盡管市場(chǎng)對(duì)于日本央行近兩年來(lái)首次的政策微調(diào)狂熱不已，但是該國(guó)保險(xiǎn)公司似乎無(wú)動(dòng)于衷。

這是因?yàn)槭聦?shí)證明央行7月31日政策決定之后出現(xiàn)的長(zhǎng)期政府債券收益率攀升只是曇花一現(xiàn)，因此明治安田生命保險(xiǎn)公司、日本生命保險(xiǎn)公司、Fukoku Mutual Life Insurance Co.將部分鎖定海外的資金匯回國(guó)內(nèi)也就意興闌珊。

央行行長(zhǎng)黑田東彥允許基準(zhǔn)的日本10年期公債收益率交易區(qū)間擴(kuò)增一倍后，日本債券收益率可能攀升的程度即受到全球市場(chǎng)關(guān)注。保險(xiǎn)公司清楚表明除非央行減少購(gòu)買超長(zhǎng)期債券，否則日本資金流動(dòng)不會(huì)出現(xiàn)明顯變化。

“日本央行要采取更多措施，日本10年期公債收益率才會(huì)改變，”明治安田生命保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)投資規(guī)劃與研究的總經(jīng)理Meiji Yasuda在東京接受訪問(wèn)時(shí)說(shuō)�！叭绻�進(jìn)一步減少購(gòu)買超長(zhǎng)期債券，會(huì)有幫助。

面對(duì)操作扭曲市場(chǎng)的批評(píng)，日本央行已開(kāi)始溫和減少購(gòu)債。據(jù)彭博計(jì)算，今年央行購(gòu)買期限在10年期以上的債券速度折合年率減少13%，而在2017年則減少17%。

然而，鑑于日本央行在7月底的政策決定，堅(jiān)守每年擴(kuò)增債券持有量80萬(wàn)億日元(7,240億美元)的目標(biāo)，而且也沒(méi)有暗示進(jìn)一步減少購(gòu)買日本超長(zhǎng)期債券，這對(duì)保險(xiǎn)公司而言還不夠。

不抱希望

日本30年期債券收益率目前只比7月30日收盤位--日本央行宣布利率決定的前一天--高出1.5個(gè)基點(diǎn)。保險(xiǎn)公司密切關(guān)注這一期限，以配合他們的長(zhǎng)期負(fù)債，因此對(duì)這些業(yè)者來(lái)說(shuō)，日本央行在收益率曲線較長(zhǎng)期債券上的行動(dòng)比在短期債券更為重要。日本投資人投資的海外債券約2.4萬(wàn)億美元左右。

週三，30年期日本公債收益率報(bào)0.84%。該國(guó)最大的私人壽險(xiǎn)公司日本生命保險(xiǎn)4月曾表示，此收益率必須要高于1%，才會(huì)回心轉(zhuǎn)意，將資金從海外撤回，轉(zhuǎn)投國(guó)內(nèi)債券。

日本生命保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)和投資規(guī)劃部副總經(jīng)理Toshinori Kurisu接受采訪時(shí)說(shuō)：“我們很高興看到債券收益率有所上漲，但不抱持全面上漲的希望�！彪m然20年期和30年期公債收益率攀升，但“央行如果進(jìn)一步減少超長(zhǎng)期債券的購(gòu)買，收益率曲線可能會(huì)更加陡峭。

《日銀對(duì)全球債券市場(chǎng)威脅降低》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0823/137309.htm