澳新聯儲為何在加息潮中掉隊？

在全球央行紛紛踏上緊縮浪潮的潮流中，遲遲沒有任何行動的澳洲聯儲和其近鄰新西蘭聯儲似乎已經掉隊。而對此，德意志銀行認為，其背后的原因或許都來自于以下這張圖表。

上圖是德意志銀行編制的“通脹感知(inflation sensation)”圖表。圖中，藍色區域顯示各個的通脹值低于歷史均值，紅色區域則代表通脹率高于歷史均值。”

德意志銀行宏觀策略師Oliver Harvey以及同事Rohini Grover指出，目前幾乎絕大多數的通脹率都在上升，通脹上升壓力最顯著的是美國、日本和瑞士。

其中，美國通脹壓力繼續上升，包括消費者物價和生產者物價以及工資物價。日本通脹雖仍距離央行目標遙遠，但相對歷史均值仍處于上升期，工資上升壓力最為顯著。歐洲通脹前景不一，近期CPI和PPI回撤，但工資加速增長，通脹預期繼續改善。

然而，雖然大部分地區表明通脹壓力正在建立，但澳洲和新西蘭沒有顯示通脹復蘇跡象，物價壓力依然疲軟。

德意志銀行策略師指出，通脹壓力的背離解釋了近期貨幣政策變化，美聯儲、歐洲央行、加拿大央行和英國央行均已傾向退出刺激，而澳洲聯儲和新西蘭聯儲則仍繼續維持利率在歷史低位不變。

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