歐市盤前：美國經濟延續靚麗表現，阿根廷危機令新興市場雪上加霜

本周美元總體走勢偏軟，但隨著美國7月核心PCE物價指數公布，美元結束了本周持續收跌的狀態，有所反彈。回顧本周，北美自貿談判取得進展使得避險情緒回落是使得美元回落的重要原因。但隨著美國基本面依然呈現出強勁的勢頭以及油價不斷走高加劇了新興市場的經濟壓力，進而推動美元走強，并施壓金價。

★亞洲時段外匯行情回顧★

亞盤時段，美元指數現報94.665，漲幅0.01%。本周以來北美自貿談判取得了突破性的進展，給美加談判提供了契機，推動著三方協議的達成。

美國總統特朗普認為與加拿大的談判接近完成，可能在周五也可能在一段時間內，但最終他們沒有選擇余地。特朗普的言外之意是，加拿大必須接受美國的貿易要求，否則將招致美國對于汽車關稅的征稅，這個也是此前三方始終無法達成一致的關鍵所在。

有消息稱，美國、加拿大據悉在“北美自由貿易協定”第十九章的反傾銷仲裁小組去留問題上沒有進展。

但是加拿大并未對此回應，相反加拿大外長弗里蘭表示，美國和加拿大談判的氛圍很好。市場人士認為，這次的貿易談判是美國通過純粹的談判力量施壓的結果，最終將會達成一個協議。從表面上看，這會使得市場的避險情緒有所下降，使得美元有所承壓，進而使得非美貨幣出現反彈。但是這一結果并不會改變美國與新興市場的貿易關系，尤其中美貿易問題仍沒有取得有效進展的情況下。

因此在新興市場經濟持續下行的情況下，很難對美元構成打壓，相反美國經濟數據的持續走好反而會進一步推升美元的漲勢。

昨日晚些時候公布的美國7月核心PCE物價指數年率報2%，與預期持平，前值為1.9%，這是這個衡量基礎通脹的指標今年第三次觸及美聯儲2%的目標。7月核心PCE物價指數月率報0.2%，符合預期。同時美國7月消費者支出強勁增長，暗示三季度初經濟強勁成長。

而早些時候公布的美國二季度GDP增長上修至4.2%，略高于7月公布的初值4.1%，創下四年來的最佳經濟表現，為2014年第三季以來最快增速。就2018的上半年來看，特朗普實現了美國經濟增長平均3%的目標。同時此外美國8月諮商會消費者信心指數大幅好于預期，意味著美國經濟依然具有很強的韌性。這推動了美元短線出現了一波反彈。

目前美國短時間內面臨的最大問題還是政治上的不確定性。特朗普稱，美國司法部長塞申斯將任職直至11月中期選舉。這暗示著在中期選舉之后，特朗普可能會進行人事上的調換，這可能是新一輪離職潮的開始。

上周二在科恩事件發酵后，特朗普指責塞申斯應為司法部的腐敗負責，并表示自己任命了一位從未掌控過司法部的司法部長。

塞申斯罕見地反擊特朗普，發表聲明捍衛司法部的誠信。塞申斯表示，他在宣誓就職那天接管了司法部，在其擔任司法部長期間，司法部的行動將不會受到政治因素的不當影響。

如果塞申斯沒能獲得留任，或引發政界對特朗普的不滿，而特朗普對司法問題的干涉，也會讓市場自然的聯想到此前特朗普指責美聯儲加息過快的言論，即會對美聯儲的獨立性進行干涉，進而導致美元的走弱。


亞盤時段，歐元兌美元現報1.1672，漲幅0.02%。歐盟執委會周四公布的月度調查顯示，8月歐元區經濟信心連續八個月下滑，因工業和服務業信心下降。

8月市場人氣緩和的同時，工業生產指數從5.8降至5.5，不過在7月下滑后，生產預期有所反彈。

生產商對目前總體訂單和成品庫存的看法惡化，他們對出口訂單的評估也惡化了。歐盟和美國之間的貿易緊張關系產生了影響，不過美國對歐盟鋼鐵和鋁的關稅仍在繼續，但對歐盟汽車的關稅威脅已有所緩解。

丹斯克銀行認為，意大利財政可持續性將對歐元帶來壓力，因此預計今年年底前歐元兌美元跌破1.15。德國財長肖爾茨則警告稱，債務多的需要更加謹慎，相信意大利政府明白這點。

據悉，意大利政府周四預定標售多達77.5億歐元債券，這項標債將被視為風險偏好情況的指標而受到密切注意。這使得歐元有所承壓。


亞盤時段，英鎊兌美元現報1.3016，漲幅0.05%。周三(8月29日)紐市盤中，歐盟脫歐談判首席代表巴尼耶稱，我們準備與英國建立前所未有的伙伴關系，消息公布后，英鎊兌美元短線拉升近百點，盤中突破1.30關口，刷新8月3日以來新高至1.3014。

近期，歐洲和英國政府的高級官員談判立場上有所讓步，此外英銀利率水平緩慢攀升，英國央行可能將進一步緩慢加息。

今日市場研究公司GfK編撰的調查顯示，英國消費者似乎對英國可能無協議脫歐不太焦慮，但企業的擔憂情緒在加重。8月英國衡量消費者信心的整體指標從7月的負10升至負7，追平3月5月創下的年內高位。GfK的客戶策略負責人Joe Staton表示，距離英脫歐關鍵時刻只有幾個月時間，但尚無跡象顯示，消費者信心出現崩潰；該核心指數繼續陷于負值區域，但不太可能出現世界末日般的情景。

從日內走勢看，英鎊的走勢相對平淡，因市場處于觀望。目前市場正密切關注未來數日和數周內的英國脫歐談判，這將為我們展現出雙方能否達成軟脫歐協議，從而確保英國和歐洲的商貿關系以及金融合作不受太大影響。如果最終達成一致，那可能將加大英國央行加息的預期，同時進一步提振美元。


亞盤時段，澳元兌美元現報0.7248，跌幅0.22%。昨日數據顯示，澳大利亞二季度私人新增資本支出放緩，私營營建許可不及預期，導致澳元短線疲軟。

交易員稱，澳元走弱，因遭長線大型投資者拋售。這使得澳元連續四日收陰。

目前市場正在關注澳大利亞將于下周公布的第二季度GDP。麥格里銀行預計澳洲第二季度GDP增幅介于0.8%和0.9%之間，可能受益于家庭支出經歷一季度的走軟后復蘇，不過該銀行認為并非受貿易和庫存增加驅動，而是受到消費者支出提振。

得益于出口和商業庫存強勁增長，澳大利亞第一季度GDP增長了1%，年率增長3.1%，為2年以來最快增速，高于失業率和通脹率總體持穩的水平。

麥格里銀行預計第二季度家庭消費將增長0.8%，年率增長2.75%，零售貿易量將增長1.2%，零售貿易和消費增長跟隨了過去兩年的形態，由于占到GDP的60%，家庭消費增長將對GDP貢獻0.5個百分點左右。

如果數據好于預期，這可能使得近期深受經濟走軟和國內政治動亂的澳洲經濟出現復蘇的跡象，進而推升澳元反彈。


亞盤時段，美元兌日元現報111，漲幅0.02%。美元兌日元的走勢主要受美元走勢的影響。從日內走勢看，總體相對平穩，因數據相對清淡。

不過據日本NHK電視臺8月30日報道，對9月自民黨總裁選舉的競選表示極大熱情的野田圣子，由于很難確保20名國會議員作為自己的推薦人，當日晚間決定放棄9月自民黨總裁選舉，這意味著下月自民黨總裁選舉就成為安倍同石破兩人的對決。一定程度上講，安倍的勝率將進一步提升，這意味著日本將在未來一段時間仍將維持超寬松的貨幣政策。

與此同時日本7月求才求職比（失業率）為1974年1月以來最高，這意味著日本就業形勢有所惡化，這在日本的股市有所反應，其中日經225指數周五開盤下跌0.6%，報22733.25點，日本東證股價指數周五開盤下跌0.63%，報1728.13點，日本經濟產業省下調評估，稱工業產出溫和回升、但部分行業表現仍然疲弱。這可能會在一定程度上推升日元的走強。

多空因素相互膠著也加劇了日元走向的不確定性。自8月以來，美元兌日元一直維持在一個相對窄幅的震蕩區間內，短時間而言除非有重要信息的推動，否則美元兌日元將維持當前的走勢。


目前美元兌阿根廷比索報38.53，漲幅21.65%；
美元兌印度盧比現報70.8813，漲幅0.2%；
美元兌土耳其里拉現報6.5080，跌幅2.21%；
美元兌巴西雷亞爾現報4.2133，漲幅1.07%；
美元兌南非蘭特現報14.7373，漲幅0.09%；
美元對印尼盾現報14710，漲幅0.2%

新興市場貨幣也處在不斷走弱的情況中，因美元維持強勢，同時貿易局勢對于新興市場的經濟產生了很大的沖擊，因而導致新興市場貨幣不斷貶值。

美元兌印度盧比自昨日創出新高以來，仍維持著漲勢，并創出了70.8250的紀錄高位，為2015年月以來的新高。

與此同時，由于美國的制裁，土耳其里拉仍處于不斷走弱的過程中，近期美元兌土耳其里拉再次觸及6.8一線，盡管距離早些時候的7.1329仍有距離，但是距離關鍵整數關口7一線只有一步之遙。

此外，阿根廷的經濟形勢也在不斷的惡化。周四(8月30日)阿根廷央行貨幣政策會議決定，將指標利率(七天期LELIQ)大幅上調1500個基點，由45%升至60%，還將私人銀行存款準備金率上調了五個百分點。加息消息公布后，阿根廷比索兌美元跌幅迅速擴大，盤中一度跌逾20%，跌破40關口，刷新盤中歷史低點至41.35比索，今年迄今為止比索跌幅逾50%。近期新興市場的動蕩對阿根廷造成巨大沖擊，外界普遍擔心，阿根廷無法滿足今年以及明年高達820億美元的融資缺口。

同時巴西宣布以4.20雷亞爾兌1美元的匯率進行外匯干預，為6月22日以來首次，同時還暫停了美元兌巴西里亞爾期貨交易。

印尼盾一度跌至1998年以來的最低點，印度盧比亦創下歷史新低，勢將錄得三年來的最大月度跌幅。

★原油期貨方面：委內瑞拉港口碼頭被船撞壞原油出口更受阻，伊朗出口狀況持續惡化★

亞盤時段，美原油現報70.25美元，漲幅0.29%。曾經是拉美地區最大原油出口國的委內瑞拉，如今卻正在焦頭爛額應對該國原油產能持續下滑和經濟加速崩潰的狀況，而兩者的相互強化促進更是令該國國內局勢陷入了惡性死循環。

而屋漏偏逢連夜雨，就在委內瑞拉原油產量因為設施老化外資撤退而不斷下滑之際，該國港口設施還因為近來的一起意外事故受損，令其出口產能更受限制。上周，一艘懸掛希臘國旗的油輪與該國何塞港的碼頭相撞并被困在其內，這使得當地海運受到嚴重影響，原油裝船外運工作幾近停滯。

除了原油無法外運之外，該國石油開采工作也因需要進口的必需品石腦油的進口中斷而陷入停擺，令殑本來就已經水深火熱的能源業更陷絕境。在委內瑞拉突發事件的沖擊下，國際原油價格隔夜也續漲，NYMEX原油終于升破了70美元/桶大關。

委內瑞拉石油公司PDVSA本周宣布，該公司已經與七家其他公司達成了一項價值4.3億美元的聯合投資協議，預計有望幫助該國在此后增加64.1萬桶/日的原油產能。

但是投資者對委內瑞拉官方的“增產”計劃根本不予置信，認為該國政府已經失去了管控治理社會的基本能力，在此背景下，該國原油日產量會在年底跌破100萬桶，而該國也因而和受制裁的伊朗一同，成為了全球石油供給前景的最大拖累因素。

目前伊朗8月原油和凝析油的出口量大約為6400萬桶，平均日出口量為206萬桶是自2017年4月以來伊朗月均原油和超輕油出貨量首次降至7000萬桶以下，或表明美國對伊朗重啟制裁的效果正在顯現，加劇了市場對于供給前景的擔憂，因而推升了油價。

★貴金屬方面：美國數據向好施壓金價，新興市場局勢惡化推升美元上漲★

亞盤時段，現貨黃金現報1203.88，漲幅0.35%。昨日公布的美國7月PCE核心物價指數符合預期達到2%，創下6年來最高紀錄；盡管8月25日當周初請失業金人數略增，但是總體勞動力市場趨緊，美國強勁的經濟依舊是美聯儲加息的資本。

貿易局勢方面，美國態度依舊強硬，特朗普不滿足于歐盟提出的取消工業關稅，美對歐的25%汽車關稅再次被熱議；而下個月美會否實施對中國2000億輸美商品征稅也需要關注，可能會分階段運行。同時美加貿易談判雖進展順利，但是在北美自由貿易協定”第十九章的反傾銷仲裁小組去留問題上沒有進展，這在一定程度限制了美元的下跌。由于多國經濟體的碰撞可能放緩大宗商品的需求，使得黃金承壓。

與此同時，阿根廷和土耳其市場的下跌引發了對危機蔓延全球的擔憂，再加上美中貿易緊張局勢再次加劇，新興市場資產將持續走弱。

MSCI新興市場貨幣指數8月已累計下跌2.2%，勢將連續第五個月下跌，有望創下2015年9月以來最長連跌月數。發達的股票相比之下更受青睞，部分原因在于企業盈利穩健；

東京FPG Securities Co.的首席執行官Koji Fukaya表示，阿根廷的問題可能會讓投資者持續關注基本面較為疲軟的新興市場，導致那些出現像土耳其所遭遇的拋售；只有國際貨幣基金組織支持的話，阿根廷資產不太可能很快出現轉機，因為該國沒有任何根本性的改善。

新興市場資產持續走弱，加速了資本外逃的速度，進一步流向美國資本市場，從而推動了美元的進一步走強，進而施壓金價。

★匯市行情★

名稱	最新價	漲跌	漲跌幅
美元指數	94.62	-0.06	-0.06%
歐元美元	1.1677	0.0006	0.05%
英鎊美元	1.2996	-0.0013	-0.1%
美元日元	110.78	-0.20	-0.18%
澳元美元	0.7245	-0.0018	-0.25%

★滬深兩市尾盤再度走弱，創業板跌逾1.5%★

上證綜指周五收盤下跌12.49點，跌幅0.46%，報2725.25點；
深證成指周五收盤下跌87.33點，跌幅1.02%，報8465.47點；
滬深300指數周五收盤下跌16.59點，跌幅0.50%，報3334.50點；
創業板指數周五收盤下跌22.72點，跌幅1.56%，報1435.20點；
澳洲股市指標S&P/ASX200指數周五收盤下跌0.36%，報6328.80點；
日本東證指數收盤下跌0.2%，報1735.35點； 
日經225指數收盤幾無變動，報22865.15點


北京時間15:30，美元指數報94.580。

《歐市盤前：美國經濟延續靚麗表現，阿根廷危機令新興市場雪上加霜》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0831/140563.htm