土耳其金融市場本周多數(shù)時間處于假期休市之中，然而新興市場的動蕩卻依然在暗流涌動。周二(8月21日)，美元兌巴西雷亞爾升破4關(guān)口，創(chuàng)2016年一季度以來新高。而這也令不少業(yè)內(nèi)人士擔心，巴西雷亞爾可能步土耳其里拉的暴跌后塵。

造成此輪巴西雷亞爾急跌的源頭，依然來自于政治風險。最新的民調(diào)顯示，巴西前總統(tǒng)盧拉(Luiz Inacio Lula da Silva)所在的勞工黨(Workers Party)當前正獲得選民支持，但預計盧拉仍將被禁止參選。他的左翼政黨反對改變勞工和養(yǎng)老金政策，而對于許多投資者而言，這些政策恰恰是削減預算赤字和整頓巴西金融機構(gòu)的關(guān)鍵，因而目前大選前的民調(diào)顯然不利于雷亞爾走勢。

今年1月31日，盧拉的民意支持率為37%。4月7日，盧拉入獄后其民意支持率下降至31%。而此次最新民調(diào)中他的民意支持率又重返37%，居于領(lǐng)先地位。

今年巴西共有13名候選人競選總統(tǒng)一職。巴西媒體稱，面對盧拉極有可能出局的局面，勞工黨手中握有第二套方案，即推出圣保羅前市長費爾南多·哈達德作為總統(tǒng)候選人，并通過同巴西共產(chǎn)黨形成聯(lián)盟，推選來自巴共的蔓努埃拉·達維拉作為副總統(tǒng)候選人。

紐約BBVA的分析師Danny Fang表示，“對市場友好的大選樂觀情緒正在減弱。如果實際情況進一步惡化，他不排除巴西央行會出手干預。據(jù)大選仍有很多時間，但民調(diào)結(jié)果最近幾周基本不會有太大變化。”

由于巴西大選的不確定性和經(jīng)濟增長預期的下調(diào)，交易員們今年已壓低了巴西資產(chǎn)的預估值。最可怕的警告是，如果左翼政黨再次掌權(quán)，這個拉丁美洲最大的經(jīng)濟體可能會變成下一個土耳其。

布朗兄弟哈里曼(BBH)指出，雷亞爾可能會跌至1美元兌5雷亞爾。據(jù)當?shù)貙�沖基金B(yǎng)ravo Investimentos稱，巴西Ibovespa股指可能會損失逾三分之一的市值。

值得一提的是，與土耳其同屬脆弱五國的巴西貨幣，在以往對新興市場的影響甚至要比里拉更大。美銀美林首席投資官Michael Hartnett曾經(jīng)提到，巴西雷亞爾是一個重要的觀測指標——“新興市場的貨幣從不說謊，如果美元兌巴西雷亞爾漲破4，這有可能會引發(fā)信貸資產(chǎn)的去杠桿和風險蔓延。”

縱觀巴西雷亞爾的歷史走勢，這一新興市場貨幣的確反映了許多重大的危機事件。從亞洲金融危機到央行QE，“911”事件到人民幣匯改，雷亞爾都出現(xiàn)了大跌。

巴西央行今年已降息2次，累計50個基點。為了應對雷亞爾貶值，該選擇了非加息的手段進行外匯干預：通過拍售外匯掉期合約干預匯市，令雷亞爾暫時企穩(wěn)，又避免消耗過多外匯儲備。但是很顯然，這種干預手段的效力正在減弱。受商品出口受阻、罷工浪潮洶涌、GDP預期被大幅下調(diào)等因素影響，今年以來，雷亞爾累計跌幅已逾25%。

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