美聯儲9月或加息 諸多風險需關注

在美聯儲官員準備下個月提高借貸成本之際，他們關于升息目標的討論愈演愈烈。

美聯儲官員預測，在通脹已經略高于目標的情況下，勞動力市場和經濟增長將更加強勁。與此同時，在冗長的經濟擴張時期，貿易爭端、財政刺激力度減弱以及金融不穩定等潛在逆風因素在長期實行低利率政策過程中逐漸累積起來。

北京時間周四(8月23日)公布的美聯儲會議紀要幾乎對美聯儲主席鮑威爾下個月將上調基準利率毫無質疑，并指出：“可能很快就會采取另一項措施撤出寬松政策。”

瑞銀證券(UBS Securities Inc.)首席經濟學家、前美聯儲高級顧問Seth Carpenter表示：“美聯儲官員們顯然在就加息幅度展開辯論。他們確實談論了很多風險，以及三到四個領域來自貿易方面的下行風險。”

近日，美國總統特朗普在接受采訪時表示對鮑威爾領導下的美聯儲加息”并不感到興奮”。

尋找中性立場

若美聯儲9月加息，基準利率將升至2%-2.25%,略低于美聯儲官員此前預期的所謂中性利率的區間2.3%-3.5%。

此外，美聯儲會議紀要雖沒有提到政治熱度，但許多下行風險來自特朗普政策。所有美聯儲官員都認為，貿易爭端“是不確定性和風險的一個重要來源”。一些官員指出，“多數擔心貿易糾紛的企業尚未削減資本支出或招聘，但如果貿易緊張局勢得不到迅速解決，它們可能會這么做。”

摩根大通(JP Morgan )首席經濟學家Michael Feroli表示，盡管他們在美聯儲會議紀要中對貿易問題“吵吵鬧鬧”，但“你并沒有看到實際發生的切實增長效應”。

他補充稱，幾乎沒有跡象表明美聯儲官員正在暫停加息周期，并指出，目標利率的“逐步提高”將與政策目標“保持一致”。

在向聯邦公開市場委員會(FOMC)最近一次會議提交的報告中，官員們預測經濟將繼續以“高于趨勢的速度”增長，并暗示就業市場將更加疲軟，因為他們預計勞動力參與率將上升。

MacroPolicy Perspectives LLC資深分析師Laura Rosner表示"美聯儲會議紀要告訴我們，美聯儲很快將進入中性政策利率的預估區間，且不清楚何時會停止。但我認為，在收緊貨幣政策方面，他們更關心的是做得過頭了，而不是做得不夠。”

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