周五（8月24日）商品市場(chǎng)漲跌參半，黑色系午后回升明顯，多品種拉升。螺紋鋼收復(fù)4300元關(guān)口，焦炭亦近乎平盤，至收盤小幅跌0.43%，熱卷午后拉漲近1%；化工品集體遇冷，PVC、鄭醇領(lǐng)跌近3%，PTA緊隨其后跌逾2%；有色金屬顯強(qiáng)勢(shì)，滬鉛大漲近3%，滬鋅漲逾2%；農(nóng)產(chǎn)品豆類普跌，蘋果跌近2%，白糖漲近2%。

截止收盤，纖板領(lǐng)漲4.53%，滬鉛漲2.98%，滬鋅漲2.06%，白糖漲1.70%，瀝青漲1.40%，燃油漲1.22%，棉紗漲1.03%，熱卷漲1.01%；跌幅方面，PVC跌2.84%，鄭醇跌2.74%，pta跌2.25%，焦煤跌2.20%，錳硅跌1.93%，菜粕跌1.87%，PP、蘋果跌1.72%，豆二、塑料、雞蛋、菜籽、豆粕跌逾1%。

黑色系中期偏空

鋼焦行業(yè)對(duì)煉焦煤需求穩(wěn)中有增，鋼鐵行業(yè)穩(wěn)健向好。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定向好和鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，接下來(lái)煉焦煤需求還會(huì)有所增加。此外，煉焦煤供應(yīng)在我國(guó)沒(méi)有大幅增加的條件。粗鋼產(chǎn)量的增加，必然會(huì)帶動(dòng)煉焦煤需求的增加。

花旗銀行大宗商品策略師廖忺表示，今年以來(lái)供給受到國(guó)內(nèi)環(huán)保政策影響的黑色商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而更多受到需求端影響的有色商品價(jià)格大多沖高回落。隨著需求端的影響向國(guó)內(nèi)黑色產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，原料端為主的黑色系價(jià)格面臨挑戰(zhàn)。今年黑色商品價(jià)格在供需兩端都存在一些不確定性因素。從需求端來(lái)看，未來(lái)中期可能是下滑趨勢(shì)，固定資產(chǎn)投資下滑加上整個(gè)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革，可能對(duì)于鋼鐵和原材料市場(chǎng)有負(fù)面的影響；但是從供給端來(lái)看，成本推升對(duì)價(jià)格有正面影響。

廖忺表示，在長(zhǎng)三角環(huán)保加碼預(yù)期的支撐下，預(yù)計(jì)黑色系價(jià)格短期維持振蕩走勢(shì)，短期內(nèi)價(jià)格沖高甚至回到更高水平并不是沒(méi)有可能。但是從中長(zhǎng)期看，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨一些結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)黑色系商品價(jià)格維持短期振蕩、中期偏空的判斷。品種上，焦煤相對(duì)鐵礦更悲觀一些，因?yàn)楫?dāng)前焦煤價(jià)格浮動(dòng)在成本之上的空間更大。未來(lái)如果鐵礦和焦煤需求下行，將把兩者的價(jià)格都打回供給的成本線附近。

滬鉛 消費(fèi)萎縮是大趨勢(shì)

近幾年我國(guó)低速電動(dòng)車行業(yè)迅猛發(fā)展，以山東省為例（產(chǎn)量約占全國(guó)的50%），2010—2017年的CAGR超70%，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，約90%的低速電動(dòng)車用鉛酸電池提供動(dòng)力，有力拉動(dòng)了鉛消費(fèi)增長(zhǎng)。然而，電動(dòng)自行車行業(yè)新國(guó)標(biāo)若落地，將影響到車輛使用繼而波及鉛酸電池替換需求。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，新國(guó)標(biāo)若實(shí)施，電動(dòng)自行車領(lǐng)域鉛消費(fèi)量降幅要遠(yuǎn)超5%。

通信領(lǐng)域鋰電池梯次利用提上日程。據(jù)了解，通信領(lǐng)域是閥控密封式鉛酸蓄電池的主要市場(chǎng)之一，主要用于通信基站和中心機(jī)房的后備電源，根據(jù)安泰科的數(shù)據(jù)，通信和UPS領(lǐng)域用鉛量占10%左右，根據(jù)此領(lǐng)域鉛酸電池的替換周期，全球最大的通信鐵搭基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商中國(guó)鐵搭公司最多3—5年內(nèi)全部完成替代。

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