FED紀要不及預期鷹派，央行年會鮑威爾或放鴿

周三(8月22日)紐約時段盤中，美聯儲公布8月份決議的會議紀要，紀要內容不及市場預期鷹派，且市場之前已經充分消化鷹派預期。在紀要公布之后美元指數小幅回落，延續本周以來的頹勢。接下來市場焦點轉向杰克遜霍爾全球央行年會，在年會上美聯儲主席鮑威爾發表鴿派言論的預期同樣可能會繼續施壓美元。

美聯儲8月紀要不及市場預期鷹派

美聯儲在本次紀要內容顯示，美聯儲官員們認為，聯邦基金利率正不斷接近中性利率，進一步漸進式加息將幫助維持美國經濟在正軌之上，美聯儲正考慮何時停止關于利率處于寬松狀態的表述。

紀要顯示，許多官員認為，美國通脹中期內將穩定在2%附近。部分官員認為，強大的經濟動能屬于上行風險。許多官員認為，“很快”再度加息可能是適宜的。

不過，在表達經濟強勁，美聯儲將延續升息計劃的同時。紀要還顯示，所有官員認為，貿易問題乃重要的不確定性之源。部分成員認為，財政面臨上行風險。官員們還討論了收益率曲線趨平的影響。本次紀要的內容鷹派程度明顯不及8月初決議上美聯儲對經濟強勁表現的描述，因此美元短線承壓走低。

具體市場反應，美聯儲8月會議紀要公布后，美指短線下挫15點；現貨金價短線上漲接近2美元；歐元兌美元短線上沖20余點；美元兌日元短線回落10點；美國三大股指短線小幅攀升。
圖：現貨金價15分鐘

市場仍然認為美聯儲將會在9月升息

2018年美聯儲已經加息了兩次，目前市場仍然廣泛預期美聯儲在接下來的9月的會議中還會繼續升息。如果美國經濟沒有出現重大風險的話，那么美聯儲9月升息就沒有意外。美聯儲仍然樂觀的預見未來美國經濟前景，美聯儲認為當前美國就業、開支和投資已經穩固上升，勞動力市場繼續走強，經濟活動按強勁的速度上升，失業率偏低。

不過鑒于近期特朗普對美聯儲的外部干預，美聯儲可能在升息問題上更加謹慎。

特朗普的干預將導致美聯儲升息保持謹慎

本周一美國總統特朗普罕見的直接喊話美聯儲主席鮑威爾，他對鮑威爾的加息舉措表示失望。這打破了長期以來的傳統，即美聯儲不受政治干預的獨立性。特朗普的喊話導致美元本周大跌。特朗普稱，“鮑威爾不是一位在金錢上好商量的主席。如果美聯儲繼續加息，將被我批評，美聯儲應當更加寬松，我應當從美聯儲獲得一些幫助。”

雖然美聯儲在施政上保持獨立性，但特朗普近期在金融市場上呼風喚雨的干預，導致市場也認為美聯儲接下來會在升息的問題上慎重考慮。

美聯儲的其它官員們已經對加速緊縮開始松動

鑒于近期全球貿易風險，以及美國債券收益率曲線趨平的跡象，美聯儲內部的一些官員已經開始對美聯儲加速緊縮出現松動。

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭8月21日表示，隨著美國經濟增長的逆風積聚，美聯儲可能正接近其加息周期的尾聲。他稱，美聯儲應漸進提高聯邦基金利率，直到我們達到這一中性水平。到那時，我會傾向于退后一步。在決定采取任何合適行動之前，先評估經濟前景并觀察一系列其它因素。

美國亞特蘭大聯儲主席今年的票委博斯蒂克8月20日表示，貿易的不確定性是美國經濟當前的主要風險，美債收益率水平相當趨平。對此，美聯儲感到擔憂。他不會支持，那些顯然會造成收益率曲線倒掛的行動。

本周杰克遜霍爾全球央行年會鮑威爾或放鴿

美聯儲主席鮑威爾將在此次會議上發表講話，美國、日本和歐元區等G7央行逐步正常化貨幣政策將是此次年會討論的主題。

此外，當前全球經濟受到貿易戰因素的影響，尤其是以土耳其為首的新興經濟體經濟面臨很大的風險。在G7中，只有美國經濟保持加速增長，其他的經濟增長速度明顯放緩。

這次鮑威爾面對的是全球其他各國央行的要員，他很難在發言中曲高和寡的大談強勁的經濟，和美聯儲將加速緊縮。尤其是在美國總統特朗普直接口頭干預之下，同為共和黨人，鮑威爾至少要給特朗普更多回旋的余地。

鮑威爾不得不在一個日益動蕩的政治舞臺上左右逢源。因此這次央行年會，正是他回應特朗普，回應全球其他央行官員的好機會。

北京時間2:20，美元指數報95.09/11，歐元兌美元報1.1594/96，現貨黃金報1195.50美元/盎司

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