金價結束六周連跌，現在是時候買進黃金了嗎？

對一些大宗商品分析師來說，現在可能是買進黃金的完美時機，因為美國的貨幣政策對美元的支撐作用似乎會減弱。因美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會期間所發表的言論被經濟學家視為中性至鴿派，黃金四個月的跌勢似乎戛然而止。金價結束連續六周的下跌，并刷新3月底以來的最佳周度漲幅。紐約商品交易所12月交割的黃金期貨上周五（8月24日）收盤報每盎司1213.5美元，比此前一周上漲逾2%。

黃金似乎是貴金屬市場表現最佳的品種，而白銀的表現依然欠佳。9月白銀期貨價格8月24日收盤報14.795美元/盎司，與此前一周相比上漲逾1%。

Blue Line Futures總裁Bill Baruch表示，他已經完全轉為看漲黃金，并尋找將金價推升至每盎司1250美元的動力。他補充表示，他的公司正建議其客戶積極做多黃金，并密切監控頭寸。他稱：“黃金的這一變化是我們一直在等待的�！�

美聯儲貨幣政策開始變得更加中性

鮑威爾對未來貨幣政策幾乎沒有提供新的指引，引發了黃金的新一輪反彈。盡管鮑威爾表示美國經濟大幅增強，他對目前的貨幣政策步伐相對中性。

他在杰克遜霍爾央行年會的演講中提到，美國經濟過熱的風險似乎沒有上升。

CMC Markets市場策略師David Madden表示，這對美國貨幣政策來說可能是盡善盡美了。他補充表示，他將鮑威爾的演講視為對貨幣政策預期“踩下剎車”。

Madden認為，鮑威爾的講話所傳達的信息是：一切都很穩定，這可能對黃金有好處。Madden認為，因為美國經濟強勁，市場預期美聯儲可能會更加“鴿派”。

BNY Mellon總經理Simon Derrick表示，美聯儲主席最近的言論為美元早已搖搖欲墜的環境“火上澆油”。他補充表示，鮑威爾的言論可能預示著美元觸頂，而金價觸底。

下圖為黃金期貨價格（黑線、右軸）和美元指數（綠線，左軸）：

投資者在等待引爆金價反彈的“火花”

盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，美元預期需要發生重大變化，才能推高金價。然而，一旦這發生，沒有多少東西能阻止金價反彈。

他解釋稱，看跌黃金的投機頭寸處于歷史高位將推高金價。他說道：“金價有反彈50美元的可能性，我認為，需要打破1210美元這一水平，才會真正推動金價反彈�！�

美國期貨交易委員會（CFTC）發布的最新數據顯示，截至8月21日當周，COMEX黃金期貨投機性凈空倉規模增加5022手，空倉數量再創歷史新高。但德國商業銀行認為，黃金市場即將迎來一場大規模的空頭回補，或刺激金價大漲。該行預計，今年年底前金價將重回1300美元。

不少投資者認為，金價在1250美元/盎司面臨關鍵阻力位，而一些投資者指出，1236美元/盎司是金價需要跨越的第一道關口。

美國經濟開始出現“裂縫”

不僅美聯儲開始在貨幣政策上變得更加中性，一些經濟學家開始強調美國經濟日益疲軟。

Gluskin Shef首席經濟學家和策略師David Rosenberg指出，截至8月23日，本月迄今為止已有14個經濟指標不及預期。

Ole Hansen也支持不確定的美國經濟前景。他正在密切關注花旗意外指數（Citi Surprise Index）。最近的數據顯示，美國經濟數據正在惡化，而歐洲經濟數據正在增強。

Hansen補充表示，美國和歐洲兩大經濟體之間的差距縮小可能會支撐歐元兌美元走強，這將對金價有利。

一些經濟學家指出，盡管美國經濟有足夠的動能可以支持今年再加息兩次，這一前景在2019年將會有更多的不確定性。目前，市場預期今年9月美聯儲加息的概率超過90%，而今年12月美聯儲今年第四次加息的概率超過60%。然而，市場認為2019年9月前美聯儲再加息一次的可能性僅為50%。

而讓市場更加不安的是美國和中國之間的貿易沖突。Madden表示，盡管全球貿易問題尚未影響美國經濟增長，這是投資者不能忽視的一個問題。全球貿易問題持續的時間越長，對美國經濟產生的風險就越高。

《金價結束六周連跌，現在是時候買進黃金了嗎？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0828/138904.htm