和信投顧肖玉航：周K線“倒T型”顯示了什么？

本周深滬股指在周一上漲后，連續收出四根陰線，并一舉將周一長陽吞沒。從周K線技術軌跡運行來看，深滬股票市場周K線技術軌跡均為倒T型的陰線實體。周K線是一周多空爭奪的一個階段點，由于配合本月K線來看，為中陰態勢，階段軌跡收出此類圖型，從技術分析的角度來看，其顯示上方壓力較重，市場有進一步考驗低點的可能。

　　對于本周市場，周一的反彈上漲實際上體現了一個短期利多及技術超跌的影響。比如央行匯率“逆周期因子”政策、養老目標基金的推進等，但技術反彈僅維持一天的紅陽，之后則為連陰線取低，這本身說明市場自身的風險使然。從多頭來看，寄希望于周五尾市MSCI配置的拉升并未出現，市場反而出現大盤藍籌股當日的減持，比如伊利股份、格力電器、等。

　　如果從中報機構投資情況來看，隊基金上半年虧損明顯，而整體基金機構出現了較大的負值，這也使得投資者心存隱憂，投資謹慎或市場信心不足。

　　研究近期市場來看，上海綜指在前期接近2638點區域時，市場出現了幾次明顯的護盤，而這種護盤從市場層面可以明顯的看到是對指標股的行為，如果我們將這些大型指標股的持倉股東進行一細化，則可以明顯的看到其護盤力量來自于維穩力量。近期股票市場的持續走弱，其內在因素更為明顯，雖然外部因素占據部分層面，但從市場回落的重要因素之一，就是存量博弈資金的趨弱所致，如果量能不能配合，則大盤股的壓力風險將是顯而易見的。在此背景下，央行匯率政策及相關利多因素影響，促使了市場周一的反彈，但后續交易日的跟進者并不明顯，連收陰線，顯示市場投資者依然處于謹慎之中。

　　如果從另一個層面來看，股票市場的弱勢基背后或有內在因素引發，從中報利潤構成來看，銀行、石油、保險及部分央企地產的業績增長較好，但民營行業公司卻出現了明顯的下降，這顯示了經濟結構中的深層次問題。而市場新股所產生的高價位面臨的低成本解禁股的沖擊越來越明顯，而且這一累積的風險仍在持續增加或形成之中。

　　如果我們觀察上述市場主力資金流入與流出情況，可以明顯的看到總體的負值流出仍然沒有改變。比如CHOICE數據顯示：而8月以來至今的22個交易日中，凈流出天數為17天，占比為77.28%。周一長陽，凈流入143億，但周二則凈流出-93.5億，周三凈流出-113億，周四凈流出-158.55億，周四凈流出-122.69億。充分顯示目前存量博弈市場中，護盤力量與市場自身做空力量的對比情況。

　　技術分析來看，本周深滬股票市場形態收出周倒T型線，而月K線為中陰走勢，顯示市場軌跡狀態依然不佳。如果從量能指標的配合情況來看，其依然較為有限，顯示存量博弈的弱化趨勢形成之中。

　　從投資策略來看，穩健投資者密切關注市場量能指標的變化，并防范市場可能出現的再次回落，目前存量博弈及震蕩品種上宜控制倉位，在量能沒有持續變化的背景下，短線投資宜逢低適量并控制倉位，穩健投資總體以防范市場可能再次回落的風險仍為主要策略。

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