美元后市或還要大跌

在經過了美國總統特朗普與美聯儲主席鮑威爾的“輪番沖擊”之后，美元眼下正承受下行壓力，摩根士丹利等機構認為，美元的反彈可能已走到盡頭，而技術面也利空美元。此外本周美國方面將公布諸多重要經濟數據，其中美國GDP以及美聯儲最為看重的指標——PCE通脹指標將出爐，這可能引發市場的波動。

上周行情回顧

上周市場大事不斷，盡管美聯儲紀要給美元提供支撐，但美國總統特朗普對美聯儲主席鮑威爾的“炮轟”、鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上的偏鴿派言論以及外界圍繞特朗普可能遭到彈劾的猜測，都令美元受到打擊.

上周五美聯儲主席鮑威爾發表講話稱，他預計利率將緩慢而穩定地繼續下去，央行希望在促進增長和控制過度行為之間找到正確的方法。他的講話高調肯定了美聯儲當前的政策舉措，美國總統特朗普在上周稍早批評美聯儲的加息步伐。

不過，鮑威爾也表示沒有跡象表明通脹將加速升至2%上方，正是這句話令美元多頭不寒而栗。鮑威爾話音剛落，美指短線下跌約30點并逼近95關口，非美貨幣普遍上揚。

由于這是鮑威爾出任美聯儲主席以來，在全球央行年會上的的首秀，因此備受市場關注。在市場分析人士看來，鮑威爾講話整體偏“鴿派”

“聽上去美聯儲開始有點傾向于鴿派，這將美元現在的東風帶走，”Sprott Asset Management資產組合經理Shree Kargutkar稱。

MarketWatch報道稱，美國Voya投資管理公司資深市場策略師卡琳卡瓦諾表示，鮑威爾的講話整體較溫和，鮑威爾說通貨膨脹不是一個問題，這對市場來說是令人耳目一新的，一定程度上緩解了市場對美聯儲加息的緊張情緒。

法國巴黎銀行駐美國高級經濟學家布里克林德懷爾說，鮑威爾發表講話的關鍵點在于美聯儲將繼續保持謹慎態度，但美聯儲仍將加息，只是再次突出強調未來如何加息將密切關注經濟數據。

在鮑威爾發表講話后，現貨黃金跳漲重返1200大關，刷新日內新高至1208.2美元/盎司，漲逾1.9%，同時創下8月13日以來新高;美元指數跌幅迅速擴大，一度逼近95關口;美股三大股指齊收漲，其中，標普500指數、納斯達克(7945.9753, 67.52,0.86%)指數均創收盤歷史新高。

聚焦本周兩大重要數據

北京時間周三20:30，美國將公布第二季度實際國內生產總值(GDP)修正值。

外媒調查顯示，美國第二季度GDP年化季率修正值料為上升4.0%，升幅較4.1%的初值有所回落。

彭博周末撰文稱，6月新屋建設弱于預期，表明住宅投資下修。此外，貿易逆差溫和擴大，可能在某種程度上扭轉了凈出口對GDP初值的強勁貢獻。

北京時間周四20:30，美國將公布7月個人收入和支出以及PCE指數，作為美聯儲偏愛的通脹指標，PCE物價指數的表現將受到投資者的高度關注，對于利率決定有重大影響。

外媒調查顯示，美國7月個人消費支出(PCE)物價指數年率料上升2.3%，前值為上升2.2%。

彭博文章指出，7月份個人收入和支出數據將是本周經濟方面的關注重點，因為它是計算第三季度國內生產總值(GDP)的一個重要因素。

有分析師指出，如果數據表現超過預期，將增大美聯儲年內更多次加息的預期，有望推動美元反彈，并令金價遭受打壓。

BK資產管理公司(BK Asset Management)外匯策略董事總經理Kathy Lien則表示本周美國方面將公布第二季度GDP修正值、個人收入與支出、芝加哥采購經理人指數(PMI)等經濟指標，但她認為，這些指標不會對美元提供幫助。

美元還要大跌?

國際知名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師們表示，有跡象表明，最近美元的反彈已經走到盡頭。

BK資產管理公司(BK Asset Management)外匯策略董事總經理Kathy Lien上周五撰文稱，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾的言論令當日美元兌所有主要貨幣走低。

Lien表示，鮑威爾的講話，加上上周稍早出爐的美聯儲會議紀要，讓人對美聯儲12月加息產生了懷疑。美聯儲會議紀要顯示出對貿易、樓市和新興市場的擔憂。

有分析師稱，此次杰克遜霍爾央行年會上市場重點關注了鮑威爾關于通脹和經濟增長未過熱的評述。對于利率問題鮑威爾認為有必要漸進式加息，所以并沒有完全排除9月加息的可能性。但9月加息，或者更準確地說年內加息4次的條件，目前看是非常高的。美元要維持目前的水平，不僅僅需要9月加息，甚至需要美聯儲引導市場保持12月加息預期。而這需要數據支持，只有連續的強勁經濟和通脹上升，美聯儲才可能做前瞻性加息指引。總體看鮑威爾講話，目前使得美元多頭獲利出逃，這個過程可能會延續幾天。

申萬宏源研報認為，當前貿易政策構成美國經濟前景較大不確定性因素，也將持續擾動未來一段時間的匯率和利率變化。而當前美國“緊貨幣+寬財政”將令利率水平易上難下，或對投資和消費形成擠出。同時，隨著美國經濟中期可能出現的逐步下行風險，美元指數亦或逐步回落

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