歐市盤前：美國PCE有望傳捷報，新興市場疲軟或波及黃金

美元近期波動加劇，盡管美國經濟數據依然向好，加息預期高漲，同時消費信心指數也創出新高。但是中期選舉的不確定性以及在貿易政策上的走向變動仍牽動市場敏感的神經，因而也導致了匯市、油市、金市出現了較大的變動。日內聚焦美國PCE數據，這對于一窺美國通脹和消費支出的變化具有前瞻作用。

與此同時，新興市場貨幣走勢依然頹靡，也加劇了黃金的弱勢走向。8月30日數據顯示，受盧比持續走低影響，美元兌印度盧比刷新歷史高點，至70.685，漲幅0.13%。這或導致印度居民購買黃金成本上升，進而使得需求出現回落，進一步施壓黃金。

★亞洲時段外匯行情回顧★

亞盤時段，美元指數現報94.499，跌幅0.02%。昨天美國二季度GDP增長上修至4.2%，略高于7月公布的初值4.1%，創下四年來的最佳經濟表現，為2014年第三季以來最快增速。就2018的上半年來看，特朗普實現了美國經濟增長平均3%的目標。

本次數據公布前有分析師預計是下修到4%，但實際結果遠超預期，這主要是因為企業軟件支出高于初值以及原油進口的減少，這使得標普500、納斯達克指數也紛紛續創新高。不過美元指數的反應則相對清淡，未能觸及95一線。

這是因為市場認為今年9月加息基本上板上釘釘，目前12月加息還存在著很大的不確定性，尤其共和黨能否贏得中期選舉正面臨著很大的挑戰，因此市場在消息進一步發酵前選擇按兵不動。

同時特朗普希望美聯儲減緩加息的步伐、美聯儲達到中性利率后貨幣政策不確定性以及明顯美聯儲縮表還有多大空間的疑慮也使得市場對于美元的持續走強持懷疑態度。

與此同時，美國和加拿大之間也展開了富有成效的談話。加拿大外長弗里蘭表示，加拿大仍對本周的談判進程感到樂觀。受到與美國官員之間良好對話的鼓舞，在NAFTA方面已經完成了很多談判內容。在談及汽車問題時，弗里蘭還表示墨西哥在汽車方面的讓步有利于加拿大工人。加拿大總理特魯多甚至直言，本周五可能達成NAFTA協定。這進一步緩解了對于貿易緊張關系的擔憂情緒，美元短線回落，非美貨幣短線反彈。

日內關注美國通脹數據。北京時間8月30日20:30，美國商務部將公布美國7月PCE物價指數，同時還將公布美國7月實際個人消費支出月率和個人收入月率。

長期以來，美聯儲一直將美國的通脹目標定為2%，但其最喜歡的通脹指標，即美國CPI的表現卻一直不佳，自2012年4月以來僅兩次達到2%的目標水平。上次美國通脹率達到2%還是在2017年3月份。 

相關數據顯示，美國7月扣除食品和能源的核心PCE物價指數月率預期為0.2%，年率預計達到2%。

在8月29日已公布的美國第二季度核心PCE物價指數年化季率修正值為2.0%，美國第二季度PCE物價指數年化季率修正值為1.9%。
 
NatWest Markets首席美國經濟學家吉拉德(Michelle Girard)稱：“這確實讓美聯儲更容易表示，這就是為什么繼續貨幣政策正常化是合適的。”

吉拉德預計，美國8月份核心PCE年率將再次達到2%，9月份將達到2.1%的峰值。不過，盡管她預計數據將出現更強勁的趨勢，但她也表示，在今年剩余時間里，美國的核心PCE指數將維持在略高于2%的水平。因此還需要關注個人消費支出的變化，如果個人消費支出高于預期，將在未來推動通脹的回升，因而也會帶動美元的走強。


亞盤時段，歐元兌美元現報1.1713，漲幅0.04%。自昨日開始，市場上對于看多歐元的呼聲很大。這是因為相對周期性動能對歐元的負面影響正開始減弱。最近幾個月，歐元區經濟似乎已經穩定，以更溫和的速度增長。Markit指出，歐元區最新的PMI調查顯示，第三季度的年化增長率約為1.6%，與今年上半年類似；與此同時，來自美國的經濟數據相對于共識預期開始令人失望；在第二季度強勁增長4.1%之后，美國經濟增長勢頭可能出現一些下滑，因此歐元可能將迎來超跌反彈。

對此，法國農業信貸銀行表示，歐元底部已現，年末目標劍指1.21。知名投行法國農業信貸銀行認為目前美元兌歐元出現新一輪漲勢的可能性降低，特別是法國農業信貸銀行進一步考慮到投資者已經對歐洲央行的看法過于偏鴿的事實。

法國農業信貸銀行的歐洲央行策略師預期該央行將會在2019年年末前將存款利率上調至零水平。如果預期得到確認，這意味著歐元兌美元可能會在明年得到一些利率優勢，尤其是美聯儲在政策利率達到3%后按下“暫停按鈕。

從日內而言，歐元走勢相對強勁，盡管因美元反彈，多數貨幣快速下挫，但是歐元仍維持在1.1680上方，日內跌幅0.12%。


亞盤時段，英鎊兌美元現報1.3039，漲幅0.11%。早些時候，英國首席談判代表巴尼爾與德國外長、財長會晤，雙方表達一致意愿，即歐盟希望在英國脫歐后，仍讓保持前所未有的緊密關系。

盡管歐盟在單一市場的準入原則上不會妥協，是歐盟談判的底線原則（也就是說不接受建立在商品貨物問題的海關區域、同時英國仍保持金融、服務業的獨立自主的雜交方案），但是準備給英國提供從未給予的第三方合作關系——挪威模式。

所謂的挪威模式，是指英國脫歐后仍是歐洲經濟區的成員，但相應的必須支付會員費用，英國有進入歐盟單一市場的權利，但必須遵循單一市場的政策和規則以及歐盟的主要法律，同時移民可自由出入，對歐盟貿易政策無發言權。

如果能夠達成，最終效果和軟脫歐差不多，政治、經濟局勢的不確定性消散，使得雙方都獲得受益。英國此前也威脅稱，無協議脫歐，歐洲企業會喪失英國清算所的使用權，也會增加交易成本。而此次歐盟做出讓步，極大的降低了英國無協議脫歐的不確定性，使得英鎊短線出現一波急拉。

不過大多分析師預計，兩國很難在10月底前真正達成協議，可能會延后到11月的時候才有進展。因此在此之前，英鎊的漲勢仍是相對有限。

而Politico援引不具名歐盟官員的話報導，歐盟正考慮11月舉行峰會，討論英國脫歐。


亞盤時段，澳元兌美元現報0.7296，跌幅0.19%。周四公布的數據顯示企業投資環比意外下降2.5%；預估為增長0.6%，這使得澳元兌美元周四一度下跌0.5%至0.7275。而周三西太平洋銀行決定上調浮動利率房貸的利率，引發了其他主要銀行可能會效仿的擔憂，澳元當日收跌0.4%。

分析師認為，澳元正在對“糟糕的數據”做出反應，數據顯示投資狀況和基礎設施支出的降低幅度可能會比預期的更大，對經濟前景而言這是一個利空數據，澳元因此下跌。而昨日美國GDP數據好于預期則加劇了澳元的跌勢。此外，銅價走弱的基調進一步削弱了與大宗商品相關的澳元的人氣；

IG集團駐墨爾本的市場分析師Kyle Rodda表示，隨著澳大利亞投資狀況惡化，澳元未來幾個月可能下跌至0.716美元。


亞盤時段，紐元對美元現報0.6659，跌幅0.8%。澳新銀行數據顯示，8月份商業信心指數下降 ，從7月的-44.9降至-50.3，創下自2008年4月以來最低水平，這使得紐元短線出現一波急跌。

一位亞洲市場外匯交易員稱，在商業信心指數跌至10年低點后，紐元兌美元出現強勁拋盤，其間在1.75觸發大型的歐元兌紐元障礙期權。

分析認為，從長期角度來看，新西蘭經濟依舊低迷，而且可能還會持續很長一段時間，直至看到當前市場環境出現任何形式的加息。

在8月10日新西蘭聯儲主席在利率聲明中認為，預計2020年9月才會將利率提升至1.9%的水平，較今年5月時的預測推遲整一年。但澳新銀行表示，現在不再預期新西蘭聯儲的下一個動作必然是加息，事實上，已經看到一個降息之機。


亞盤時段，美元兌日元現報111.6，跌幅0.05%。受美元走強的影響，美元兌日元出現了快速拉升，并觸及了3.5周高位。

日本政府對消費者物價的評估也更趨悲觀，日本通脹壓力未見上升，此外官方向系統運營商施壓要求降低智能手機資費，意味著通脹率可能放緩，這都對日元的上漲不利。

野村證券分析師認為日本央行容忍市場利率、尤其是長期利率(主要是10年期日本國債收益率)進一步上升的空間非常有限，重點是日本央行采取了前瞻性指引，根據對低于預期的工資增長和通脹的詳細分析，下調了通脹預期，疲弱通脹持續時間比日本央行預測的要長；

野村認為，在調整貨幣政策方面的下一步行動中，日本央行采用明確的前瞻性指引可能會束縛住自己的手腳。

日本央行對日元升值的擔憂，是其愿意冒險采取明確的前瞻性指引，自己動手修改貨幣政策的原因，盡管前瞻性指引仍有效，但野村證券認為，對貨幣政策的任何進一步修正，都將局限于允許長期利率在略大范圍內變動的措施。

野村認為，如果日本央行貨幣政策正常化的下一步是提高10年期日本國債的收益率目標，這一增幅可能與短期政策利率的增幅相同，也就是0.25個百分點。

★原油期貨方面：EIA意外大減助油價飛升，供給趨緊關注利比亞油市動向★

亞盤時段，美原油現報69.8美元/桶，漲幅0.4%。美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示，美國截至8月24日當周EIA原油庫存減少256.6萬桶，遠超預估的減產96.7萬桶。數據公布后，美油短線大幅拉升。

與此同時，除卻戰略儲備的商業原油庫存減少256.6萬桶，至4.058億桶；庫欣地區原油庫存增加5.8萬桶，連續3周錄得增長；汽油庫存減少155.4萬桶，與預期持平；精煉油庫存減少83.7萬桶，創6月15日當周以來新低。

EIA表示，上周煉油活動占產能的比例從上周的98.1%降至96.3%。此外，原油產量維持在1100萬桶/日不變，這也支撐了對原油供應的吸引力。

數據顯示EIA原油庫存大幅減少，遠超此前市場分析人士的預測，更和API庫存顯示的增加3.8萬桶大相徑庭。這是使得油價短線拉升的重要原因。

與此同時，美國對伊朗的制裁似乎已經開始見效，伊朗原油出口量8月上半月驟降27.5%至168萬桶/日。伊朗8月原油和凝析油出口量料將自2017年4月以來首次降至7000萬桶以下。

而委內瑞拉產量自2016年以來減少了一半，預計近幾年仍將進一步下滑。而安哥拉因缺乏對已經老化的石油生產基礎設施投資，原油初步出口計劃顯示出口船運量已經降低到2006年12月份以來最低水平。

這都加劇了市場對于油市收緊的擔憂，因而推升了油價。

近期需關注利比亞的原油出口狀況。因有消息稱，此前封鎖利比亞輸油港口的武裝分子正在計劃新的軍事行動，再次打擊該國的產油區。這或導致利比亞原油產量再次出現較幅度下滑。

★貴金屬方面：印度盧比刷新低黃金需求再次承壓，日內關注美國PCE數據★

亞盤時段，現貨黃金現報1204.01美元/盎司，跌幅0.21%。盡管昨日美元的走弱，使得黃金短線出現了小幅上漲，但隨著美元再次出現反彈，黃金再度收陰，回吐前一日的大部分漲幅。除了美元近期所具有的避險屬性吸納一部分避險資金，今晚美國將要公布的PCE數據將是一窺美國經濟走向的重要參考指標，因此黃金總體走勢比較疲軟。

與此同時，新興市場貨幣走勢依然頹靡，也加劇了黃金的弱勢走向。受國際貿易爭端的影響，今年新興市場貨幣大幅走軟，包括中國和印度在內的黃金需求大國本國貨幣也出現了不同程度的回落。尤其是印度受多重因素的影響，盧比出現了出現了持續性的貶值。

8月30日數據顯示，受盧比持續走低影響，美元兌印度盧比刷新歷史高點，至70.685，漲幅0.13%。由于黃金價格以美元進行計算，盧比的貶值進一步降低了購買力，導致印度居民購買黃金成本上升，進而使得需求出現回落，進一步施壓黃金。

★匯市行情★

名稱	最新價	漲跌	漲跌幅
美元指數	94.48	-0.06	-0.06%
歐元美元	1.1714	0.0007	0.06%
英鎊美元	1.3038	0.0012	0.09%
美元日元	111.63	-0.05	-0.04%
澳元美元	0.7298	-0.0013	-0.18%

★滬深兩市周四收跌，市場低迷大盤人氣冷淡★

上證綜指周四收盤下跌31.56點，跌幅1.14%，報2737.74點；
深證成指周四收盤下跌125.46點，跌幅1.45%，報8552.80點；
滬深300指數周四收盤下跌35.48點，跌幅1.05%，報3351.09點；
創業板指數周四收盤下跌23.28點，跌幅1.57%，報1457.92點；
日本東證指數收盤幾無變動，報1739.14點；
日經225指數收盤上漲0.1%，報22869.50點；
澳洲股市指標S&P/ASX200指數周四收盤幾乎持平，報6352.40點


北京時間15:30，美元指數報94.512。

《歐市盤前：美國PCE有望傳捷報，新興市場疲軟或波及黃金》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0831/140584.htm