周五（8月24日），東京對沖基金GCI資產(chǎn)管理公司表示，日本投資者不愿匯回資金，這將抑制日元匯率在危機時期的漲勢。

12億美元獨立投資管理公司的首席外匯策略師Tatsuhiro Iwashige說：“因日本央行暗示將在較長一段時間內(nèi)維持接近于零的利率，日本投資者很可能將資金存放在短期外國證券上，以顯示市場存在的風險規(guī)避跡象。”

Iwashige上周在東京接受采訪時表示：“當海外尾部風險事件發(fā)生時，鑒于當前日本央行政策下的利率環(huán)境，日本投資者不會簡單地將資金匯回日本。在日本沒有什么可投資的。因此，日元兌美元匯率將很難突破100關(guān)口。”

日本10年期國債收益率穩(wěn)定在0.1%左右，與日本央行7月31日決定允許基準利率大幅波動之前的水平相當。目前，并未導致資金流動發(fā)生任何的重大變化。在考慮從海外投資中返還現(xiàn)金之前，壽險公司和銀行希望獲得更高的收益率，這將提振日元匯率。

盡管日本對美國國債的投資規(guī)模在6月縮減至近7年低點，但美國國債持有量卻從8年低點上升。此外，對外國股票的需求增加也對日元走勢造成壓力。

Iwashige說：“現(xiàn)實是，當尾部風險發(fā)生時，美國證券購買量就會減少。資金回流并不像過去那樣明顯。由于投資者對日元的需求減弱，風險避險情緒只能短暫地推動日元升值。

美元避風港

自今年3月份迄今的峰值水平104.56以來，日元兌美元匯率已下跌逾5%.盡管一系列發(fā)展中的危機，以及對全球經(jīng)濟增長的擔憂已擾亂國際市場。盡管如此，日元兌美元匯率相對緊張的交易區(qū)間幾乎與2015年相當，為自1980年以來最窄區(qū)間水平。

今年，投資者將美元列為避險資產(chǎn)。美元較2月低點已上漲近6%,標普500指數(shù)也接近歷史最高水平。

Iwashige表示，今年和明年政府債券將被大規(guī)模贖回，因此日元面臨的壓力可能會持續(xù)。

他認為日元處于長期調(diào)整階段，日元兌美元匯率仍維持在105—115區(qū)間。

Iwashige補充到：“日元初期可能因風險新聞頭條而上升，但很快就會隨之崩潰。主要是由于在缺乏可持續(xù)資金回流的情況下，投資者別無選擇，只能將巨額的日本國債資金贖回，再投資于外國資產(chǎn)。”

《日元避險地位“失寵” 背后真相大揭秘！》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0824/137927.htm