期現(xiàn)貨跟蹤：全國雞蛋現(xiàn)貨價格多數(shù)穩(wěn)定，局部地區(qū)漲跌互現(xiàn)，整體略偏強(qiáng)，貿(mào)易監(jiān)控顯示，收貨正常偏難，走貨正常偏慢，貿(mào)易狀況變動不大，貿(mào)易商繼續(xù)弱勢看跌預(yù)期。雞蛋期價整體震蕩運(yùn)行，以收盤價計， 1月合約下跌9元，5月合約上漲2元， 9月合約上漲24元。

邏輯分析：對于9月合約而言，現(xiàn)貨較期價繼續(xù)升水，這將支撐近月期價，但考慮到雞蛋采用全月每日交割制度，可能轉(zhuǎn)而反映季節(jié)性上漲之后的回落階段，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，往年9月底現(xiàn)貨價格多低于8月中價格，這有望壓制近月上漲空間;對于9月之后合約而言，從育雛雞補(bǔ)欄數(shù)據(jù)來看，后期供需有望繼續(xù)改善，而屆時不再有大的節(jié)假日備貨需求，使得業(yè)內(nèi)人士相對更為看空，目前雞蛋現(xiàn)貨季節(jié)性上漲或鄰近尾聲，可考慮入場做空。

策略：整體看空，建議謹(jǐn)慎投資者觀望為宜，激進(jìn)投資者持有1月合約空單(如有的話)，以高點4026一線作為止損。

風(fēng)險：環(huán)保政策與禽流感疫情等

雞蛋主力合約震蕩偏弱

8 月 23 日雞蛋期貨主力合約 JD1901 收跌 0.31%，開盤價 3870 元，收盤價 3862 元，昨結(jié)3874 元，跌 12 元，最高 3920 元，最低 3858 元，結(jié)算價 3881 元，成交量 15.4 萬手，增 23000手，持倉量 15.1 手，增 3026 手。

日內(nèi)全國主產(chǎn)區(qū)以及主銷區(qū)均價穩(wěn)中調(diào)整，山東等局部地區(qū)微幅上調(diào)，其他地區(qū)以穩(wěn)為主，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價 4.77 元/斤，較昨天上漲 0.02 元/公斤;主銷區(qū)廣州微調(diào)，上海以及北京以穩(wěn)為主。最新 2018 年 7 月在產(chǎn)蛋雞存欄量為 10.79 億只，環(huán)比減少 2.35%，同比去年減少 1.05%;2018 年 7 月育雛雞補(bǔ)欄量 7003 萬只，環(huán)比減少 17.72%，同比增加 48.97%，八月份新開產(chǎn)蛋雞有增，供應(yīng)量逐步增加。立秋過后天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，主產(chǎn)各地氣溫開始走低，蛋雞產(chǎn)蛋率將逐步回升，供應(yīng)面階段性偏緊將逐漸緩解;需求端走貨正常，中秋食品廠備貨以少量存貨為主，各中大專院校陸續(xù)開學(xué)食堂正常團(tuán)購，但市場終端零售消費(fèi)以及食品廠、商超對于前期迅速上漲的高位蛋價存有抵觸及觀望待降心理，采購表現(xiàn)謹(jǐn)慎，短期內(nèi)蛋價將穩(wěn)中回調(diào)。主力合約 1901 震蕩偏弱整理，基本面上來看，四季度及以后在產(chǎn)蛋雞存欄將大幅增加，同時春節(jié)前期蛋品需求量不及中秋國慶雙節(jié)，遠(yuǎn)期蛋價存有偏低預(yù)期，短期來看，市場存在調(diào)整訴求，短線觀望為宜，中長線前期空單可繼續(xù)持有。

【重要資訊】

1. 雞蛋現(xiàn)貨：8月23日，全國主要地區(qū)雞蛋價格大多持穩(wěn)，局部小幅反彈。產(chǎn)區(qū)均價4.75，較22日漲0.05;銷區(qū)均價4.94，較22日持平。博亞和訊今日早報顯示，全國蛋價基本全面持穩(wěn)。隨著終端逐步消化高價貨源，部分地區(qū)走貨略有好轉(zhuǎn)。目前，備貨主要在學(xué)校與商超，食品廠采購已近尾聲，集中性需求較前期減弱，短期蛋價或高位震蕩。(單位：元/斤)

2. 淘汰雞：主產(chǎn)區(qū)價格震蕩調(diào)整，均價5.1，較22日持平。截至8月20日當(dāng)周，老雞淘汰量環(huán)比減3.36%，所淘老雞平均雞齡在541天左右，較此前一周所淘老雞大10天左右。部分養(yǎng)殖戶高位淘汰較老蛋雞，但整體淘汰量不大。關(guān)注蛋價走勢，若短期整理之后走低，老雞淘汰力度或有所加大，從而對雞價產(chǎn)生抑制。(單位：元/斤)

【交易策略】09合約承壓4400元一線，關(guān)注現(xiàn)貨表現(xiàn)，若盤面反彈無望，在備貨題材過后，加上產(chǎn)蛋率逐漸恢復(fù)中，盤面有進(jìn)一步回落的風(fēng)險，暫關(guān)注前期4220元處跳空缺口處表現(xiàn)。01合約遠(yuǎn)期偏空的供需面對其構(gòu)成阻力，上行空間受限，下方暫看3750-3800元區(qū)間表現(xiàn)，逢高沽空為主。

目前雞蛋收貨難，走貨速度變慢，庫存有所增加，貿(mào)易商看跌趨勢增強(qiáng)，預(yù)計短期蛋價將震蕩偏弱調(diào)整。淘汰雞方面，適齡淘雞有限，市場需求一般。補(bǔ)欄方面，雞蛋排單無起色，目前多數(shù)排至9月中下旬。就目前情況來看，一方面，高校放假，需求量逐漸減少;另一方面，南方天氣濕熱，北方進(jìn)入高溫，雞蛋存儲困難，霉蛋、臭蛋的數(shù)量增加，商家備貨謹(jǐn)慎采購。建議貨源供應(yīng)維持平穩(wěn)，市場走貨正常，生產(chǎn)環(huán)節(jié)余貨多數(shù)處于1天，少數(shù)2天;流通環(huán)節(jié)余貨1天居多，個別2天。09合約區(qū)間震蕩為主，建議短期觀望。

周四全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格再次上漲，其中山東地區(qū)均價最高 4.98 元/斤，遼寧地區(qū)均價最低 4.67 元/斤。周四銷區(qū)北京、上海持續(xù)穩(wěn)定，產(chǎn)區(qū)山東地區(qū)受暴雨洪澇影響，蛋價全面上漲，河南、河北等地再次上漲;近期各地區(qū)本地銷售尚可，銷區(qū)到貨不多，加之中秋、學(xué)校備貨，預(yù)計近期雞蛋價格或震蕩反彈，但漲幅空間有限。

根據(jù)中國氣象局消息，24 日至 29 日北方局部高溫維持在 32 度以下，預(yù)計未來北方雞蛋主產(chǎn)區(qū)蛋雞歇伏減少、問題雞蛋稍減。根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，最新 2018 年 7 月蛋雞存欄 13.22 億只，環(huán)比減 2.4%，同比增 3.11%，在產(chǎn)蛋雞存欄量為 10.79億只，環(huán)比減少 2.35%，同比去年減少 1.05%;受到近期高溫天氣影響，7 月育雛雞補(bǔ)欄量 7003 萬只，環(huán)比減少 17.72%，利多遠(yuǎn)月期價。雞蛋作為飼料豆粕和玉米的轉(zhuǎn)化物，中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來飼料漲價預(yù)期，對遠(yuǎn)月蛋價形成支撐。2017 年上半年蛋價低迷、補(bǔ)欄量明顯偏少，受此影響，2018 年下半年可淘老雞數(shù)量相對有限;2017 年 10 月至 18 年 6 月蛋雞補(bǔ)欄較多，下半年這批補(bǔ)欄轉(zhuǎn)為主力產(chǎn)蛋雞，雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕化，預(yù)計將拖累期價上漲幅度;另外，根據(jù)發(fā)改委價格監(jiān)測中心最新公布的 8 月第 3 周蛋料比價數(shù)據(jù)，全國蛋料比價為 3.87，環(huán)比漲幅 10.89%，飼料價格環(huán)比上漲1.24%;按目前價格及成本推算，未來蛋雞養(yǎng)殖盈利為每只 67.62 元。期市上，受到春節(jié)行情支撐，雞蛋1901 合約建議 3850 元/500 千克建倉的多單繼續(xù)持有，止損 3810 元/噸，目標(biāo) 3930 元/噸。

主產(chǎn)區(qū)均價穩(wěn)中有漲 4.7 元/斤左右，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)一般，銷區(qū)市場走貨正常，雞蛋期貨 1901 合約平開震蕩，收小陰，期價上行缺乏動力，弱勢調(diào)整，近期暴雨及周邊商品題材炒作較多，期價走勢更為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場隨著院校開學(xué)及中秋備貨的進(jìn)度加快，蛋價短期繼續(xù)走強(qiáng)概率較大，考慮到備貨結(jié)束后諸多利好因素轉(zhuǎn)為利空，遠(yuǎn)期或繼續(xù)保持趨勢向下走勢，操作上建議繼續(xù)持有 1901 空單。