左右。根據(jù)最新公布的中報，銀華逆向投資在今年二季度買入持有15只個股，前十大重倉股海通證券、合盛硅業(yè)、、北大荒、華英農(nóng)業(yè)、海油工程、中海油服、海格通信、華泰證券、湖南黃金，此外，還配置了山東黃金、恒邦股份等黃金股。基金經(jīng)理在中報中表示，六月底在市場風(fēng)險已經(jīng)得到大量釋放之后加配了權(quán)益?zhèn)}位，具體配置方向為未來空間較大的成長股、以及長期受益于金融整頓的券商等。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至8月29日，銀華逆向投資凈值上漲5.46%。

　　廣發(fā)睿毅領(lǐng)先在今年二季度加倉近5成，股票倉位由今年一季度末的31%升至二季度末的80%。具體持倉來看，其配置的個股包括百洋股份、益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、民和股份、四創(chuàng)電子、禾豐牧業(yè)、國瓷材料、飛凱材料、安正時尚、內(nèi)蒙一機，主要集中于農(nóng)牧業(yè)、化學(xué)材料等領(lǐng)域，明顯偏向于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。此外，在隱形重倉股方面，則重倉了中航沈飛、中航機電、吉祥航空、金圓股份等股票，重點持有了軍工和航空股。

　　基金經(jīng)理在中報里表示，該基金重點投資了A股市場中周期企穩(wěn)向好行業(yè)以及有可持續(xù)性成長行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)公司，緊密跟蹤和把握市場變化趨勢，適度動態(tài)調(diào)整，試圖構(gòu)建一個穩(wěn)健向上的凈值曲線。今年以來，廣發(fā)睿益領(lǐng)先凈值累計增長0.34%。

　　消費仍然是加倉重點

　　事實上，與上述基金相比，多只基金加倉的重點對象仍然是消費。例如，匯添富安鑫智選A在今年二季度末的股票倉位為31.47%，較一季度末提升了21%，不過可以看出，作為股票投資范圍為0-95%的靈活配置型基金，該基金仍然保持較低的倉位，僅持有8只個股，包括格力電器、貴州茅臺、上汽集團、中國國旅、涪陵榨菜、云南白藥、宋城演藝、口子窖。很明顯，消費是該基金的重點加倉方向。

　　對于加倉的理由，其基金經(jīng)理表示，在經(jīng)濟增長壓力日漸明顯的情況下，貨幣政策和監(jiān)管尺度持續(xù)偏松的可能性較大，股市在上半年下跌之后，估值水平更為有利，盡管面臨中美之間的博弈還會帶來震蕩，但在擴大內(nèi)需、消費升級等的推動下，上市公司盈利仍會獲得合理的增幅，股票下半年存在較好的機會。今年以來，匯添富安鑫智選A凈值上漲1.2%。

　　除此之外，南方優(yōu)享分紅和華泰柏瑞量化阿爾法在今年二季度也大舉加倉，且截止今年二季度末，兩只基金的資產(chǎn)規(guī)模分別達到40.52億元和28.69億元。可以看出，除了資產(chǎn)規(guī)模較小、調(diào)倉靈活的基金大幅加倉，這些資產(chǎn)規(guī)模較大的基金也有明顯的抄底動作。

　　南方優(yōu)享分紅今年二季度末的股票倉位為71%，較一季度末提升了30%以上。該基金重點加倉了伊利股份、貴州茅臺、美的集團、芒果超媒、五糧液等股，其中，貴州茅臺和五糧液在今年一季度末原本不在基金前十大重倉股里面，到二季度末已經(jīng)分別持有49萬股和200萬股，位列第3和第9大重倉股，此外，該基金今年一季度末持有芒果超媒185萬股，二季度末已升至413萬股。

　　而華泰柏瑞量化阿爾法在今年二季度的股票倉位為89%，較一季度末提升了58%以上。由于該基金采用量化投資，且持股方面權(quán)重差距不大，而一季度持倉數(shù)據(jù)不全面，因此難以判斷該基金的加倉方向，但從前10大重倉股的變化來看，基建和白酒有可能是該基金二季度加倉較多的板塊。

《中報顯示：僅85只權(quán)益類基金加倉超2成》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0831/140677.htm