市場要聞與重要數(shù)據(jù)

1. WTI 10月原油期貨收跌0.03美元，跌幅0.04%，報67.83美元/桶；布倫特10月原油期貨收跌0.05美元，跌幅0.07%，報74.73美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC1812夜盤收漲0.14%，報509.40元；上期所燃料油主力合約FU1901夜盤收漲0.99%，報3152元/噸。

2.舟山保稅燃油市場：8月22日舟山IFO 380cst參考價格為475.5美元/噸，較前日上升2.5美元/噸；MGO參考價格為795.5美元/噸，較前日上升5美元/噸。

3.普氏亞洲燃料油市場分析：雖然市場預(yù)計九月份流入新加坡的套利船貨量增大，屆時基本面有可能開始轉(zhuǎn)弱，但當(dāng)前新加坡高硫燃料油市場仍然保持堅(jiān)挺，而船用油較高的升水也支撐著高硫燃料油船貨市場。普氏數(shù)據(jù)顯示，自八月一號以來，新加坡380cst（9月/10月）月差一直在4.8至6.05美元/噸的范圍內(nèi)波動，而該月差在新加坡時間周四下午三點(diǎn)鐘來到5.45美元/噸的水平。當(dāng)前新加坡市場受到低庫存和低船貨流入量的支撐。據(jù)交易者在周四透露，預(yù)計八月份新加坡將接收來自歐美的船貨量為350萬噸，而九月份這個數(shù)字可能將達(dá)到400萬噸。一名位于新加坡的交易者表示，新加坡的渣油庫存有可能會升高，雖然增量將不會太大。普氏數(shù)據(jù)顯示，周二新加坡380cst碼頭升水（ex-wharf premium）達(dá)到10.99美元/噸，而其在七月份的平均水平為6.77美元/噸，市場對船用油質(zhì)量問題的擔(dān)憂一定程度上支撐了該升水。而據(jù)一名交易者透露，雖然船用油污染問題仍存在于一些碼頭，但整體來看，現(xiàn)在新加坡絕大多數(shù)的船用油已經(jīng)沒有出現(xiàn)質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的問題。

4.  普氏歐洲燃料油市場分析：俄羅斯出口的下降繼續(xù)支持著歐洲高硫燃料油的backwardation結(jié)構(gòu)，市場參與者也在展望著煉廠升級的季節(jié)。根據(jù)俄羅斯能源部周三公布的數(shù)據(jù)，俄羅斯燃料油出口量在7月同比下滑10%到286.5萬噸，俄羅斯的燃料油產(chǎn)量也因?yàn)闊拸S升級而下降，許多煉廠啟用延遲焦化裝置，還有一些中小型的獨(dú)立煉廠由于財務(wù)狀況而減少了產(chǎn)出。在西北歐市場，船燃RMG 380的供應(yīng)仍舊偏緊張，市場對調(diào)和料的需求保持穩(wěn)定。由于高低硫價差較窄，許多未售出的低硫燃料油被用來調(diào)和生產(chǎn)高硫燃料油。此外，地中海市場同樣供應(yīng)偏緊。中東市場方面，富查伊拉庫存下降3.8%到893.9萬桶，近幾周富查伊拉的船用油需求良好，可能部分是出于其相對新加坡較低的船燃價格，但這個價差在過去一周有所收窄。

投資邏輯

繼前一周從低位小幅回升后，新加坡渣油庫存在最近一周（截至本周三）再度下降103.9萬桶，來到1423.3萬桶，這是九年以來的最低位。我們認(rèn)為庫存的下降可能主要是由于燃料油凈流入量的下滑，根據(jù)IES最新數(shù)據(jù)，新加坡在8月22日當(dāng)周燃料油進(jìn)口量為99.3萬噸，環(huán)比下降約45.7萬噸；與此同時燃料油出口量為38萬噸，環(huán)比下降26.6萬噸，因此凈進(jìn)口量環(huán)比下降約19.1萬噸，約121萬桶（噸桶比為6.35）。當(dāng)然，由于市場預(yù)計流入新加坡的燃料油船貨量會逐漸增加，加之亞洲部分地區(qū)的發(fā)電需求將逐步下降，因此新加坡的庫存在未來大概率還是呈上升趨勢的。國內(nèi)市場方面，舟山船供油價格保持相對平穩(wěn)，而上期所燃料油期貨在昨日繼續(xù)回升，目前主力合約FU1901與新加坡380cst Swap 1812合約的內(nèi)外盤價差大概在35美元/噸左右的水平。

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