2018年以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)下跌，但是醫(yī)藥主題基金年內(nèi)表現(xiàn)搶眼。在近3000只主動(dòng)管理型基金中，業(yè)績(jī)排名居前的大多是醫(yī)藥主題基金，或者受益于對(duì)醫(yī)藥股重倉(cāng)配置的基金。

　　醫(yī)藥板塊的上漲，在新基金發(fā)行中已經(jīng)埋下先兆。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年下半年大型基金公司密集發(fā)行醫(yī)藥主題基金，成為推動(dòng)醫(yī)藥股年內(nèi)大漲的動(dòng)力。

　　從年內(nèi)新基金發(fā)行情況看，最近幾個(gè)月來(lái)，大型基金公司爭(zhēng)相發(fā)行國(guó)企改革主題基金。在近期國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”等政策利好推動(dòng)下，基金發(fā)行釋放出來(lái)的這種信號(hào)值得市場(chǎng)關(guān)注。另外，多家基金公司也發(fā)行了智能汽車主題基金，后市同樣值得期待。

　　大型基金公司往往選擇逆勢(shì)布局

　　年內(nèi)醫(yī)藥主題基金大漲，從去年下半年的新基金發(fā)行中可以看出端倪。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年6月至2018年1月，共有16只醫(yī)藥主題基金發(fā)行，發(fā)行方主要是易方達(dá)、建信、富國(guó)、廣發(fā)、銀華、國(guó)壽安保等大型基金公司。

　　具體而言，2017年6月5日，華安文體健康主題基金成立，募集規(guī)模4.74億元；7月14日，建信高端醫(yī)療主題基金成立，募集規(guī)模2.3億元；8月4日，廣發(fā)醫(yī)療保健基金成立，募集規(guī)模4.9億元；8月16日，信達(dá)澳銀健康中國(guó)基金成立，募集規(guī)模11.69億元。

　　2017年四季度，基金公司加大了醫(yī)藥主題基金的發(fā)行力度。10月16日，富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療靈活配置型基金和銀華醫(yī)療健康量化優(yōu)選基金同時(shí)發(fā)行；11月10日，富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療基金成立，募集規(guī)模16.41億元。11月29日，嘉實(shí)醫(yī)藥健康A(chǔ)基金成立，募集規(guī)模高達(dá)38億元。

　　在某基金銷售機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，大型基金公司密集發(fā)行醫(yī)藥主題基金表明看好后市機(jī)會(huì)。對(duì)于大型基金公司來(lái)說(shuō)，發(fā)行行業(yè)主題基金不外乎出于兩方面的考慮：一是看好接下來(lái)的投資機(jī)會(huì)；二是完善產(chǎn)品線布局。

　　縱觀2017年全年的市場(chǎng)表現(xiàn)，低估值藍(lán)籌股表現(xiàn)搶眼，家電、白酒和消費(fèi)等板塊受追捧，而醫(yī)藥板塊表現(xiàn)疲軟。在行業(yè)表現(xiàn)欠佳的弱市中，基金發(fā)行普遍困難，敢于逆勢(shì)發(fā)行的基金公司大多依靠強(qiáng)大市場(chǎng)口碑及強(qiáng)勢(shì)渠道，只有大型基金公司才能夠逆勢(shì)發(fā)行。從基金發(fā)行規(guī)�？矗�即使有強(qiáng)大品牌和渠道支撐，多數(shù)基金的發(fā)行規(guī)模也不大。在16只醫(yī)藥主題基金中，僅有4只首募規(guī)模超過(guò)10億元，其中規(guī)模超過(guò)20億元的僅有嘉實(shí)醫(yī)藥健康基金。但從投資角度看，逆勢(shì)布局通常會(huì)給投資者帶來(lái)好的回報(bào)，大型基金公司往往選擇逆勢(shì)布局。

　　國(guó)企改革有望接棒醫(yī)藥主題

　　對(duì)于大型基金公司來(lái)說(shuō)，在強(qiáng)大研究力量的支撐下，布局時(shí)更看重長(zhǎng)遠(yuǎn)，往往選擇在趨勢(shì)來(lái)臨前予以布局。醫(yī)藥板塊年內(nèi)的飆漲，不僅同上述基金公司的前瞻性布局相關(guān)，也同上述資金的建倉(cāng)密切相關(guān)。

　　通過(guò)分析新基金發(fā)行情況及此后的市場(chǎng)走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，在大型基金公司密集發(fā)行主題基金大約半年后，相關(guān)主題板塊通常會(huì)有強(qiáng)于市場(chǎng)的表現(xiàn)。2013年和2014年，新興成長(zhǎng)主題基金密集發(fā)行，最終帶來(lái)了史無(wú)前例的成長(zhǎng)股牛市。

　　從過(guò)去幾個(gè)月來(lái)的新基金發(fā)行情況看，大型基金公司密集發(fā)行了國(guó)企改革相關(guān)主題基金。2017年8月18日，易方達(dá)國(guó)企改革基金成立，首募規(guī)模3.55億元；8月24日，諾安改革趨勢(shì)基金成立，首募規(guī)模3.97億元；9月15日，大成國(guó)企改革基金成立，首募規(guī)模7.24億元；11月24日，匯添富上證上海改革發(fā)展ETF基金成立，募集規(guī)模高達(dá)47.58億元。

　　進(jìn)入2018年，大型基金公司加大了對(duì)國(guó)企改革的布局力度。2018年1月29日，富國(guó)國(guó)企改革基金成立，募集規(guī)模21.63億元；2月，中銀改革紅利和華商改革創(chuàng)新基金成立，募集規(guī)模分別為5.36億元和6.22億元。二季度以來(lái)，富國(guó)轉(zhuǎn)型機(jī)遇、銀華混改紅利、華泰柏瑞國(guó)企整合精選、銀華國(guó)企改革、西部利得中證國(guó)有企業(yè)紅利、興業(yè)中證國(guó)有企業(yè)改革等基金密集成立。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年來(lái)成立的國(guó)企主題基金數(shù)量高達(dá)13只。除上述基金之外，還有軍工、軍民融合等涉及國(guó)企改革領(lǐng)域的主題基金。

　　從政策推進(jìn)情況看，國(guó)企改革箭在弦上。近期，數(shù)十家上市公司紛紛發(fā)布公告，入選《國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”工作方案》的大名單，受到市場(chǎng)追捧。

　　8月15日，中鋼國(guó)際、中鎢高新、華電重工等股票漲停。此后發(fā)布公告的云天化、昊華能源、中廣核技、云賽智聯(lián)等公司，在公告入圍后均受到市場(chǎng)追捧。

　　根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，今年3月，國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展“國(guó)企改革雙百行動(dòng)”企業(yè)遴選工作的通知》，國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室決定選取百家中央企業(yè)子企業(yè)和百家地方國(guó)有骨干企業(yè)，在2018年至2020年期間實(shí)施“國(guó)企改革雙百行動(dòng)”(簡(jiǎn)稱“雙百行動(dòng)”)。據(jù)了解，入選“雙百行動(dòng)”的企業(yè)大約400家，央企和地方國(guó)企各有200家左右。市場(chǎng)預(yù)計(jì)上述名單確定后，下半年試點(diǎn)工作有望加速推進(jìn)，資本市場(chǎng)或迎來(lái)布局機(jī)會(huì)。

　　在華泰證券看來(lái)，“雙百行動(dòng)”正式啟動(dòng)，入圍央企及地方國(guó)資骨干企業(yè)將成為改革尖兵，各省市也將陸續(xù)制定相關(guān)政策助力改革，國(guó)企改革主題有望不斷升溫。從投資邏輯角度，入圍上市公司受益邏輯較為明確，隨著“雙百行動(dòng)”持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)社會(huì)信譽(yù)度較高、財(cái)務(wù)指標(biāo)良好的入圍上市公司將受到市場(chǎng)的持續(xù)青睞。

　　值得注意的是，除了國(guó)企改革主題基金，新能源汽車主題基金同樣值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年成立的新能源主題基金多達(dá)7只，包括銀華智能汽車、匯添富中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)、融通新能源汽車、中銀證券新能源等。

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