美元指數(shù)在上周收盤前慘遭滑鐵盧，而中美央行的“兩連擊”成為了備受市場矚目的焦點(diǎn)。據(jù)悉，中國官方上周五宣布人民幣兌美元中間價報價行重啟“逆周期因子”，而美聯(lián)儲主席鮑威爾在全球央行年會上的講話則釋放鴿派信號，稱沒有看到通脹加速超過2%的明顯信號;兩者共同引發(fā)了近段時間以來規(guī)模最大的美元拋售潮。

美元指數(shù)在上周五紐約尾盤報95.14，下跌0.64%。在岸人民幣兌美元則上升近1%，尾盤報6.803元人民幣。展望本周，更多風(fēng)險事件料將席卷外匯市場。美墨兩國有望最早在周一達(dá)成雙邊協(xié)議，NAFTA談判的重大突破將引發(fā)比索和加元的震動;美國將公布GDP、PCE等多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但恐怕無力解救被鮑威爾坑慘了的美元;此外土耳其里拉、俄羅斯盧布等新興市場貨幣的動向，也將牽動人心。

☆中國央行重啟“逆周期因子”以提振人民幣

中國央行下屬外匯交易中心上周五發(fā)布公告稱，央行已調(diào)整每日人民幣兌美元匯率中間價報價機(jī)制，以防人民幣過快貶值;為此，央行已在其報價模型中重新引入“逆周期因子”。

華爾街日報指出，“逆周期因子”曾被用于對抗市場力量，該工具的使用實(shí)質(zhì)上重申了中國央行在設(shè)定人民幣匯率方面發(fā)揮更大作用，其重啟標(biāo)志著央行加快步伐以支持人民幣匯率的最新行動。

中國央行本月初決定將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金從零調(diào)整為20%，使得做空人民幣的成本增加。據(jù)中國官員和銀行業(yè)高管稱，央行官員也一直在警告商業(yè)銀行和其他市場參與者不要進(jìn)行投機(jī)性人民幣交易。

今年大部分時間，中國央行對于一直以來受到嚴(yán)格管控的人民幣匯率采取了基本不干預(yù)的態(tài)度，即便從4月份到8月中旬人民幣兌美元匯率下跌了近10%，中國央行也是如此。

對此，康奈爾大學(xué)(Cornell University)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eswar Prasad稱，中國政府的上述最新政策轉(zhuǎn)變似乎是為了降低資本外逃風(fēng)險，另外也為緩和來自華盛頓方面的批評。特朗普政府懷疑中國希望利用人民幣貶值來刺激出口，幫助抵消關(guān)稅影響。特朗普上周再度指責(zé)中國操縱人民幣匯率。

“逆周期因子”最早于2017年年中引入，中國央行當(dāng)時采取這一措施旨在抑制人民幣貶值預(yù)期。今年1月份，隨著人民幣開始升值，中國央行暫停了該工具的使用，這表明央行不希望人民幣過度走強(qiáng)，也顯示市場因素在決定人民幣匯率方面可能發(fā)揮更大作用。

中國外匯交易中心在上周五的公告中稱，美元指數(shù)走強(qiáng)和貿(mào)易摩擦是投資者持續(xù)壓低人民幣匯率的主要原因。該中心預(yù)計，“逆周期因子”的重啟可能對人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。

受到上述公告影響，離岸人民幣兌美元上周五一度收復(fù)6.80心理關(guān)口，為7月31日以來盤中首次，其他新興市場貨幣也跟隨人民幣有所走強(qiáng)。

彭博社援引Jefferies Group LLC董事總經(jīng)理Brad Bechtel的觀點(diǎn)稱，中國央行為美元兌人民幣匯率注入穩(wěn)定的舉措將在整個新興市場貨幣中引起反響，從而進(jìn)一步放緩美元的漲幅。他表示，這為整個亞洲新興市場體系提供了穩(wěn)定性，有助于遏制美元的上漲或至少使其停滯不前。

中信證券固收首席分析師明明則認(rèn)為，開啟或關(guān)閉逆周期因子，加強(qiáng)對中間價報價的掌控力，從而傳遞央行對人民幣的態(tài)度，有效管理匯率預(yù)期。逆周期因子能較好地弱化外匯市場的羊群效應(yīng)，有效反映供需。

☆略偏鴿派!美聯(lián)儲主席鮑威爾捍衛(wèi)漸進(jìn)加息政策

美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周五的演講為堪薩斯城聯(lián)儲在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經(jīng)濟(jì)研討會拉開序幕。鮑威爾捍衛(wèi)了該央行漸進(jìn)加息的策略，反擊有關(guān)美聯(lián)儲加息過快或過慢將危害經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動能的批評。

他在演講中確認(rèn)，美聯(lián)儲計劃把利率提升到既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)增長的水平，美聯(lián)儲在將近十年里為了刺激經(jīng)濟(jì)一直把利率保持在低位。

鮑威爾稱，美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨兩大風(fēng)險，即加息過快而不必要的縮短擴(kuò)張周期，以及加息過慢而造成不穩(wěn)定的過熱情況。他認(rèn)為，目前聯(lián)邦公開市場委員會采取的徐緩加息路徑就是認(rèn)真應(yīng)對這些風(fēng)險的方式。

值得留意的是，鮑威爾表示，未看到跡象表明通脹將大幅上升至超越美聯(lián)儲2%目標(biāo)的水平，或是經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險攀升的情況。這一言論被市場視作偏于鴿派。

一些人士認(rèn)為，鮑威爾有關(guān)通脹的講話暗示，美聯(lián)儲沒有必要將利率升至高于聯(lián)儲認(rèn)為的中性利率水平，即聯(lián)邦基金利率到達(dá)既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)增長的均衡水平。政策制定者對中性利率的最新評估為約2.9%，比目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間1.75-2.00%高出約1個百分點(diǎn)。

鮑威爾在講話中談到，自美聯(lián)儲于2015年12月開始加息以來，美聯(lián)儲決策者對自然失業(yè)率和中性利率的評估下降了1個百分點(diǎn)�！斑@些不斷變化的評估具有重大意義，”鮑威爾表示，其中包括這樣一種觀點(diǎn)，即在開始正�；�之初，美聯(lián)儲的政策“沒有認(rèn)為的那么寬松”。

道明證券高級外匯策略師Mazen Issa稱，鮑威爾的講話鞏固了周三發(fā)布的美聯(lián)儲最新會議記錄中的立場�！懊涝�的反應(yīng)，是本周早些時候形成的一種表述的一部分，我們在美聯(lián)儲會議記錄中看到了這種表述，即美聯(lián)儲正朝著中性(政策)轉(zhuǎn)變，”Issa表示。

在鮑威爾講話后，利率期貨交易商幾乎未受影響，繼續(xù)押注9月和12月升息。聯(lián)邦基金和歐洲美元利率期貨價格顯示，金融市場現(xiàn)預(yù)計明年僅升息一次，到2019年中時利率區(qū)間為2.50-2.75%，高于當(dāng)前1.75-2.00%的目標(biāo)區(qū)間。

☆本周諸多看點(diǎn)接踵而至!匯市料仍將風(fēng)起云涌?

在結(jié)束了擁有著全球央行年會、美歐央行紀(jì)要、中美貿(mào)易磋商等熱點(diǎn)事件的超級周后，本周外匯市場或許依然將不會平靜。本周美國方面將公布諸多重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，此外NAFTA談判、新興市場走向等也將成為市場焦點(diǎn)。

盡管上周曾傳出美墨兩國因石油方面的立場而無法達(dá)成新的北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)協(xié)議的消息，但事情似乎在周末出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。

墨西哥總統(tǒng)洛佩斯任命的NAFTA談判代表Seade周末表示，美國在日落條款方面軟化了立場，雙邊會談判中的能源問題已經(jīng)得到解決。美國總統(tǒng)特朗普也在社交媒體上稱，將很快與墨西哥達(dá)成一項大的貿(mào)易協(xié)議。加拿大外長弗里蘭稍早也表示，一旦墨西哥和美國的雙邊問題得到解決，加拿大將重新加入談判。

有外媒稱，美國與墨西哥據(jù)悉最早于當(dāng)?shù)貢r間周一就NAFTA達(dá)成協(xié)議。如果雙邊真能達(dá)成框架性協(xié)議，這將代表著NAFTA重談一年多以來最大的突破，屆時墨西哥比索和加元可能會出現(xiàn)大幅波動。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，本周美國將公布第二季度實(shí)際GDP年化季率修正值、7月核心PCE物價指數(shù)年率以及8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值等多項重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，二季度GDP修正值將于周三公布，無疑最受矚目，目前市場預(yù)期值為4%，前值為4.1%。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)日益疲軟，本月截至上周四為止的14份經(jīng)濟(jì)報告均未達(dá)到預(yù)期。BK資產(chǎn)管理公司的外匯策略主管Kathy Lien表示，美國上周公布的每一項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都在惡化，預(yù)計本周公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也不會對美元提供幫助。

此外，新興市場貨幣的動向也將再度成為本周市場的一大關(guān)注點(diǎn)。由于土耳其當(dāng)?shù)厥袌黾倨谛菔�，里拉的動蕩局面在上周恢�?fù)平靜。但隨著假期結(jié)束，交易也從今天開始恢復(fù)。分析師表示，除非土耳其官員采取更加有利于市場的做法，否則里拉的波動性將繼續(xù)存在，上周的平靜只是短暫的，投資者應(yīng)做好應(yīng)對更多動蕩的準(zhǔn)備。

除土耳其里拉外，俄羅斯盧布也或?qū)⑹艿娇简?yàn)。8月24日，美國國務(wù)院公布了對俄羅斯新制裁的細(xì)節(jié)，旨在限制向俄羅斯提供外國援助和軍售，并禁止美國向俄羅斯提供任何信貸，包括通過進(jìn)出口銀行。對此，俄羅斯副外長稱，美國制裁將會加速俄羅斯拋棄美元的進(jìn)程，還將采取報復(fù)性措施。俄能源部長則稱，包括伊朗、土耳其等國在內(nèi)的多國均有意拋棄美元。

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