需求上升難掩諸多挑戰，現貨黃金面臨四大主要風險

貴金屬在線交易公司ABC Bullion的首席經濟學家埃利塞奧(Jordan Eliseo)表示，隨著科技繼續重塑我們所知的世界，其對傳統實物黃金市場的影響難以量化。他同時還列出了近期對黃金構成威脅的四大風險。

分析師稱，黃金需求上升，但依然面臨風險

他表示：“在我看來，除了熊市對黃金銷售構成的明顯挑戰外，我認為黃金行業未來10年的增長將面臨四大威脅�！�

隨著實物黃金市場上籠罩著一些主要風險，這位首席經濟學家接著列舉了加密貨幣、類似黃金的其他產品競爭、成本以及資本控制方面的風險。 

埃利塞奧表示，他的分析受到里薩茲財富管理公司(Ritholtz Wealth Management)投資組合經理本·卡爾森(Ben Carlson)提出的一個問題的啟發。本月早些時候，卡爾森問道：“年長一代的人對黃金的信心是否可能會消失？難道科技不會對黃金作為未來價值儲存手段的地位構成巨大風險嗎？”

他承認自己不知道答案，但表示可以排除未來幾十年黃金對社會的價值遭受質疑的可能性。 

在確定這四種風險之前，埃利塞奧強調了黃金市場的強勢，強調黃金需求出現上升。他在分析報告中寫道：“過去10年半，我一直投資于貴金屬。我們看到黃金市場出現上漲，主要由東部市場消費者的旺盛需求推動。他們通常更喜歡以首飾的形式持有黃金，實際收入上升和黃金需求上升之間具有高度相關性�！�

埃利塞奧還提到了央行黃金需求的增長，以及西方需求的改善。不過，ABC Bullion指出，盡管市場存在積極的一面，但新技術和眾多聲稱擁有“避險”地位的產品正試圖將黃金推到一邊。 

實物黃金市場面臨四大風險

實物黃金市場面臨的最新風險之一是加密貨幣。

埃利塞奧在報道中寫道：“以‘數字黃金’的名義進行營銷，并提供改變人生的回報，加密貨幣市場出現了爆炸式增長，尤其發生在想快速賺錢的千禧一代投機者中間�！�

盡管加密貨幣的擁護者可能轉而擁抱數字黃金產品，但他們仍不太可能在實物黃金方面進行大量投資。埃利塞奧指出，千禧一代會放棄加密貨幣的唯一原因是，如果價格暴跌，情況會比目前嚴重得多。如果這種情況發生，他們可能會轉向黃金和白銀。即使他們轉而投資黃金，他們也更有可能通過價差合約或期貨合約的方式購買。 

埃利塞奧補充稱，第二個風險來自類似黃金的產品的競爭，這是現貨黃金面臨的最大風險之一。 

他寫道，交易所交易基金(ETF)的出現最能體現這種威脅，其允許投資者通過其股票經紀人進行投資，獲得代理實物黃金敞口。事實上，在很多情況下，這些產品比交易和儲存實物黃金更昂貴，交易靈活性更差，也不如持有實物黃金安全，對那些擁有長期投資期限的大型投資者來說尤為如此。 

ABC Bullion指出，歸根到底，ETF和其他數字黃金產品的吸引力在于年輕一代的堅持。他們堅持通過應用程序購買投資產品，而且在一眨眼的功夫就能完成交易。

第三個風險是購買實物黃金的成本仍然很高，包括生產、運輸和儲存環節的成本。

埃利塞奧表示：“鑒于黃金是一種需要被發現、運輸、提煉成可銷售形式，并最終與投資者進行交易的實物產品，它一直未能從金融資產交易帶來的效率和成本大幅下降中獲益。”

最后，第四種風險是資本控制的形式，即加強對資本投資方式的監管。
 
埃利塞奧引用了歐洲的UCITS法規，以及澳大利亞的養老產業，作為一些阻礙實際需求的例子。

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