美元指數(shù)在上周收盤前慘遭滑鐵盧，而中美央行的“兩連擊”成為了備受市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。據(jù)悉，中國(guó)官方上周五宣布人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)價(jià)行重啟“逆周期因子”，而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在全球央行年會(huì)上的講話則釋放鴿派信號(hào)，稱沒有看到通脹加速超過2%的明顯信號(hào)；兩者共同引發(fā)了近段時(shí)間以來規(guī)模最大的美元拋售潮。

美元指數(shù)在上周五紐約尾盤報(bào)95.14，下跌0.64%。在岸人民幣兌美元?jiǎng)t上升近1%，尾盤報(bào)6.803元人民幣。展望本周，更多風(fēng)險(xiǎn)事件料將席卷外匯市場(chǎng)。

美墨兩國(guó)有望最早在周一達(dá)成雙邊協(xié)議，NAFTA談判的重大突破將引發(fā)比索和加元的震動(dòng)；美國(guó)將公布GDP、PCE等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但恐怕無力解救被鮑威爾坑慘了的美元；此外土耳其里拉、俄羅斯盧布等新興市場(chǎng)貨幣的動(dòng)向，也將牽動(dòng)人心。

中國(guó)央行重啟“逆周期因子”以提振人民幣

中國(guó)央行下屬外匯交易中心上周五發(fā)布公告稱，央行已調(diào)整每日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，以防人民幣過快貶值；為此，央行已在其報(bào)價(jià)模型中重新引入“逆周期因子”。

華爾街日?qǐng)?bào)指出，“逆周期因子”曾被用于對(duì)抗市場(chǎng)力量，該工具的使用實(shí)質(zhì)上重申了中國(guó)央行在設(shè)定人民幣匯率方面發(fā)揮更大作用，其重啟標(biāo)志著央行加快步伐以支持人民幣兌美元匯率的最新行動(dòng)。

中國(guó)央行本月初決定將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金從零調(diào)整為20%，使得做空人民幣的成本增加。據(jù)中國(guó)官員和銀行業(yè)高管稱，央行官員也一直在警告商業(yè)銀行和其他市場(chǎng)參與者不要進(jìn)行投機(jī)性人民幣交易。

今年大部分時(shí)間，中國(guó)央行對(duì)于一直以來受到嚴(yán)格管控的人民幣匯率采取了基本不干預(yù)的態(tài)度，即便從4月份到8月中旬人民幣兌美元匯率下跌了近10%，中國(guó)央行也是如此。

對(duì)此，康奈爾大學(xué)（Cornell University）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eswar Prasad稱，中國(guó)政府的上述最新政策轉(zhuǎn)變似乎是為了降低資本外逃風(fēng)險(xiǎn)，另外也為緩和來自華盛頓方面的批評(píng)。特朗普政府懷疑中國(guó)希望利用人民幣貶值來刺激出口，幫助抵消關(guān)稅影響。特朗普上周再度指責(zé)中國(guó)操縱人民幣匯率。

“逆周期因子”最早于2017年年中引入，中國(guó)央行當(dāng)時(shí)采取這一措施旨在抑制人民幣貶值預(yù)期。今年1月份，隨著人民幣開始升值，中國(guó)央行暫停了該工具的使用，這表明央行不希望人民幣過度走強(qiáng)，也顯示市場(chǎng)因素在決定人民幣匯率方面可能發(fā)揮更大作用。

中國(guó)外匯交易中心在上周五的公告中稱，美元指數(shù)走強(qiáng)和貿(mào)易摩擦是投資者持續(xù)壓低人民幣匯率的主要原因。該中心預(yù)計(jì)，“逆周期因子”的重啟可能對(duì)人民幣對(duì)美元匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。

受到上述公告影響，離岸人民幣兌美元上周五一度收復(fù)6.80心理關(guān)口，為7月31日以來盤中首次，其他新興市場(chǎng)貨幣也跟隨人民幣有所走強(qiáng)。

彭博社援引Jefferies Group LLC董事總經(jīng)理Brad Bechtel的觀點(diǎn)稱，中國(guó)央行為美元兌人民幣匯率注入穩(wěn)定的舉措將在整個(gè)新興市場(chǎng)貨幣中引起反響，從而進(jìn)一步放緩美元的漲幅。他表示，這為整個(gè)亞洲新興市場(chǎng)體系提供了穩(wěn)定性，有助于遏制美元的上漲或至少使其停滯不前。

中信證券固收首席分析師明明則認(rèn)為，開啟或關(guān)閉逆周期因子，加強(qiáng)對(duì)中間價(jià)報(bào)價(jià)的掌控力，從而傳遞央行對(duì)人民幣的態(tài)度，有效管理匯率預(yù)期。逆周期因子能較好地弱化外匯市場(chǎng)的羊群效應(yīng)，有效反映供需。

《央行重啟逆周期因子 人民幣貶值遭“封殺”？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0827/138750.htm