一、市場行情概況

　　市場在人民幣匯率短期企穩(wěn)、中長線資金進(jìn)入市場預(yù)期、政策催化等多重因素下有所反彈，上證綜指全周漲2.3%，指數(shù)低位反彈，權(quán)重股領(lǐng)漲。從行業(yè)來看， 非銀金融、銀行、食品飲料、醫(yī)藥生物、計算機(jī)表現(xiàn)較好，周漲跌幅分別為5.73%、4.31%、3.1%、2.77%、2.49%；而綜合、紡織服裝、農(nóng)林牧漁、建筑裝飾、公用事業(yè)表現(xiàn)較差，周漲跌幅分別為-1.33%、-1.06%、-0.68%、-0.21%、-0.17%。截至周五收盤，上證綜指報2729.43點，周上漲 2.27%；深證成指報8484.74點，周上漲 1.53%；創(chuàng)業(yè)板指報1450.09點，周上漲 1.10%；中小板指周上漲 1.58%，滬深300周上漲 2.96%，上證50周上漲 4.12%。

　　基金方面：上周各類基金全線收漲，權(quán)益類基金表現(xiàn)較好，平均漲幅都在1.4%以上，債券型基金微漲。主題基金方面，受地方債風(fēng)險權(quán)重有望從20%下降至0消息以及相關(guān)上市公司中報業(yè)績超預(yù)期影響，上周銀行和非銀金融漲幅居前，大金融主題基金漲幅靠前。MSCI 第二步納入在即，受外資青睞且前期補(bǔ)跌的大消費板塊如食品飲料、醫(yī)藥等也錄得資金流入，大消費類基金表現(xiàn)也較好。

　　指數(shù)型基金、股票型基金、混合基金、債券基金、QDII基金周平均收益分別為1.79%、2.07%、1.4%、0.16%、2.09%。

　　二、一周場外基金業(yè)績表現(xiàn)

　　三、資產(chǎn)配置建議

　　8月24日，外匯交易中心宣布人民幣兌美元中間價報價重啟逆周期因子，這是繼8月3日央行將銀行外匯風(fēng)險管理準(zhǔn)備金提高至20%后的進(jìn)一步匯率管理政策，消息宣布后離岸人民幣匯率一度突破6.8；重啟逆周期因子，有助于穩(wěn)定匯率的預(yù)期，人民幣匯率有望企穩(wěn)。本周8月31日，A股MSCI納入比例提高至5%，A股在MSCI新興市場權(quán)重變化帶來的被動資金約600億。同時本周也是A股中報披露的最后一周，密切關(guān)注相關(guān)上市公司的業(yè)績變化。海外貿(mào)易問題進(jìn)入新的觀察窗口。匯率預(yù)期改善有助于穩(wěn)定市場，市場將一改之前的單邊下跌市，轉(zhuǎn)為震蕩市，市場中長期的配置價值凸顯。因此，大類資產(chǎn)的配置建議短期以穩(wěn)為主，推薦債券貨幣類資產(chǎn)，中長期建議配置權(quán)益資產(chǎn)。

　　7月份的數(shù)據(jù)顯示投資很差，未來一段時間內(nèi)財政政策可能會陸續(xù)落地，疊加進(jìn)入四季度環(huán)保限產(chǎn)、錯峰生產(chǎn)，相關(guān)的商品可能會漲價；從去杠桿到穩(wěn)杠桿，從寬貨幣到寬信用，補(bǔ)短板成為當(dāng)前政策的發(fā)力點，關(guān)注信用緩和下傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)短板的基建產(chǎn)業(yè)鏈。另一方面，在積極推動科技創(chuàng)新，《推動企業(yè)上云實施指南(2018-2020 年)》要求企業(yè)利用云計算加快數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)行；從中報披露的業(yè)績來看，以計算機(jī)板塊為例，整個板塊利潤增速中位數(shù)25%，估值層面大量優(yōu)質(zhì)公司2018年的PE在30以下，估值有望面臨切換。因此，建議積極關(guān)注布局基建產(chǎn)業(yè)鏈和科技成長板塊的基金。

　　五、基金學(xué)堂

　　手把手教你主題基金的投資方法

　　對于不知道如何篩選“好”基金的投資者來說，只要你堅定看好某個主題，選擇主題指數(shù)基金，就不會錯過該主題相關(guān)股票的任何一點漲幅，是個不錯的選擇。

　　1、什么是主題基金？

　　討論如何投資主題型基金之前，必須先了解主題投資，因為主題型基金也是投資于各類主題板塊的。

　　事實上，我們可以選擇的主題太多了。比如蘋果的iwatch出來了，有人就把上下游相關(guān)公司攢起來，組成蘋果概念板塊；王亞偉是曾經(jīng)的中國股神，也有人把王亞偉投資過的股票攢起來，就是王亞偉概念板塊；以此類推，世界杯、特斯拉、移動互聯(lián)……都是已經(jīng)存在的主題概念。而主題基金，就是以各種“主題”作為標(biāo)準(zhǔn)來選股票進(jìn)行組合投資的基金。

　　主題投資是一種積極的投資策略，它能穿越熊牛市。在主題投資的帶動下熊市也能走出一大批�；�。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，主題產(chǎn)生的價值對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一種潤滑劑和助推劑，有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

　　那么問題來了：哪些主題基金值得投資？我們在哪里發(fā)現(xiàn)投資線索？

　　2、“好”的投資主題需滿足哪些要素？

　　前瞻性：主題是不是市場上最前瞻的？后續(xù)有沒有催化劑？

　　(1)前瞻性要求主題投資要有事件催化劑，沒有預(yù)期創(chuàng)造市場預(yù)期。

　　(2)前瞻性也要求主題的新穎性，當(dāng)一個主題第二次出現(xiàn)或被大面積關(guān)注時，它的催化效果就會邊際減弱。所以好的主題一定是市場上最先提出來的--問問自己這個主題是不是市場上最前瞻的？后續(xù)有沒有催化劑？

　　靈活度：涉及主題的時間和跨度。

　　(1)靈活度要求主題投資打完就走，跟主題投資的周期相關(guān)。

　　(2)主題投資可以突破傳統(tǒng)的行業(yè)配置，可以跨市場、跨行業(yè)的靈活配置。

　　影響力：龍頭股想象空間足夠大。

　　(1)一個主題要有影響力就要有3~4家的龍頭。如2013年上海自貿(mào)區(qū)主題的外高橋、上港集團(tuán)、上海物貿(mào)等，2014年底上海迪士尼主題的界龍實業(yè)和陸家嘴。所謂龍頭股，是這個主題板塊漲幅最大的股票，很可能不是最具價值的，而是盤子小、無機(jī)構(gòu)和研究報告、無基本面支撐的這類股票。

　　(2)另外影響力要求這個主題的想象空間足夠大，只有擁有非常大的想象空間(研究機(jī)構(gòu)樂觀預(yù)計市場空間，比照海外市場龍頭等)，且未來市場空間短期內(nèi)無法證實也無法證偽，這個主題的持續(xù)性才能更好。

　　3、怎么找到值得投資的“好”主題？

　　通過上面的講解，我們大概了解了什么樣的主題算是“好”的投資主題，如果你還不太懂，那也沒關(guān)系，能看懂下面的內(nèi)容就足夠了。下面給大家講一下怎么找到這些“好”主題：

　　線索1:跟著走，聽政府的話，圍繞政策尋找新風(fēng)口

　　回顧歷史，我們總能發(fā)現(xiàn)政策利好的主題表現(xiàn)最為突出。比如，2014年以來，主題投資盛行，從2014年初的軍工到網(wǎng)絡(luò)安全和信息化再到之后的新能源，新型媒體集團(tuán)，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶，再到如今的兩會等等。

　　“看新聞聯(lián)播買股票”盡管有點夸大，但其中還是有一定講究的。關(guān)注最新政策，圍繞政策尋找新風(fēng)口，是個不錯的辦法，尤其是每年的“兩會”，涉及到未來中國的一系列經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向。拿本次李總理的政府報告來說，我們投資者就可以發(fā)現(xiàn)諸多投資線索

　　線索2:從基金公司發(fā)行新基金的主題及數(shù)量尋找信號

　　相比于普通投資者，基金公司更容易抓住市場中的“好”的主題。我們可以從其新發(fā)基金的主題及數(shù)量中尋找信號。新能源、工業(yè)革命4.0、新金融等主題。再以這些為關(guān)鍵詞，搜索一下網(wǎng)上的素材，判斷一下是否是自己看好的主題。

　　線索3:結(jié)合行業(yè)指數(shù)尋找主題

　　對于一些傳統(tǒng)的主題，如：鋼鐵、國防軍工、醫(yī)藥生物、傳媒、電子等，均有行業(yè)指數(shù)。

　　從行業(yè)指數(shù)的走勢中，我們也可以發(fā)現(xiàn)熱門主題的一些線索。

　　4、主題基金，你知道怎么選嗎？

　　確定了“好”主題之后，問題就是怎么找到這些主題對應(yīng)的基金了：

　　(1)根據(jù)基金名稱來簡單篩選

　　基金名稱中包含主題或者投資方向的基金，通常都是主題型基金。區(qū)別是有的主題基金在名字中明確了自己的投資方向，有的基金沒有明確方向。

　　(2)找主題指數(shù)基金

　　主題指數(shù)基金的優(yōu)勢在于：不會錯過題材相關(guān)股票的任何一點漲幅，如果題材股上漲賺得通常比混合型基金多；但同樣指數(shù)型基金也不會錯過題材相關(guān)股票的任何一點下跌。對于不知道如何篩選“好”基金的投資者，只要你堅定看好某個主題，選擇主題指數(shù)基金，是個不錯的選擇。

　　主題指數(shù)基金的升級版是主題分級指數(shù)基金。其產(chǎn)品設(shè)計與指數(shù)型基金類似，只是增加了杠桿，即在指數(shù)上漲或下跌的時候，基金凈值會以更大的幅度漲跌。優(yōu)勢是當(dāng)投資者準(zhǔn)確判斷行情的時候可以借助杠桿賺更多的錢；劣勢是判斷錯誤的時候虧損也必然超過混合型基金和指數(shù)型基金。

　　風(fēng)險提示：

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