大盤繼續(xù)低位震蕩，市場熱點快速切換，結(jié)構(gòu)性行情依舊明顯。有分析指出，目前大盤雖然企穩(wěn)，但在存量資金博弈階段，全面上漲行情難以出現(xiàn)，這注定機會是存在于少數(shù)板塊之間。

　　實際上，在嚴重超跌的背景下，與國內(nèi)的悲觀情緒不同，抄底的外資資金正在不斷涌向A股市場。日前，MSCI進行了納入A股的第二步，通過季度指數(shù)評審后，納入比例將提高至5%，9月3日正式執(zhí)行。MSCI競爭對手富時羅素也在8月中旬透露，或在9月決定納入A股，權(quán)重可能會高于MSCI。《金融投資報》記者就多家券商近期發(fā)布的策略報告來看，電力、5G、信息安全等板塊被普遍看好。

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　　5G

　　大規(guī)模建設(shè)即將開始

　　中國移動計劃在2019年推出5G服務(wù)，中國聯(lián)通和中國電信計劃在2020年推出5G商用服務(wù)。長江證券分析師張弛指出，預(yù)計我國或最快將于2018年下半年規(guī)模部署5G網(wǎng)絡(luò)、2019-2020年間有望實現(xiàn)5G規(guī)�；�商用。根據(jù)歷史經(jīng)驗，三大電信運營商往往在3G、4G牌照發(fā)放前一年左右開始加大對通信設(shè)備的采購力度，屆時資本開支占營收比重將呈現(xiàn)明顯上升。因此，最快2018年下半年三大電信運營商資本開支占比有望明顯提升，5G基礎(chǔ)設(shè)施及設(shè)備有望加速推進。

　　海通證券分析師朱勁松指出，2018年三季度的5G投資機會，內(nèi)因在于中國5G頻譜分配方案。外因則是中興復(fù)牌后，市場關(guān)于貿(mào)易摩擦升級對全球與中國5G進程影響的顧慮消退。中日韓東亞區(qū)域、美、歐基于目前的各國的政策表態(tài)，均預(yù)期于2019年開始規(guī)模建設(shè)。年底至2019年一季度的5G布局時間窗，除了個股跨年估值切換的背景，行業(yè)背景在于三大運營商及廣電2019年5G投資規(guī)模等或有望于慣例的年初內(nèi)部工作總結(jié)會議揭曉�；�于5G標準的唯一性，5G牌照的發(fā)放對運營商競爭格局調(diào)節(jié)意義不大，發(fā)放節(jié)點也有望提前。繼續(xù)首推烽火通信，建議關(guān)注中興通訊、光迅科技、中際旭創(chuàng)、滬電股份、飛榮達、海特高新、深南電路、麥捷科技等5G受益標的。

　　潛力股精選

　　烽火通信(600498)業(yè)務(wù)增長確定性強

　　公司上半年業(yè)績符合預(yù)期。當下網(wǎng)絡(luò)升級及5G建設(shè)緊鑼密鼓開展，支撐公司光設(shè)備及光纖光纜主業(yè)持續(xù)增長。此外，公司積極向ICT轉(zhuǎn)型。長城證券指出，隨著固網(wǎng)升級及5G的加速推進，三大運營商也緊鑼密鼓開展傳輸網(wǎng)建設(shè)及擴容工作，對光設(shè)備及光纖光纜的集采規(guī)模將提升。光設(shè)備方面，公司已成功布局400G光傳輸系統(tǒng)，并陸續(xù)中標中國電信100G DWDM/OTN設(shè)備采購及中國移動GPON設(shè)備集采。光纖光纜方面，市場預(yù)計2018年三大運營商、廣電、國網(wǎng)對光纜的需求有望增長20%達到3.5億芯公里，公司相關(guān)業(yè)務(wù)增長確定性強。

　　中際旭創(chuàng)(300308)業(yè)績大幅走高

　　公司上半年凈利潤暴增7884.94%，二季度凈利潤環(huán)比一季度增長14.5%，保持高速增長。民生證券指出，為滿足數(shù)據(jù)中心迭代和速率提升的需求，公司向北美重點客戶送樣試用了400G產(chǎn)品，并取得了客戶的認可和驗證通過，預(yù)計明年上半年小批量出貨。公司上半年發(fā)布定增計劃，在400G光模塊項目方面，項目達產(chǎn)后將形成45萬只400G產(chǎn)能。同時，公司繼續(xù)與國內(nèi)外通信主設(shè)備商在5G無線光模塊方面的合作，根據(jù)客戶要求不斷優(yōu)化和提升5G無線產(chǎn)品，為參與5G網(wǎng)絡(luò)試商用和全面建設(shè)做好充分準備。定增項目達產(chǎn)后將形成140萬只5G無線光模塊產(chǎn)能。

　　滬電股份(002463)客戶多為行業(yè)巨頭

　　公司2017年前5大客戶的銷售占比為69.17%，合計銷售金額繼續(xù)增長了15%，前5大客戶為通信、服務(wù)器、汽車零部件領(lǐng)域的世界級巨頭。安信證券指出，通信和服務(wù)器設(shè)備領(lǐng)域認證門檻高、周期長，一旦核心供應(yīng)商地位確定后較難撼動。在4GLTE建網(wǎng)階段，公司在華為、諾基亞等設(shè)備商的PCB采購中就已經(jīng)占據(jù)重要地位，近兩年份額進一步提升，5G預(yù)計繼續(xù)維持較高份額。公司在早前已經(jīng)全額收到昆山開發(fā)區(qū)累計8.14億政府搬遷補償款。該款項用于公司新廠產(chǎn)能重置，新設(shè)備完全滿足5G的高精度要求，為搶占市場份額鋪平了道路。

　　公司業(yè)績短期承壓，禁運事件影響逐漸清晰，這使得最壞時刻已經(jīng)過去。國金證券指出，公司自解禁以來發(fā)展態(tài)勢良好，在訂單獲取方面，已連續(xù)拿下國內(nèi)三大運營商多項訂單，披露項目金額逾5億；海外業(yè)務(wù)上，先后獲得意大利及奧地利主流運營商支持，并在泰國、埃及及沙特等國完成了首單項目簽訂。同時，公司在國內(nèi)三大運營商的5G外場測試已全部啟動，國外5G外場測試的工作也在全面恢復(fù)中。公司已于日前完成NSA模式下3.5GHz室內(nèi)基站和5G核心網(wǎng)測試，所有科目均順利通過，再次印證其在5G領(lǐng)域強勁實力。

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　　電力

　　看好優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)

　　能源局公布了2018年1-7月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。1-7月份，全社會用電量累計38775億千瓦時，同比增長9.0%；6000千瓦以上電廠發(fā)電設(shè)備容量為173058萬千瓦，同比增長5.9%；全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為2224小時，同比增加75小時。

　　由于行業(yè)景氣度持續(xù)向好，川財證券表示，上半年發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)同比增加75小時，水電、火電、核電、風(fēng)電分別同比增加3、128、49、174小時。其中，下半年來水情況改善，水電利用小時數(shù)實現(xiàn)了自今年2月以來的首次正增長。

　　細分領(lǐng)域來看，投資者應(yīng)關(guān)注優(yōu)質(zhì)的電力企業(yè)。川財證券表示，火電方面，火電收入端仍然保持量價齊升的趨勢，成本端有望隨著煤炭價格回歸綠色區(qū)間逐漸下降，企業(yè)盈利有望持續(xù)改善，可關(guān)注全國和區(qū)域范圍內(nèi)的龍頭企業(yè)，華能國際、華電國際、皖能電力、粵電力A等；水電方面，隨著電力市場化規(guī)模擴大，水電企業(yè)憑借其成本優(yōu)勢，將有望競得更多的發(fā)電量，同時疊加下半年來水情況改善，水電企業(yè)業(yè)績向好，可關(guān)注長江電力、國投電力、桂冠電力等；核電方面，三門2號機組、海陽1號機組接連實現(xiàn)臨界和并網(wǎng)，第三代核電技術(shù)即將獲得驗證，新項目審批有望重啟，可關(guān)注中國核電、浙能電力、福能股份等。

　　潛力股精選

　　華能國際(600011)業(yè)績具備提升空間

　　公司非公開發(fā)行獲得證監(jiān)會核準，扣除發(fā)行費用后將用于投向廣東謝崗燃機、江蘇大豐海上風(fēng)電、河南鳳凰山風(fēng)電、安徽龍池風(fēng)電、海南洋浦熱電、江西瑞金二期火電等發(fā)電項目，總裝機容量400萬千瓦，其中清潔能源占比32.5%。國海證券指出，若以上項目順利投產(chǎn)，將進一步擴大公司發(fā)電規(guī)模，夯實公司火電領(lǐng)域核心競爭力，同時持續(xù)優(yōu)化公司電源結(jié)構(gòu)，使公司更加適應(yīng)電力市場改革方向及政策變化。公司為火電行業(yè)上市公司龍頭，目前市值處行業(yè)前列，受益于全社會用電量高速增長及煤價依然存在下行可能，業(yè)績具備進一步提升空間。

　　華電國際(600027)安全邊際較高

　　公司背靠華電集團，資產(chǎn)質(zhì)量和資源稟賦優(yōu)秀。截至2017年底，控股裝機容量達4918萬千瓦。發(fā)電資產(chǎn)主要位于負荷中心和煤炭資源豐富區(qū)域，有助于電力消納和成本控制。受益量價齊升，2018年一季度業(yè)績觸底回升，業(yè)績回彈態(tài)勢已然確立。華創(chuàng)證券指出，公司對上網(wǎng)電價、標煤單價、利用小時數(shù)以及利率的業(yè)績彈性分別為126.6%、44.4%、17.6%、3.1%，均處于火電行業(yè)較高水平，將充分受益于電價、利用小時數(shù)提升和煤價下行。公司市凈率處于板塊和歷史低位，股價支撐較強。目前，公司盈利存大幅回彈預(yù)期，安全邊際較高。

　　國投電力(600886)內(nèi)生動力良好

　　公司業(yè)績出現(xiàn)明顯回暖，上半年實現(xiàn)營收177.86億元，同比增長27.38%；凈利潤15.71億元，同比增長21.74%。中信建投證券指出，目前公司積極推進雅礱江中游水電站建設(shè)，未來中游電站的投產(chǎn)將為公司帶來較好的成長性。今年上半年雅礱江水電實現(xiàn)凈利潤25.31億元，按52%的權(quán)益占比考慮雅礱江水電貢獻公司歸母凈利潤的83.78%。雖然增值稅退稅政策到期在一定程度上影響公司的其他收益，但考慮雅礱江水電運營穩(wěn)定，煤價回歸合理區(qū)間后公司火電業(yè)務(wù)有望表現(xiàn)出較大彈性。目前，火電業(yè)務(wù)量增價升，在一定程度上對沖了煤價高位運行對公司的不利影響。

　　中國核電(601985)核電行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者

　　公司是中核集團旗下核電運營平臺，核電行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。截至目前，公司在運控股裝機達1547萬千瓦，占國內(nèi)核電總裝機的42%；在建控股裝機達873萬千瓦，占國內(nèi)核電在建裝機的40%。川財證券指出，公司目前在建機組將在2021年前陸續(xù)投產(chǎn)，未來4年裝機復(fù)合增速達12%。近期我國多臺核電機組獲準裝料，若后續(xù)順利實現(xiàn)商運，第三代核電技術(shù)有望得到驗證，從而將有力地推動新項目審批重啟。截止目前，我國核電裝機及在建機組總?cè)萘肯噍^“十三五”規(guī)劃中還有近3000萬千瓦的差距，新項目審批若重啟，公司有望持續(xù)受益。

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　　信息安全

　　行業(yè)增速迎來拐點

　　2018年8月10日工業(yè)和信息化部、發(fā)展和改革委員會聯(lián)合印發(fā)《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018—2020年)》。行動計劃提出，到2020年信息消費規(guī)模達到6萬億元，年均增長11%以上。

　　申萬宏源證券分析師劉洋表示，文件強調(diào)以信息安全為主信息消費環(huán)境，安全需求預(yù)計加速。從產(chǎn)業(yè)上看，A股上市公司主要下游為政府、軍工、金融、運營商，均涉及政府投資。IT投資加速有利于配套安全投資；我國信息安全投資占IT投資比例不足2%，美日等均超過4%。；安全是信息產(chǎn)業(yè)鏈最佳投資。

　　目前板塊拐點初步成型，前期增速高點重現(xiàn)可期。民生證券分析師胡琛指出，要分析板塊拐點是否形成，尚需今明業(yè)績數(shù)據(jù)支持。初步結(jié)合2018年中報預(yù)告數(shù)據(jù)，看到板塊增長中位數(shù)達20%左右。綜合各公司2017年同期凈利潤權(quán)重計算，同比增長有望超40%。由于政企類客戶收入結(jié)算多集中在下半年，所以全年達成20%或更高的增速把握性較大。看好板塊增速迎來拐點，有望在一兩年內(nèi)復(fù)現(xiàn)2013年-2015年30%的增長水平。機會方面，建議在通信與云安全領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)中關(guān)注中新賽克、綠盟科技、深信服、南洋股份。同時繼續(xù)推薦傳統(tǒng)安全和新領(lǐng)域具備實力的啟明星辰和藍盾股份。

　　潛力股精選

　　綠盟科技(300369)行業(yè)競爭力領(lǐng)先

　　公司抗拒絕服務(wù)攻擊系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)入侵防護系統(tǒng)、遠程安全評估系統(tǒng)、Web應(yīng)用防火墻四大主力產(chǎn)品長年保持中國區(qū)市場占有率第一或競爭力領(lǐng)先。另外，在安全服務(wù)領(lǐng)域，2018年3月16日，公司與安恒信息、網(wǎng)神、啟明星辰成為首批獲得信息安全服務(wù)最高資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)。華金證券指出，公司引入新的戰(zhàn)略投資者啟迪科服，持有公司10.2%股權(quán)，為公司第二大股東，將與公司在政府客戶資源、品牌推廣等方面實現(xiàn)深度對接，促進公司業(yè)務(wù)拓展；并且公司外資股權(quán)占比下降，將為公司進軍黨政軍等涉密行業(yè)提供有利條件。

　　深信服(300454)主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長

　　公司上半年信息安全業(yè)務(wù)收入同比增長24.23%，維持穩(wěn)健增長，云計算業(yè)務(wù)收入同比增長84.85%。財通證券指出，隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場景的飛速發(fā)展，公司需不斷更新迭代既有產(chǎn)品和解決方案，孵化培育新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)來鞏固企業(yè)競爭力。上半年公司加大研發(fā)投入，同比增長46.73%，超過營業(yè)收入增長率。公司堅持渠道化戰(zhàn)略，已為全球近4萬家企業(yè)級用戶提供產(chǎn)品和服務(wù)，包括世界500強和政府部委以及三大運營商等，公司強大的品牌影響力和渠道優(yōu)勢將進一步助力新業(yè)務(wù)提高市占率。

　　啟明星辰(002439)今年營收有望過億

　　公司來自政府、央企訂單的增長情況良好，然而受個別行業(yè)訂單延遲影響，致使公司營業(yè)收入僅比去年同期小幅增長7.36%。中航證券指出，在新技術(shù)方面，公司通過結(jié)合在大數(shù)據(jù)與安管平臺領(lǐng)域的技術(shù)研究和積累，發(fā)布了全新的安全管理平臺大數(shù)據(jù)版，滿足了用戶對于數(shù)據(jù)保護需求的持續(xù)提升。在新業(yè)務(wù)布局方面，公司于2017年底開始在全國范圍部署智慧城市安全運營中心的建設(shè)，目前已有成都安全運營中心、濟南安全運營中心、鄭州安全運營中心三門峽分中心投入運營，上半年該業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額超過5000萬，2018年營收過億可期。

　　藍盾股份(300297)技術(shù)突出增厚公司毛利

　　公司業(yè)績繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，2013年至2017年營收復(fù)合增長率為53.9%、凈利潤復(fù)合增長率為92.8%。東興證券指出，安全行業(yè)大變革，具有產(chǎn)品能力的信息安全集成廠商迎來發(fā)展機遇。目前產(chǎn)品+集成商業(yè)模式在大多數(shù)信息安全上市公司中不多見，公司是具有特色的產(chǎn)品+集成信息安全解決方案提供商。在系統(tǒng)規(guī)劃設(shè)計部署落地的階段，安全的能力和從業(yè)的經(jīng)驗將凸顯其重要性，具有安全產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)驗的系統(tǒng)集成廠商競爭性將凸顯。對于這些廠商來說，其系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的營收與毛利率有望出現(xiàn)雙重增長。

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