人民幣如愿大漲了。由于央行公告稱人民幣對美元中間價報價行重啟“逆周期因子”，人民幣匯率出現(xiàn)單日暴漲，8月24日在岸人民幣對美元匯率夜盤拉升逾200點，離岸人民幣對美元日內大漲逾600點，逼近6.8關口。8月27日，人民幣中間價大幅上調202點，報6.8508。

　　市場對人民幣持續(xù)貶值的擔憂似乎在一夜之間消失得無影無蹤，A股也在周一隨之大漲近2%，仿佛人民幣匯率成為影響A股的重要因素。

　　匯率對股市的影響在哪里？人民幣如果持續(xù)貶值，國內資本外流會加速，進入資本市場的資金會減少，所以股市會下跌，這是最經(jīng)典的經(jīng)濟學理論，也是爆發(fā)金融危機的和地區(qū)“股匯雙殺”的重要原因。但這只是理論上的東西，實際上A股從來和匯率走勢沒什么關系。由于人民幣屬于管制類匯率，基本不會出現(xiàn)大起大落，從2008年到現(xiàn)在，人民幣兌美元始終保持在6.6-7之間窄幅波動。但這十年時間，美元的波動其實也很小，但美國股市漲了兩三倍，A股漲幅基本為零。因此，本幣貶值升值并非股市漲跌的重要因素，整體經(jīng)濟情況、上市企業(yè)盈利增長情況、股市資金籌碼供求關系等，才是決定股市漲跌的重要原因。

　　那么，人民幣不貶值了，A股是不是就會跟隨反彈呢？前面說了，人民幣匯率對A股的影響是短暫的，A股的情況比較特殊，只要在熊市下跌之中，任何一個利空都可能被放大。因此，人民幣匯率雖然反彈了，但也不要對A股過高期望，國內經(jīng)濟調結構和金融領域“去杠桿”也在繼續(xù)，現(xiàn)在還只能看作是下跌過程中的一個反彈，是不是具備持續(xù)性還需要觀察，大底部從來都不是單針觸底出現(xiàn)的。周一大漲，周二在美國股市創(chuàng)新高的背景下突然又不漲了，大家都在“一慢二看三通過”，不敢輕舉妄動。

　　不過，既然人民幣短期強勁反彈成為A股短期的一個上漲理由，那么，哪些行業(yè)會受益？首當其沖是航空和銀行金融。航空好理解，國內航空公司有一半以上的飛機是波音，即便是空客，很多是美元貸款買的，美元債務龐大，購買飛機、維護飛機都需要使用美元等外匯結算，人民幣升值，美元相對貶值，財務成本相應下降，以南航為例，基本上人民幣每升值1%南航的匯兌收益將接近3億左右。因此，27日南方航空、東方航空和中國國航漲幅都高達3%以上。還有一個重頭是銀行股。其邏輯是人民幣升值資金外流壓力降低，不再外逃的存量資金將尋找更安全的投資渠道，股市里的銀行股從投資價值上看是最佳品種，容易受到青睞，特別是像招商銀行這樣優(yōu)質的零售銀行，基本擺脫了整個銀行業(yè)靠不斷融資補充資本金擴張的路子，上半年凈利潤已經(jīng)超越交通銀行位列四大國有行之外的第一，各家主流賣方機構給予的估值都比現(xiàn)價高20%以上，值得價值投資者重點關注。

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