彭博專欄作家Robert Burgess周三(8月29日)撰文對全球主要金融資產(chǎn)的走向做了最新點評和羅列，以下我們不妨先一睹為快。

☆美元正失去魔力

Robert Burgess指出，美元當(dāng)前正在錯誤的時間失去了向上動力，美元指數(shù)約在兩周前站上自2017年6月以來的最高點96.73，但在那之后下跌高達(dá)2.2%，在隔夜更是一度跌至一個月以來低點。

在美國開始借貸狂潮以支付數(shù)萬億美元聯(lián)邦預(yù)算赤字之際，美元的任何疲軟走勢都與美國政府有關(guān)。畢竟，如果海外投資者預(yù)期美元會貶值，他們可能會想到向美國借錢。無論美聯(lián)儲是否提高利率，這都可能導(dǎo)致借貸成本上升。

NatWest Markets策略師James McCormick在近期羅列了美元下滑的6個主要原因，其中包括美國總統(tǒng)特朗普對美聯(lián)儲升息政策的批評，以及中國采取措施以防止人民幣續(xù)貶。然而，當(dāng)中最引人注目的原因或許當(dāng)屬——美國經(jīng)濟(jì)增長已達(dá)頂峰，并且接下來只會開始放緩。McCormick在8月25日的發(fā)布報告中表示，盡管美國經(jīng)濟(jì)整體仍良好，但越來越多的策略師指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不如預(yù)期中強(qiáng)勁。

花旗集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)驚奇指數(shù)(EconomicSurpriseIndex,ESI)就顯示，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在本月表現(xiàn)大不如預(yù)期。因此，德意志銀行和高盛集團(tuán)的外匯分析師皆認(rèn)為，美元現(xiàn)在的上行空間有限。

☆投資者對美債愈發(fā)看衰

10年期美債收益率上周收于2.81%，創(chuàng)下5月以來的最低水平，因美聯(lián)儲主席鮑威爾上周在全球央行年會上的演講引發(fā)激烈辯論，他在會議中表示經(jīng)濟(jì)似乎沒有攀升的過熱風(fēng)險，發(fā)言傾向于鴿派。

但本周債券市場迅速逆轉(zhuǎn)，隔夜10年期美債殖利率上漲至2.884%，這是否代表著債券交易員認(rèn)為鮑威爾可能提前結(jié)束升息循環(huán)?此為可能性之一，但另一種解釋為：看空美債的投資者，正在利用此機(jī)會放空美債。

摩根大通于28日公布的報告顯示，自3月以來，債券交易商目前處于最看空美債的時間點。截至8月21日的一周內(nèi)，該行的所有客戶凈多單指數(shù)(All Client NetLong Index)從-17下滑至-21。

☆美股展望

彭博社早前調(diào)查顯示，25位策略師對標(biāo)普500指數(shù)年終預(yù)測值為2950點。而在隔夜標(biāo)普500指數(shù)收于創(chuàng)新高的2897.52點，僅比這一年終預(yù)期目標(biāo)低約2%，Burgess預(yù)估，分析師將上修對美股的預(yù)期。

DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)辦人Nicholas Colas在周二給客戶的報告中，就闡述了當(dāng)前市場對美股的普遍樂觀情緒。他寫道，“只要你認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)處于良好狀態(tài)，且貿(mào)易和關(guān)稅戰(zhàn)爭不會使得全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，則美國股票的估值變是合理的，因為收益強(qiáng)勁且上漲，利率維持低位，”他所指的利率為美債收益率將不會攀升至3%以上。

標(biāo)普500指數(shù)目前的市盈率約為18，比1月時便宜，當(dāng)時市盈率接近19，這主要歸功于強(qiáng)勁的盈利增長，Colas認(rèn)為，在最好的情況下，標(biāo)普500指數(shù)在今年年底前有望再攀升8.7%。

☆大宗商品價格

大宗商品價格在近期普遍表現(xiàn)疲弱，但其中有一個較重要的工業(yè)金屬卻正在逆勢走強(qiáng)——倫敦金屬交易所期鋁價格周二上漲1.84%至每噸2133.50美元，為6月中以來最高點。與此同時，彭博商品指數(shù)則是連續(xù)第3個月下滑。

據(jù)彭博社報導(dǎo)，由于美國鋁業(yè)(Alcoa)罷工，以及生產(chǎn)商South32進(jìn)行營運(yùn)維護(hù)，導(dǎo)致澳洲氧化鋁出貨延遲，氧化鋁為生產(chǎn)鋁的主要商品，因此推升鋁價反彈。

此外，中國的產(chǎn)量下滑，且美國對俄羅斯的制裁，導(dǎo)致俄鋁(United Co.Rusal)活動受限，市場供應(yīng)量較為緊繃。BMO Capital Markets商品研究總經(jīng)理Colin Hamilton在報告中指出，“我認(rèn)為氧化鋁可能在未來幾個月內(nèi)維持緊繃”。

《美元失去魔力 未來走勢如何？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0830/140390.htm