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　　A股持續(xù)震蕩格局，市場氛圍相對低迷，跌破增發(fā)價的個股數(shù)量明顯增多。據(jù)統(tǒng)計，最近一年完成實施增發(fā)的333家公司中，248家公司目前處于“破發(fā)”狀態(tài)中，占比74.47%。有業(yè)內(nèi)人士認為，雖然破發(fā)股持續(xù)擴容的現(xiàn)狀令人憂慮，但當前震蕩的行情未必不是布局潛力“破發(fā)”股的良機。

　　近一年增發(fā)的公司逾七成已跌破增發(fā)價

　　今年2月份以來，A股處于持續(xù)的震蕩格局中，市場氛圍相對低迷，個股自然也是多數(shù)欠佳，相當部分定向增發(fā)的上市公司處于“破發(fā)”的尷尬之中。統(tǒng)計顯示，截止8月29日，最近一年完成實施增發(fā)的332家公司中，248家公司目前處于“破發(fā)”狀態(tài)中，占比74.47%，“破發(fā)”幅度超過三成的公司107家，占比32.13%。

　　其中，興源環(huán)境(300266)、天神娛樂(002354)、南京新百(600682)、康尼機電(603111)、寧波東力(002164)、文化長城(300089)、雙林股份(300100)和金盾股份(300411)這8只股票“破發(fā)”幅度超60%，這些公司目前是在以相當于增發(fā)價不到4折的價格在大甩賣�！捌�發(fā)”幅度分別達到-74.70%、-67.66%、-65.87%、-64.89%、-62.69%、-62.29%、-60.93%和-60.12%。

　　此外，中文在線(300364)、杰賽科技(002544)、航天長峰(600855)、漢邦高科(300449)、榮之聯(lián)(002642)、科力遠(600478)、蘭石重裝(603169)、康尼機電(603111)、慈文傳媒(002343)、中孚實業(yè)(600595)、萬潤科技(002654)、賽摩電氣(300466)、隆基機械(002363)、奧飛娛樂(002292)、維科技術(shù)(600152)、津膜科技(300334)和黑芝麻(000716)這17只股票的“破發(fā)”幅度超50%。

　　走勢方面，股價跌發(fā)定增價的248公司中，下半年以來有56只個股年錄得有漲幅，其他個股均出現(xiàn)了不同程度的下跌。其中，北新路橋(002307)、中國聯(lián)通(600050)、天音控股(000829)、西藏城投(600773)、中通國脈(603559)、天沃科技(002564)、東南網(wǎng)架(002135)、廣匯汽車(600297)和維信諾(002387)下半年以來累計漲幅超過10%，表現(xiàn)最好的是北新路橋，漲幅高達29.71%。不過，其較增發(fā)價的跌幅仍達7.68%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一般來講，上市公司定增實施之后，股價如果陷入破發(fā)狀態(tài)，參與定增的資金方因此陷入被套的尷尬處境，那些股價跌破定增實際成本價的上市公司為了兌現(xiàn)前期增發(fā)階段對參與主體的承諾協(xié)議，有強烈的股價重返增發(fā)成本價以上的訴求，尤其是禁售期即將來臨的前后，股價上漲動力更大。

　　另外，在市場不好的情況下上市公司堅持的定增項目，往往已經(jīng)被上市公司寄予比較大的業(yè)績期望，因此在市場調(diào)整的時候基本面優(yōu)秀且有較大成長動力的部分破發(fā)優(yōu)選個股更顯投資價值。當然，持股成本低也不代表就沒有風險，因為很多定增價是股市處于高位時確定的，存在很大泡沫，參與定增的機構(gòu)或許會選擇割肉出局，其中的風險不可忽視。

　　“破增”股或存投資機遇

　　如此大面積的“破增”，不得不說是市場處于極度弱市的一個信號。但也不能排除其中部分質(zhì)地優(yōu)良個股遭到錯殺的可能，當前震蕩的行情未必不是給投資者提供了一個低于機構(gòu)成本的潛伏機會。分析人士指出，上市公司增發(fā)價遭遇破發(fā)對定增股東來說難免尷尬，不過對普通投資者而言，部分“破發(fā)”股也可能存在投資機會。

　　“一般來說，定向增發(fā)給二級市場股價帶來正面效應，但由于股市行情不斷變化，在定向增發(fā)實施的不同階段也會出現(xiàn)一些上市公司股價跌破定增發(fā)行價的情況，這意味著投資者可以在二級市場以低于定增價買入這類股票�！比�商投顧對記者表示，由于參與上市公司增發(fā)的機構(gòu)或個人大都是公司戰(zhàn)略合作者或是有著關(guān)聯(lián)的重要股東，參與增發(fā)的前后應該會達成某種協(xié)議，若上市公司再融資獲得資金真正投入項目，而這些項目又能帶來正收益，那么股價重返增發(fā)價之上也是情理之中的事。

　　在買入大幅“破發(fā)”的股票是不是就安全呢？分析人士對記者表示，需要注意的是并非所有“破發(fā)”股都有被挖掘的價值。首先，持股成本低不代表就沒有風險，因為很多定增價是公司股價處于高位時候確定的，存在較大泡沫；其次，發(fā)行定增項目并未對公司有盈利方面的要求，這就意味著即使是虧損的企業(yè)也可以申請發(fā)行，但是業(yè)績的好壞會影響到二級市場的股價。進一步來看，部分公司在定增后陷入虧損或者業(yè)績下滑，令股價下跌并

　　“破發(fā)”，如果該公司業(yè)績沒有好轉(zhuǎn)的跡象，這時買入很有可能就是自討苦吃。

　　分析認為投資者挖掘定增破發(fā)股，一個重要的選股思路是選擇跌破大股東增發(fā)成本價的品種：大股東對公司具有相對較高的控股權(quán)，其參與定增一般體現(xiàn)了對上市公司目前經(jīng)營的認可。同時由于認購存在鎖定期，大股東參與定增后，會進一步為上市公司提升經(jīng)營及投資收益作出貢獻，以謀求公司長足發(fā)展，尤其是那些有業(yè)績支撐的個股具有長期投資的特性，更值得追蹤關(guān)注。

　　市場人士指出，普跌格局下一定要注意投資風險，對于破增股的選擇需要綜合考慮。首先投資者可以對那些控股股東認購的“破增”股票予以重點關(guān)注，大股東之所以高價認購自己的股票，明顯是繼續(xù)看好企業(yè)的發(fā)展前景；另外，在價值投資理念逐步普及的背景下，最好選擇那些估值與所屬行業(yè)整體市盈率基本相當?shù)摹捌瓢l(fā)”股。

　　國金證券首席策略分析師李立峰建議，可以關(guān)注跌破大股東參與定增成本價的個股。大股東對公司具有相對較高的控股權(quán)，大股東參與定增一般體現(xiàn)了其對上市公司目前經(jīng)營的認可。同時由于認購股份存在鎖定期，換一個角度而言，大股東參與定增后會進一步為上市公司提升經(jīng)營及投資收益而貢獻，以謀求公司長遠的發(fā)展。因此，大股東參與定增從一定程度上來說，會對公司長期發(fā)展及股價都起到支撐作用。

　　最近一年實施定增中破發(fā)幅度超過40%的公司

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《107股以增發(fā)價“七折”大甩賣 “破增”股或存投資機遇(名單)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0830/140155.htm